Gate 深度报道与加密市场分析

以 BeInCrypto 通过 Coinotag 发布的技术分析为准，Ethereum 在日线图于 3 月 29 日至 5 月 18 日形成倒“杯柄”形态后，价格正交易于接近 $2,140。看跌形态对应的量度涨跌目标为 $1,690，约在 $2,087 的颈线下方 19%；前提是若日线收盘跌破该支撑位，则可确认向下跌破。此技术走弱与网络状况恶化相吻合：以太坊 DeFi 总锁仓价值已从 1 月 15 日的 $106.6870 亿下降至 5 月 18 日的 $62.9570 亿，四个月内下跌近 41%。这种基本面侵蚀解释了以太坊相对比特币的 10% 表现落后：比特币环比上涨 2%，而 ETH 下跌 8%。 形态概览与量度目标 倒“杯柄”形态从 3 月 29 日延续至 5 月 18 日，位于日线周期。$1,690 的量度目标表示若该形态在 $2,087 颈线下方出现“干净”的日线收盘确认后所对应的全部下行风险。该目标源自“杯”结构的深度，并将跌幅按比例投射自颈线支撑位。 DeFi 侵蚀与基本面背景 以太坊的链上基本面与看跌技术结构相呼应。DeFi TVL 在 3 月下旬徘徊于 $80.32

开场 Noah Doe 以及两家位于怀俄明州的 LLC（ABC Company 和 XYZ Company）于 5 月 1 日在纽约提起的新诉讼，正在寻求法院命令，宣布对 39,069 个休眠比特币地址的所有权。该案提出了一个法律测试：在传统法下，是否可以将不活跃的币视为被遗弃财产。原告称，这些与所列地址相关的币已被发现、向纽约警察局报告，并依据纽约的失物法进行了申领。原告认为，休眠钱包构成具有法律意义的已遗弃财产，包括与早期比特币挖矿者相关的地址、身份不明的持有人，以及归因于比特币创始人 Satoshi Nakamoto 的钱包。该案提出了一个具有重大市场影响的基础性法律问题：链上不活跃能否在财产法中被视同遗弃？然而，该诉讼面临重大的技术障碍——比特币协议只承认有效的加密签名，而非法院裁决；因此，仅凭判决也无法让原告在没有私钥的情况下从所列钱包中转移资金。 为什么该主张在技术上很难执行 该诉讼凸显了法律所有权主张与实际链上控制之间的鸿沟。法院可以对财产权利作出裁决，但比特币网络只承认有效的加密签名。这意味着，仅凭判决也不会让原告能够从所列钱包转移币。 Castle Labs 的首席研

MicroStrategy 这家最大的企业比特币持有者证实，本周它购买的是债券而非比特币，执行董事长 Michael Saylor 在 X 上发帖称："本周我们买的是债券，而不是比特币。BitVac 在充电。" 该公司持有 843,738 BTC，价值约 652.5 亿美元，总成本基础约为 638.8 亿美元。此次暂停是在数月几乎每周的持续增持之后出现的：持仓从 2025 年末约 60 万 BTC 扩大至当前规模。该转变表明，其正有意从单纯的增持转向资产负债表管理。 资本配置转向与债券回购 公司文件显示，MicroStrategy 计划以约 13.8 亿美元现金回购其 2029 年到期、票息为 0% 的可转换高级票据，名义本金规模接近 15 亿美元。债券回购的目标是 0% 票息的票据，这意味着公司在消除一项负债的同时保留其全部比特币持仓。今年早些时候，MicroStrategy 进行了其 2026 年以来最大单周收购：通过优先股出售，斥资 15.7 亿美元买入 22,337 BTC。 Saylor 为潜在比特币抛售敞开大门 债券公告发布前数天，Saylor 在一次采访中表示："并不意外

根据 Cointelegraph 汇编的 Farside Investors 数据，截至 5 月 14 日，上市于美国的比特币交易型开放式基金（ETF）已连续六个交易日录得净流出，净流出总计达 15.5 亿美元。此次抛售已将今年迄今的净流入削减至仅 5.36 亿美元，标志着 2026 年最为急剧且持续的机构撤退之一。回撤使该类别距离在全年层面出现净流出（净负）仅一步之遥。 仅周五一场，资金就从这些基金中撤出 1.052 亿美元，主要由 BlackRock 的 iShares Bitcoin Trust（IBIT）推动，流出 6,890 万美元；而 Fidelity 的 Wise Origin Bitcoin Fund（FBTC）流出 3,630 万美元。当日没有其他美国现货比特币 ETF 记录到资金流向的变化。尽管近期出现持续净流出，IBIT 仍在今年迄今累计吸引 27 亿美元的资金流入，这使其在更广泛的品类走弱的同时仍领先于竞争对手。 机构持仓调整 13F 文件显示，根据 13F 文件，机构做市商 Jane Street 在 2026 年一季度将其比特币 ETF 持仓减少了约 70%

亿万富翁投资者 Ray Dalio 在周日 5 月 24 日发布的一期播客节目中警告称，一连串 13 个步骤将导致美国人以美元储蓄的方式损失 40% 的储蓄。Dalio 指出，伊朗最近决定接受通行费，并以人民币而非美元出售石油，证明世界正处于该过程的第 9 步和第 10 步之间。他将这种货币转变描述为远离美元作为全球储备货币地位的更广泛转向的一部分。历史上，在苏伊士危机之后，英国储户的购买力曾损失 40%，Dalio 引用这一先例作为一种示例，说明美国人可能会经历什么。 Dalio 的分析聚焦于“石油美元”——20 世纪 70 年代美国与沙特阿拉伯之间的协议，即 OPEC 成员国将用美元计价并且只用美元交易石油。该体系确保了美元的全球需求，并为美国提供金融稳定以及更容易向华盛顿借贷。Dalio 指出，在 2022 年乌克兰遭入侵后冻结俄罗斯资产之后，包括中国、印度、沙特阿拉伯和巴西在内的主要经济体减少了美元敞口，以保留政策灵活性。 Dalio 的 13 步储备货币下滑框架 Dalio 在研究历史上储备货币被替代的过程，以及包括西班牙、荷兰和英国在内的帝国兴衰后，构建了他的 13 步模型

MoonPay 已在 ChatGPT 内推出专用应用，可按需生成加密货币结账链接，使用户在不离开 OpenAI 聊天机器人的情况下购买代币。该公司在 X 上宣布了这一集成，将自己定位为首个且唯一一个直接集成到 ChatGPT 的加密货币 onramp。根据 MoonPay 的说法，该功能填补了一个不断扩大的空白：随着用户越来越多地在聊天机器人内开展金融研究，而不是在独立的平台和浏览器标签页之间切换。 ChatGPT 集成如何运作 MoonPay 应用遵循三步流程：用户在 ChatGPT 应用目录中搜索“MoonPay”，连接该应用，然后购买任何代币。当用户发出诸如“我们能买一些 Solana 吗？”的请求时，该应用会返回一个结账链接。在 MoonPay 的演示中，回复内容显示“这是你通过 MoonPay 获取的 SOL 结账链接”，随后附有一个“Buy Solana (SOL) — $50 checkout”链接，该链接会在对话之外打开。用户可以在结账时调整购买金额并选择钱包。该公司已使用 Apple Pay 和 Solana 测试该集成。 连接该应用会显示一份标题为“Connect

据区块链分析服务商 Onchain Lens 称，一名来自中本聪时代的比特币矿工周日向加密交易公司 FalconX 和 Cumberland 转移了约 2,650 BTC，价值约 2.03 亿美元。转账通过 3 笔交易完成，并使用 Arkham 数据识别。该钱包目前仍持有约 6,000 BTC，价值约 4.62 亿美元，使其成为仍在链上活跃、规模较大的已知早期比特币持有者之一。尽管此次转移的原因仍不明，但将比特币转移给机构级交易公司，可能出现在出售之前、用于流动性管理、进行托管架构重组，或参与场外（OTC）交易等情形。该交易并不证实鲸鱼是否卖出了任何比特币，但目的地使此次行动具有市场相关性，因为 FalconX 和 Cumberland 是活跃的机构级加密交易场所。 为什么这只鲸鱼转移了 2,650 BTC？ 早期矿工发起的大额转账之所以会引发关注，是因为这些钱包通常在比特币价格仅为当前水平的一小部分时就已购入/获得了币。来自这些地址的任何动向都可能引发担忧，即长期沉睡的供给可能正在重返市场。对比特币交易者而言，理解钱包行为至关重要，因为中本聪时代的钱包代表了流通中一些最古老、成本最低

标普 500 指数于 5 月 22 日收于 7,473.47 点，上涨 27.75 点，涨幅为 0.37%，因华尔街推动市场迈向创纪录新高附近。纳斯达克期货距离创下新历史高点仅差 4 点，而标普 500 期货则比历史水平低 8 点。由于纪念日，美国股市于 2026 年 5 月 25 日休市，预计将于 2026 年 5 月 26 日（周二）恢复交易。 这波反弹反映了投资者对潜在的美伊和平协议迹象以及围绕由人工智能驱动的盈利增长日益升温的乐观情绪。华尔街策略师已作出上调预测，传递出对市场进一步上涨的信心。 UBS 上调标普 500 年底目标 UBS 环球财富管理将其标普 500 的 2026 年底目标上调至 7,900 点，高于 7,500 点。该机构还公布了 2027 年 6 月预测，目标为 8,200 点。 UBS 表示，强劲的消费者支出、持续的 AI 基础设施投资以及支持性的美联储，为更乐观的前景提供了支撑。该机构将该指数 2026 年每股收益预估上调至 335 美元，高于 310 美元。该机构称，半导体需求和不断上涨的内存芯片定价构成了利润增长近一半的来源。该机构还表示，受油价上涨

教皇利奥十四世于 5 月 25 日发布了他的首份通谕。这是一份共 245 段的文件，完全致力于人工智能，要求对 Big Tech 实施更严格的监管，并将数据界定为一种共同的人类资源。该文件《Magnifica Humanitas》（“Magnificent Humanity”）在梵蒂冈的主教会议厅发布。利奥教皇于 5 月 15 日签署该文件——《Rerum Novarum》（1891 年由利奥十三世关于劳工权利的通谕）第 135 周年纪念日。利奥教皇已持续将 AI 作为其教宗任内的决定性道德挑战，并将即将到来的社会动荡与 Industrial Revolution 时期的动荡相提并论。 技术从不中立 这份通谕认为，“技术从不中立”，因为它会吸收任何构建者所带入的价值观、盲点以及经济激励。每一个算法都反映了那些设计、资助并部署它的人的优先事项。该文件涵盖了战争中的 AI、去人性化、技术官僚统治、数据殖民、儿童线上安全、大规模失业、错误信息、自主武器（Autonomous weapons），以及超人类主义（Transhumanism）。将这些议题紧密联系在一起的核心论点是：构建声称“中立”

Janjilah，一个由区块链驱动的数字协议平台，已被开发出来，以应对马来西亚不断加剧的网络诈骗危机：通过将非正式的数字交易转换为具有法律承认且不可篡改的记录。该平台面向微型创业者和非正式商贩，后者主要通过社交媒体和消息应用开展业务。2025 年，马来西亚人因诈骗损失 5.42 亿令吉，仅有 3400 万令吉成功追回，这凸显了亟需可核验的交易文档。Janjilah 的创建旨在填补这一空白，使用户能够借助区块链验证和带时间戳的证明，建立具有法律约束力的协议。该平台处于彻底的欺诈与普通商业纠纷之间的灰色地带，而传统法律保护往往无法覆盖非正式经营者。 该举措源于创始人 Steve Rao 的个人经历：在疫情期间，他成为多起线上诈骗的受害者。Rao 发现，核心问题在于争议发生时缺乏可信的文档记录——许多人即使通过 WhatsApp 等常见渠道也拒绝签署正式协议。Rao 在咨询有关部门后了解到，由于缺少可核验的文档以及可靠的身份记录，警方调查往往会受到阻碍。面对这一挑战，Rao 与联合创始人 Amir Azril 和 Yew Jin Tan 一同开发了 Janjilah，将其打造为专门面向日常商

ASIC 警告公众，利用社交媒体广告和消息平台的加密骗局数量正在上升。 一项调查发现，这些骗局主要针对 Z 世代。 澳大利亚证券与投资委员会（ASIC）近日发布公告，提醒消费者日益增加的利用社交媒体平台和即时通讯应用实施加密骗局的现象。监管机构披露，这些欺诈活动中的大多数都将矛头对准 Z 世代。 社交媒体和消息应用中的加密骗局 据 ASIC 称，使用社交媒体和消息应用的诈骗者数量正在增长。该机构特别提到 WhatsApp 是其运作中一个受欢迎的渠道。 通常，诈骗者会利用定向的社交媒体广告和帖子来诱骗潜在受害者。随后，施害者会鼓励与广告和帖子互动的人去联系，并注册他们自己创建的交易平台。 ADVERTISEMENT 该虚假的交易平台通常会展示利润和活跃交易，以吸引受害者。尽管如此，那里显示的数据全是假的。 在相关交易平台上投资的受害者，起初会在他们的交易中看到利润，这会诱使他们投入更多资金以提高筹码，并抱有几乎有保障的回报。 由于这些平台既不进行实际交易，也不产生收益，客户投入的钱会直接进入诈骗者的银行账户。更糟的是，坏人还会在用户试图提取资金和收益时收取提款费用，从而进一步放大受害者的

开场 据安全公司 Blockaid 和 PeckShield 称，某第三方 Gnosis Safe 模块在以太坊 Ethereum 和 Base 上遭到利用，在大约两小时内从 86 个 Safes 中耗尽约 320 万美元。被利用的合约在 Basescan 上以“SquidRouterModule”名义完成验证，但该合约并非由跨链协议 Squid 构建、部署或运营。Squid 联合创始人 Fig 在 X 上澄清：“名为 SquidRouterModule 的合约与 Squid 无关。我们目前不知道是谁编写或部署了它。”该漏洞之所以成功，是因为该模块将调用者提供的常量字符串作为消息安全的证明，从而让攻击者能够执行任意 calldata，并在没有签名的情况下花费受害者 Safes 中持有的代币。此次事件反映了 DeFi 领域持续存在的安全漏洞：该领域在 2026 年已记录超过 7.7 亿美元的损失；仅 4 月就记录了大约 30 起事件，且被盗走超过 6.3 亿美元。 利用机制 脆弱的 SquidRouterModule 接受调用者提供的常量字符串，作为消息安全的加密证明。通过传入该字符串，

开篇 Ripple 首席执行官 Brad Garlinghouse 认为，不仅仅是 Bitcoin，代币化才是正在重塑全球金融的真正结构性颠覆。该论点聚焦于通过数字化资产、可编程网络以及更快的结算基础设施，重建价值在金融体系中的流动方式。Garlinghouse 将结算视为现代金融中最大的低效环节之一：即便是先进的银行系统，也依赖中介机构、对账层、合规瓶颈以及陈旧的基础设施，这些因素都会拖慢资金流动。 区块链技术通过提供共享账本来解决这种摩擦，使其能够以接近实时的方式完成结算，并降低运营复杂度。代币化则进一步扩展了这种转型：把现实世界资产带到链上——股票、债券、商品、不动产以及私募信贷——并将其转换为可编程数字资产，更容易在全球范围内转移、拆分和交易。其结果包括更高的流动性、持续的市场访问、更好的透明度，以及运行在传统银行营业时间之外的结算系统。 将代币化视为结构性市场升级 代币化不再只是小众的加密趋势，而是越来越被看作对金融市场的结构性升级。在 Garlinghouse 的模型中，金融的下一阶段由数字化资产和更快的结算通道所定义，它们从根本上重塑全球市场如何运作。 现实世界资产的代币

美国股指期货在周日晚些时候走高，原因是报道称美国（United States）与伊朗（Iran）的谈判取得进展。投资者对中东紧张局势可能缓和作出积极反应，并推动纳斯达克 100 指数期货刷新历史新高（Nasdaq 100 futures）。 纳斯达克期货（Nasdaq 100 futures）上涨 1.3% 至 29,940.75，而标普 500 期货（S&P 500 futures）上涨 0.8%。道琼斯期货（Dow Jones futures）也上涨 0.6%，因为交易员在全球市场中更倾向于风险偏好情绪。 投资者为外交进展的迹象欢呼 在报道称华盛顿（Washington）和德黑兰（Tehran）正朝着潜在协议更进一步之后，市场乐观情绪升温。此次会谈旨在缓解地区紧张局势，并重新开放霍尔木兹海峡，这是全球最重要的石油运输航线之一。 唐纳德·特朗普总统（President Donald Trump）表示，敲定该协议“并不着急”。不过，投资者关注的是谈判基调正在改善，以及地缘政治风险可能降低的可能性。 最新进展促使交易员重新回到以增长为导向的资产，尤其是科技股，因为科技股往往受益于较低的通

开场 周一，全球原油市场大幅下跌。原因是中东紧张局势出现缓和迹象，但供应约束仍然十分严峻。布伦特和西德克萨斯中质（WTI）原油期货盘中均下跌超过 5%，油价接近每桶 90 美元这一心理关口。然而，即便美国-伊朗框架协议最终落地、霍尔木兹海峡重新开放，原油运输恢复、油田复产以及设施检修都仍需要更长时间——迫使全球市场在短期内继续消耗现有库存。国际能源署（IEA）署长法蒂赫·比罗尔（Fatih Birol）在巴黎举行的 G7 财长会议上表示，由于中东冲突影响，商业原油库存正“暴跌”，且“仅剩几周”供应。这场库存危机构成了短期油价反弹的核心约束，尽管在美国-伊朗临时停火后市场表面趋于平静。 全球库存加速消耗至创纪录水平 霍尔木兹海峡的封锁已引发全球市场出现严重的库存回吐。高盛计算，截至 4 月底，全球原油库存（包括商业库存和国家战略储备）相当于 101 天需求，且可能在 5 月底降至 98 天。成品油库存由冲突前的 50 天需求收缩至当前的 45 天。 在 5 月 20 日的一份报告中，高盛强调了前所未有的消耗速度：5 月的日度库存减少达到 870 万桶——较中东冲突爆发以来的平均回补速度翻