资金流向

稳定币市场在 62 天内从 5 月 17 日到 7 月 18 日录得 124 亿美元的净流出，据 Defillama 于周六发布的数据。仅在 7 月 11 日之后的时间里，该行业价值损失了 15 亿美元，创下 4 年多以来的最大收缩。Tether 的 USDT 维持 1840.55 亿美元的市值，而 Sky 的 USDS 下跌 12.3%，Global Dollar 的 USDG 上涨 9.08%，显示出发行方之间的分歧正在扩大。此次回撤发生在比特币和主要山寨币大体稳住的阶段，这使得这轮下跌区别于典型的“风险厌恶”市场恐慌。时间点表明，稳定币行业可能正在从“仅作为数字美元停放空间”转向以收益率和实用性为基础的竞争。 Tether 和 Circle 坚守阵地，Sky 的 USDS 录得最大单周跌幅 截至周六，Tether 的 USDT 市值为 1840.55 亿美元，而 Circle 的 USDC 为 733.76 亿美元。USDT 在过去一周下跌 0.06%，USDC 则下滑 0.04%。Sky 的 USDS 市值排名第三，为 66.6 亿美元，但在前 10 大稳定币中遭受了最严厉的打

根据 defillama.com 的数据，截至 2026 年 7 月 18 日，过去 62 天（自 5 月 17 日以来）稳定币市场损失了 124 亿美元，为自 2022 年以来收缩最为严重的行业。Tether 的 USDT 市值保持在 184.055 亿美元，周跌幅为 0.06%；而 Circle 的 USDC 仍为 73.376 亿美元，录得 0.04% 的小幅下跌。Sky 的 USDS 在前 10 名稳定币中跌幅最为陡峭，下降 12.30% 至 66.6 亿美元；Global Dollar 的 USDG 则录得最强涨幅 9.08%，达到 31.64 亿美元。

Bitcoin Japan表示，董事会已批准与总部位于开曼群岛的EVO Fund的一揽子融资方案。该方案预计可通过净额筹资96.6亿日元（5,950万美元），相关说明载于公司官网发布的一份股东问答中。周四披露的该方案包括用于公司首次购买比特币（BTC）的6.62亿日元（410万美元）。这家东京上市公司此前曾名为服装批发商Marusho Hotta；去年采用其金库策略后，截至目前尚未购买任何比特币。 Bitcoin Japan以可转债与股票认购权安排融资 该融资方案将一笔15亿日元（920万美元）零息可转换债券与第二批股票收购权结合在一起。根据问答，该债券将在交割日一次性全额支付；而第二批股票收购权若以初始行权价格行权，并在约12个月内完成行权，最高可能再带来82亿日元（5,000万美元）。两项工具均采用移动行权/转换定价，初始转换与行权价格为138日元，并设有69日元的下限。EVO Fund曾使用这种结构，有时被描述为日本版的按市价发行权益融资工具，用以为Metaplanet的比特币累积提供资金。 以初始价格实现全部转换与行权，预计将产生约7,030万股新股，相当于公司现有股本数量的9

根据周四发布的股东问答文件，比特币日本董事会批准了一项与开曼群岛总部的 EVO Fund 融资方案，预计可筹集 96.6 亿日元（5,950 万美元）的净收益，其中包括用于其首次比特币购买的 6.62 亿日元（410 万美元）。 该方案将一笔 15 亿日元（920 万美元）的零息可转换债券与股票收购权相结合，预计约在 12 个月内带来 82 亿日元（5,000 万美元）的收益。若进行全部转换并行使权利，将新增约 7,030 万股新股，这意味着对现有股份的稀释率达到 95.33%。比特币日本股价周五下跌 26.7%，至 99 日元，创下年内最低点。

根据摩根大通的分析，策略挂钩的杠杆型 ETF 在过去连续七周中一直保持正向资金流入；与此相反，本周现货比特币 ETF 的资金流转为负值。摩根大通认为，买盘压力主要来自散户投资者，并指出这可能为 Strategy 提供价格支撑，帮助其普通股维持在公司所持比特币的净资产价值之上。

Solana（SOL）在支撑位附近维持震荡，因为根据基于 Solana Foundation 生态系统材料的分析，资金在主要公链资产之间的流动仍然不均衡。尽管在用户、开发者、去中心化金融应用以及面向消费者的平台上保持强劲的网络活动，这种加密货币仍受到选择性市场环境的压制。当前支撑区已成为交易者关注的焦点，他们在评估需求是否在企稳，或是否正准备接受进一步的下行测试。由于公链投资已转向更为选择性的资金配置，投资者在做对比时更关注使用指标、手续费结构、开发者活动以及生态叙事，而不是押注普涨行情。Solana 作为高贝塔资产的定位意味着，当更广泛的市场情绪转向谨慎时，它可能迅速承压，因此守住当前支撑位对短期价格走势具有重要意义。 Solana 网络维持强劲的使用活跃度 Solana 网络在多个类别中持续展现出强劲的使用模式。该公链承载高交易量的应用、面向散户更友好的交易平台、meme 代币相关活动、去中心化金融实验以及低成本的交易处理。相较于主要依赖开发路线图而非当前采用指标的公链竞争对手，这种使用画像让 Solana 更容易讲清“正在发生的活跃度故事”。 网络使用并不能让价格免受市场周期影响

据 Blockworks Research 称，链上消耗代币化交易卡的金额在 2026 年 6 月达到 3.24 亿美元，创下新高，并较 2025 年 6 月约 5000 万美元增长了五倍。该激增发生在比特币下跌 20% 至 21 个月低点的背景下。 像 Collector Crypt 和 Courtyard 这样的平台允许用户将专业评级的实体 Pokémon 卡存入金库，获得相应的 NFT，并购买由真实卡片按 1:1 支持的随机卡包。用户可以交易、持有或赎回实体卡片。Collector Crypt 已将约 4000 万美元的卡片实现代币化，且每周购买额为 200 万美元；而 Courtyard 称每周有 5%-8% 的 NFT 被销毁用于赎回。

根据 SoSoValue 数据，HYPE 现货 ETF 在 7 月 17 日录得净流出 543 万美元。Bitwise Hyperliquid ETF（BHYP）以 337 万美元的流出位居首位，尽管其历史净流入达到 1.24 亿美元。21Shares Hyperliquid ETF（THYP）录得 208 万美元的流出，累计净流入为 5296 万美元。HYPE 现货 ETF 整体的管理资产总额为 3.06 亿美元，其中历史净流入为 3.01 亿美元。

据 Odaily 称，6 月份 Hyperliquid 平台上的 USDC 转账量翻了一番，达到 455.80 亿美元。

根据 Lookonchain 监测，四个地址在 Aster 去中心化交易所（DEX）开设了 1 倍杠杆做多仓位，总计 34.8 亿 AKE，价值 495 万美元，当前未实现收益为 142 万美元。

韩国五大加密货币交易所的周度交易量在 7 月 9 日下午 2 点至 7 月 16 日下午 2 点期间达到 8.6 万亿韩元。该数据创下自 2023 年 5 月 11 日至 5 月 18 日期间（当时交易量为 8.4372 万亿韩元）以来的最低周度交易量。所分析的五家交易所分别为 Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit 和 Gopax。 六周期间显示交易量按顺序下滑 根据 Digital Asset 于 7 月 17 日的分析，五家交易所的合计周度交易量在近期几周内出现持续下滑。按时间顺序拆解结果显示：6 月 5-12 日为 17.7 万亿韩元，6 月 12-19 日为 15.4 万亿韩元，6 月 19-26 日为 14.6 万亿韩元，6 月 26 日至 7 月 3 日为 13.4 万亿韩元，而 7 月 3 日下午 2 点至 7 月 10 日降至 9.9676 万亿韩元。 Upbit 维持领先，而 Bithumb 和 Coinone 提升市场份额 最新期间，交易所之间的市场份额分布出现了小幅变动。Upbit 维持第一位，市场份额为 63.57%，但较上周下降 0.63

根据本周链上指标和市场数据，比特币因 7 月 13 日的杠杆清算跌破 63,000 美元，随后在美国 CPI 数据低于预期后反弹至 65,000 美元，并在中东地缘政治风险加剧后回落至 63,000 美元。尽管价格波动加剧，现货比特币 ETF 的资金流入已重新恢复，资金费率也回归正常，表明卖压有所减弱、市场状况有所改善。 以太坊表现更强。在过去七个带单日中上涨约 11%，原因是机构资金从比特币转向。美国现货以太坊 ETF 在短短三天内的净流入额就已超过上周的总量，其中 BlackRock 的 ETHA 领跑资金流。ETH 的相对强势反映出生态系统动力持续增强，以及机构需求仍在。

据 HyperliquidNews 称，DAT HypeStrat 的 mNAV 本周触及长线低点 0.87x，或税后为 0.80x。本基金未对其加密资产组合进行任何调整，也未购买 Hyperliquid 原生代币或 PURR。

据 CryptoQuant 称，MicroStrategy 最近公布的资本管理框架已缓解了眼前的流动性担忧，但在比特币的买入与卖出方面仍缺乏有纪律的规则。CryptoQuant 研究负责人 Julio Moreno 表示，该框架要求“用于把握比特币买入时机的系统模型，以及用于在强势阶段进行卖出的有纪律框架”。 自该框架于 2024 年 6 月 29 日公布以来，MicroStrategy 已取得进展。6 月 29 日至 7 月 5 日，该公司出售了约 3,588 枚比特币，融资约 2.16 亿美元，用于资助股息并重建储备。随后，该公司于 7 月 6 日至 7 月 12 日通过出售股票融资 4.667 亿美元。这些举措使 MicroStrategy 的美元储备从 14.4 亿美元增至 30 亿美元，股息覆盖率也大致从 14 个月提升至 29 个月。然而，Moreno 指出，该框架并未定义公司何时应恢复比特币买入，也没有为未来牛市期间的战略性卖出制定计划。

摩根大通发布了一份报告，重点强调围绕 MicroStrategy（Strategy，NASDAQ: MSTR）的比特币两项积极信号。该投行指出，Strategy 的现金储备从约 25.5 亿美元增长至 30 亿美元，足以覆盖约 20 个月的优先股股息，从而缓解了对可能出售比特币以支付未来款项的担忧。摩根大通分析师 Nikolaos Panigirtzoglou 也提到，在现货比特币 ETF 资金持续流出之际，比特币永续与期货市场中的机构需求上升被视为一个令人鼓舞的迹象。 摩根大通分析师强调 Strategy 的 30 亿美元现金储备 据 The Block 报道，摩根大通在一份近期报告中表示，Strategy 不断增加的现金储备以及比特币期货市场中机构需求的上升是比特币的积极信号。由 Nikolaos Panigirtzoglou 领衔的摩根大通分析师表示，很难评估 Strategy 通过出售比特币为股息融资的计划对投资者情绪的影响。然而，他们指出，该公司已将其美元储备从约 25.5 亿美元提高到 30 亿美元，这笔金额足以覆盖公司约 20 个月的优先股股息。 分析师认为，这一进展缓解

根据其公告，Bitcoin Japan（此前为 Hota Marusho），一家在日本证券交易所上市的公司，通过发行可转换债券及新的认股权利融资约 96.57 亿日元（6,030 万美元）。该公司从募集资金中拨出约 6.62 亿日元（410 万美元）用于直接购买比特币，约占总融资额的 7%。这标志着其在更名之后首次进行机构级金库 BTC 投资。管理层表示，比特币投资是其长期财务战略的一部分，其余资金将用于运营扩张和战略性投资。