Gate 深度报道与加密市场分析

李在明政府于 6 月 29 日在青瓦台宣布“韩国伟大跃进的 3 项超级工程”。该举措建立连接湖南、忠清、岭南地区的半导体生产枢纽，以确保 AI 时代的竞争力。三星集团董事长李在龙与 SK 集团董事长崔泰源承诺进行长线投资，而总统李在明则承诺亲自监督进展。该战略与韩国 1970 年代的工业化相呼应：当时政府协调发展重工业，实现出口的快速增长。 三星与 SK 承诺长期半导体投资 三星集团董事长李在龙与 SK 集团董事长崔泰源在 6 月 29 日的发布会上承诺长期投资。总统李在明承诺将直接监督投资进展，并宣布将为这些项目任命青瓦台专职秘书。政府将为覆盖三个地区的半导体生产枢纽提供核心基础设施支持。 中文媒体将该举措描述为争夺 AI 主导权的国家豪赌 多家中国媒体报道称，韩国将把未来押注于确保 AI 产业领先地位。报道将此次投资描述为“国家豪赌”“AI 投资总动员令”以及“为 AI 时代开辟油田”。这些反应体现出对政府与企业决策的惊讶与担忧。 韩国提前三年实现 1970 年代出口目标 总统朴正熙在 1973 年 1 月 12 日的新闻发布会上宣布，韩国将在 20 世纪 80 年代初实现 100

韩国金融服务委员会于7月15日举行关于房地产金融政策的公开论坛，收集关于按揭贷款监管、青年住房金融以及家庭债务总量控制的意见。包括购房者、放贷机构和地方官员在内的参与者呼吁放宽贷款限制，指出政策不确定性以及将最需要融资的人排除在外的标准。此次论坛之际，FSC持续承诺将家庭债务增速控制在1.5%，并加强对高风险按揭的资本监管；监管机构在近期的总统简报中重申了这一立场。 论坛参与者在政策争论中要求监管缓和 7月15日的论坛包含金融研究院高级研究员金永度的主旨演讲，他提出以“宏观审慎管理征税”来同时监管贷款规模与定价。随后举行的分组讨论涉及按揭贷款、迁居贷款、青年住房金融以及家庭债务总量控制；专家们对监管路径展开了意见分歧。 论坛中的真实购房者与放贷机构表达了统一的放宽限制诉求，与分歧较大的专家讨论形成对比。青年金融政策因收入与资产标准而遭到批评，称其排除最需要帮助的人群。关于按揭贷款限额的监管规定被描述为对20多岁和30多岁的购房者而言门槛过低，从而造成了被认为存在的不公平。 首尔市一名官员表示：“申请迁居贷款优惠的并非像江南那样昂贵的地区，而是项目可行性较差的位置。联排住宅和多户型住房市

软件股票和半导体股票在价格走势上出现了显著背离，它们之间的相关性自 2002 年以来从历史平均 0.76 降至创纪录低点 0.17。该结论来自雅虎财经 7 月 15 日发布的报道。该分化反映出半导体公司盈利大幅增长，而人工智能基础设施建设吸收了更多资金。这种变化表明，投资者如今将这两个板块视为不同的行业，而非同一类统一的科技投资组合；基于对 iShares Expanded Tech-Software Sector ETF（Ticker：IGV）与 iShares Semiconductor ETF（Ticker：SOXX）之间的 52 周相关性分析。 软件-半导体股票相关性降至 0.17 创纪录低点 雅虎财经 7 月 15 日报道称，自 2002 年以来，软件股票与半导体股票之间的平均相关性约为 0.76，但目前已降至 0.17，这是有记录以来的最低水平。该相关性衡量基于 52 周数据，对比了 iShares Expanded Tech-Software Sector ETF（Ticker：IGV）与 iShares Semiconductor ETF（Ticker：SOXX）。据该

据金融业界消息人士称，16 日，KB 국민은행在持续遭到反弹的情况下，仍维持全国范围内 3 亿韩元的按揭贷款上限。该行自 10 日起实施下调后的额度，将此前政府为首都圈及受监管地区设定的 6 亿韩元上限削减一半。该决定源于该行的年度家庭贷款管理目标：今年该行计划将家庭总贷款增加 9,092 亿韩元，同时将按揭贷款减少 4,172 亿韩元，并将信贷贷款增加 1.3264 万亿韩元。此举引发了购房者、监管当局和政界人士的批评。金融服务委员会澄清称，该决定由银行自主作出，事先未进行协调。 KB 국민은행实施全国 3 亿韩元按揭贷款上限 KB 국민은행将全国范围内的按揭贷款上限设定为自 10 日起生效的最高 3 亿韩元。该行于 8 日公布该政策，并于 10 日开始实施，将限制适用于所有地区，而非仅限于首尔都会区及受监管区域。适用期限被定为“另行通知为止”，以便未来可能进行调整。 KB 국민은행一位官员表示：“为实现我们年度家庭贷款管理目标的‘软着陆’，将上限下调至 3 亿韩元。”该官员补充道：“就我所知，未曾考虑逆转。” 银行以年度贷款管理目标为由 该行年度家庭贷款增量目标为 9,092 亿韩

以太坊基金会根据一篇官方博客文章，于 7 月 15 日开放 Devcon 8 的票务注册。开发者大会将在曼谷举行。此次注册启动标志着峰会的正式排期阶段，面向开发者和研究学生提供折扣路径。 以太坊基金会为开发者和学生提供折扣路径 以太坊基金会明确表示，将为为 Devcon 8 注册的开发者和研究学生提供折扣路径。该组织在官方公告中提到了这些折扣结构，但在源材料中未提供详细的定价分级或资格标准。 常见问题 Devcon 8 票务注册何时开放？ 根据以太坊基金会博客文章，Devcon 8 票务注册于 7 月 15 日开放。 Devcon 8 将在哪里举行？ Devcon 8 将在曼谷举行。 谁有资格获得 Devcon 8 票务折扣？ 以太坊基金会表示，面向开发者和研究学生提供折扣路径，但公告中未提供具体的资格细节。

英丹创新（股票代码 00400）完成了一次战略升级：从 AI 硬件分销商升级为垂直 AI 代币工厂运营商。公司已累计签署服务订单超过 10 亿美元，约合 78 亿港元，客户包括全球一线云服务提供商、具身智能公司以及 AI 模型公司。这一转变体现了 AI 算力行业向专门化的基于代币的运营模式迁移。 英丹创新建立代币算力平台 公司建立了垂直行业代币算力调度平台，采用基于代币算力收益分成的利润模式。英丹创新为算力合作伙伴提供交钥匙支持服务，包括数据中心建设、集群运维以及客户获客。公司向人形机器人和无人机行业的企业输出轻量化的代币算力服务。 公司部署双轨计算基础设施 英丹创新的算力基础设施采用双轨部署模式：将自有集群与第三方算力中心结合，覆盖国内与国际。公司计划在中国境内外多个地点建设分布式算力节点。董事会表示，该集团在垂直 AI 算力领域已形成先发优势，并将继续扩张分布式算力节点，迭代面向行业定制的代币产品，以发展代币运营服务，作为集团的第二增长曲线。 常见问题 英丹创新在战略升级后采用了什么商业模式？ 英丹创新建立了垂直行业代币算力调度平台，使用基于代币算力收益分成的利润模式。公司为算力合

比特币政策研究所（BPI），一家总部在美国的比特币政策智库，在 7 月 15 日（当地时间）发布了其第二季度（Q2）活动报告，指出美国军方的比特币研究是关键成果。报告显示，美国印太司令部司令海军上将 Samuel Paparo 在参议院军事委员会听证会上首次披露，美国军方正在研究比特币在网络安全增强方面的应用，并在指挥层级运行比特币节点。BPI 将 Q2 形容为“该组织历史上影响力最大的一个季度”，展示了在政策、研究和教育领域的多项成就，包括在《CLARITY Act》中保留开发者保护，并扩展国际简报活动。 海军上将 Paparo 在参议院听证会上披露美国军方比特币研究 BPI 将海军上将 Samuel Paparo 在参议院军事委员会的证词视为 Q2 的一项代表性成果。根据 BPI 的说法，“在参议院军事委员会听证会上提出了引用 BPI 研究的问题，指挥官 Paparo 首次披露，美国军方正在研究如何借助比特币来加强美国网络安全，并在指挥层级运行比特币节点。”该披露标志着对主动开展的军用比特币基础设施运维活动的首次公开确认。 《CLARITY Act》在参议院银行委员会审议中保留开发

Quickswap 在一次社区治理投票后，采用 Orbs 的 Perpetual Hub Ultra 2.0 作为其永续合约交易的默认基础设施，并获得 QUICK 代币持有人 81.8% 的支持。该投票标题为“将去中心化永续合约全面迁移至 Orbs 网络”，用来替换 Quickswap 先前在 Polygon PoS 上基于 Orderly 驱动的 Falkor 部署，并扩展该交易所在 2025 年末于 Base 上推出的基于 Orbs 的永续合约平台。此次转型旨在让去中心化交易所能够在执行质量和资本效率方面与中心化平台竞争，同时保持链上透明度与自我托管。 Quickswap 以 81.8% 社区投票批准 Orbs 基础设施 本次治理投票中，81.8% 的 QUICK 代币持有人批准将 Orbs 的 Perpetual Hub Ultra 2.0 的迁移应用到 Quickswap 支持的所有链上。新的基础设施将替换交易所当前在 Polygon PoS 上基于 Orderly 驱动的 Falkor 部署。Quickswap 与 Orbs 已合作数年，去中心化交易所在 Polygon 和

韩华解决方案在16日宣布，已以8400万美元（约1255亿韩元）出售其在一家美国风险投资基金中的持股。该韩国上市公司为在下调配股规模后补充用于偿还债务的资金，将该基金出售变现。韩华解决方案正面临来自全球太阳能与化工行业下行带来的信用评级压力，因而公司拟推进多项金融重组举措，包括配股和资产清算/处置，以保护股东价值并增强财务健康。 韩华解决方案以8400万美元出售美国风险投资基金 韩华解决方案出售其在美国风险投资基金中的持仓，融资8400万美元（约1255亿韩元）。公司于16日公布了该交易。该基金聚焦美国的能源转型、循环经济以及碳利用技术。 公司自2022年以来为能源转型技术跟踪而投资该基金 韩华解决方案自2022年起通过一家子公司投资该基金，以在美国市场内监测能源转型、循环经济与碳利用方面的未来技术趋势。该项投资旨在识别创新型企业，并争取预先合作的业务机会。由于该基金具有面向发现和支持创新型企业的长线投资特性，公司此前并未考虑将其出售。 出售用于在下调配股规模后补充债务偿还 公司出售该风险投资基金，以补充在下调配股规模后所需的债务偿还资源。韩华解决方案计划在配股修订流程中，迅速推进此前

韩国政府将在第3季度公布一项青年就业复苏计划，重点面向专业型劳动力发展、就业创造以及劳动力市场参与激励。财政副部长李亨一（Hyung-il Lee）和劳动副部长权昌俊（Chang-jun Kwon）于16日在首尔政府综合大楼举行联合工作组会议，讨论6月的就业趋势和政策调整。尽管6月整体就业同比增加了63,000个岗位，但青年就业依然疲弱，因此该举措旨在应对这一持续性问题：青年就业率较去年同月下降1.7个百分点，青年失业率上升0.9个百分点。 2030年前培养20万名专业人才并创造20万个岗位 政府计划在2030年前围绕三大超级项目、先进产业以及青年偏好的行业，培训超过20万名专业人才。在同一时期，政府还将创造超过20万个高质量的民营和公共部门就业岗位。该政策框架包含分阶段激励，覆盖求职、招聘、就业以及职业成长，以增强青年劳动力市场参与度。相关细化举措将在第3季度于跨部门协商后公布。 6月就业数据显示：青年板块走弱，岗位增加6.3万个 与去年同月相比，6月就业增加了63,000个岗位，在经历一个月后重回增长。青年就业率同比下降1.7个百分点，而青年失业率上升0.9个百分点。政府表示，近期

Kraken 于 7 月 15 日更新了其 Kraken Card 的消费机制，以支持用于直接消费的核心法币余额。该升级通过允许用户直接从其交易所持有的资产中消费，从而简化了线下/日常中的借记卡使用。此类交易所产品更新通常表明平台预计用户需求将向何处转移，尤其是在支付基础设施和资产可及性方面。 Kraken 宣布卡片消费机制升级 该更新于 7 月 15 日通过 Kraken 的官方博客发布。新的机制使 Kraken Card 用户能够使用在交易所内直接持有的法币余额进行购买。这消除了先前部分交易中所需的额外换汇步骤。 公告将该升级定位为一种简化对在平台上持有法币的用户提供借记卡功能的方式。Kraken 表示，这一变化将影响卡片在现实世界消费过程中如何访问并处理交易所持有的资金。 更新重点关注支持的资产与费用结构 根据原文文章，关键细节包括支持的资产以及交易费用结构。文章强调这些要素是本次更新的“特定重心”，但报道中并未详细说明确切的资产清单和费用表。 该更新是在加密货币市场对交易所层面的产品变动表现出敏感性的数次时段之后发布的。Kraken 的博客是该公告的主要来源。 文章指出，交易所

Coinbase 在 7 月 15 日上线 SK Hynix ADR 永续合约（SKHY-PERP），并扩展加密交易所的股票衍生品业务。该举措紧随 Binance 于 7 月 10 日上线 SKHYUSDT，SKHYUSDT 的 24 小时交易量达到 15.6 亿美元，并在截至 7 月 15 日的 Binance 永续合约中按成交量排名第三。海外加密交易所正在将业务从单纯的加密货币扩展到杠杆化的股票衍生品以及 IPO 前产品，为全球投资者开辟了接触韩国与中国科技资产的新渠道，且使其不必依赖传统股票市场。 Binance SKHYUSDT 录得 15.6 亿美元日交易量 截至 7 月 15 日，Binance 基于 SK Hynix ADR 的永续合约产品 SKHYUSDT 的 24 小时交易量达到 15.6 亿美元，在所有 Binance 永续合约产品中按成交量排名第三。该平台支持该合约最高 20 倍杠杆交易。永续合约允许交易者押注价格走势，而无需持有真实股票或股东权利；盈利与亏损以 USDT 等稳定币结算。这类产品全年无休运营，包括在股票市场休市的夜间和周末，并通过长仓与短仓之间的资

LG Household & Health Care 股票前一日收于 238,000 韩元，较上日下跌 1.04%，较 2021 年高点 1.77 million 韩元下滑 86.55%。分析人士将新一轮的投资者关注归因于发护发品牌 Dr.Groot 在北美的增长：该品牌已进驻所有开市客（Costco）门店，并准备于下月进入丝芙兰（Sephora）门店，目前约占该地区自有品牌（self-brand）销量的 50%。四家主要在韩国国内的证券公司预测 2026 年第二季度合并收入为 1.596 trillion 韩元、营业利润为 71.5 billion 韩元。尽管销售持平，但利润同比增长 30.57%，原因是免税渠道业绩稳定在 80多亿韩元区间。市场认为该股在长期跑输后已见底，定于 29 日公布的 Q2 财报预计将印证利润回归常态的趋势。 LG Household & Health Care 股票较 2021 年高点下跌 86.55% 据 Yonhap Infomax 当前价格屏幕（屏幕编号 3111）显示，LG Household & Health Care 前一日收于 238,000

摩根士丹利将地中海快餐连锁餐厅 CAVA（NYSE: CAVA）的评级从 Equal Weight 上调至 Overweight，并将目标价从 86 美元上调至 90 美元。摩根士丹利分析师 Brian Harbour 表示，CAVA 在餐饮行业中拥有最强的基本面，并引用其强劲的关键绩效指标，例如客流增长、新店效率以及盈利可见度。尽管 CAVA 的企业价值/EBITDA 倍数超过 44x、且股价在过去三个月下跌 21%，与此同时同店销售增长放缓以及估值担忧加剧，该升级仍然出现。 摩根士丹利分析师称尽管估值偏高仍具强劲基本面 据 CNBC 于 15 日（当地时间）报道，摩根士丹利分析师 Brian Harbour 表示，CAVA 是餐饮行业中基本面最强的公司。他评估称，诸如客流增长、新店效率以及盈利可见度等关键绩效指标非常稳健。 CAVA 目前面临的批评是其并不便宜，原因在于企业价值/EBITDA 倍数超过 44x。然而，Harbour 认为，CAVA 的创新菜单开发以及较高的客户忠诚度是强有力的定性因素，足以缓解市场对其被高估的担忧。 CAVA 股价因同店销售放缓过去三个月下跌 21%

三星电子和 SK 海力士在 7 月 16 日上午的韩国盘前交易中大幅下跌，截至 8:15 AM 分别下滑 5.19% 和 7.59%。此前一夜，在US semiconductor stocks出现获利了结，推动费城半导体指数下跌 2.08%。盘前走弱发生在韩国 KOSPI 反弹 6% 之后一天；KOSPI 于 7 月 15 日收于 7284.41，并在连续 3 个带单天数后重新站上 7000 点。下跌反映了美国半导体板块走弱的外溢效应：美光科技下跌 8%，AMD 和英特尔分别下跌约 4%；尽管如此，由于通胀数据缓缓，美国US major equity indices仍录得上涨。 三星电子和 SK 海力士领跌盘前 据 NextTrade 数据显示，截至 7 月 16 日 8:15 AM，NextTrade 指数较上一交易时段下跌 4.29%。三星电子下跌 5.19%，SK 海力士在盘前活动中下滑 7.59%。其他与半导体相关的股票也走弱：SK Square 下跌 8.1%，三星电机下跌 6.72%。包括现代汽车和三星人寿保险在内的大盘股分别下跌 2.42% 和 4%。LG 能源解决方案、

民主党国会议员金元怡于15日与韩国贸易、工业和能源部共同提出对韩国《国民先进战略产业特别法》的修正案，允许金融领域对 SK 海力士的晶圆厂设施进行投资。该修正案在《公平交易法》下，将持股公司孙公司作为曾孙公司持股要求从100%降低至50%，前提是曾孙公司将其主要办公室设在非首都圈地区。立法变更旨在通过允许资产管理机构和金融投资者与其共同投资拥有并运营晶圆厂的特殊目的载体（SPV），缓解 SK 海力士计划在光州半导体集群投入400万亿韩元的财务负担——该金额为其2025年净利润约43万亿韩元的九倍。该提案参考了英特尔的半导体共同投资计划（SCIP）模式，使全球另类资产管理机构得以参与晶圆厂融资，同时半导体制造商保留运营控制权。 金元怡提议将晶圆厂投资持股比例修订为50% 金元怡的修正案指向 SK 海力士，这是一家持股公司 SK Inc. 的孙公司。在拟议修订下，SK 海力士可与资产管理机构共同设立特殊目的载体（SK Inc. 的曾孙公司），由资产管理机构作为金融投资者出资，共同为晶圆厂建设与运营提供资金。该结构要求特殊目的载体将其主要办公室维持在非首都圈地区。作为普通合伙人以及有限合伙人

Blockchain.com 已集成 Polymarket 预言机数据源，以嵌入预测界面功能；据通过 Chainwire 分发的项目公告称，该集成通过绕过传统清算机构，扩大了对选举池的访问范围。该开发为加密平台现有服务之内的政治预测市场增加了基础设施。 Blockchain.com 嵌入 Polymarket 预测界面功能 该集成使 Blockchain.com 用户能够直接通过平台界面访问 Polymarket 的预测市场。根据公告，该系统在其运营结构中绕过传统清算机构。嵌入的功能聚焦于与选举相关的预测池，令平台的产品供给扩展到其现有加密服务之外。 常见问题 Blockchain.com 与 Polymarket 集成了什么？ 据 Chainwire 公告称，Blockchain.com 集成了 Polymarket 预言机数据源，以在其平台内嵌入预测界面功能。 Blockchain.com 和 Polymarket 的集成如何运作？ 该集成绕过传统清算机构，并通过 Blockchain.com 的界面为用户提供对选举预测池的直接访问。

韩国金融服务委员会于15日向总统提交下半年政策方针，提出结构性改革框架，但对市场预期的关键议题推迟给出具体措施。FSC宣布将国家增长基金规模从150万亿韩元扩大至200万亿韩元，并设立韩国战略技术伙伴（Korea Strategic Technology Partners，KSTP），向其提供最高10万亿韩元的长期投资资金；同时，将有关家庭债务监管、CEO任期上限、单只股票做多（leveraged）交易所交易基金以及房地产项目融资的细节推迟到后续公告中。委员会表示，涉及敏感政策细节——包括非居民单一房产所有者的金融监管规定、债务偿付比例计算方法以及杠杆ETF措施——仍在内部审查，后续将通过单独的后续措施披露，相关表态来自14日的新闻简报。 FSC 扩大国家增长基金至 200 万亿韩元，并设立 KSTP 金融服务委员会在总统简报中提出由三大支柱构成的政策框架：生产性金融、包容性金融和可信金融。委员会宣布，将国家增长基金的运作规模从现有150万亿韩元扩大至200万亿韩元。FSC还披露计划设立韩国战略技术伙伴（KSTP），该伙伴将提供最高10万亿韩元的长期投资资金。上述产业金融举措中，相较于

李俊英，Eugene Investment & Securities 的研究员，在 16 日为 KOSPI 股票推荐了“杠铃策略”，原因是该指数的 12 个月远期市盈率已降至低于 2008 年金融危机时的水平。李表示，这两天的反弹更接近技术性反抽，因此过早判断趋势逆转。他将当前环境描述为适合瞄准大幅下跌板块的反弹，同时在韧性较强的板块寻求下行保护。近期市场动荡期间，KOSPI 出现了显著的板块分化。 IT 硬件和半导体引领前一天反弹 前一天的反弹显示，IT 硬件上涨 11.2%，半导体上涨 7.9%，机械板块上涨 5.0%。这些板块在抛售期间跌幅最为陡峭。从上月 22 日的高点到各自的低点，IT 硬件下跌 -39.2%，半导体下跌 -32.5%，机械板块下跌 -24.1%。尽管反弹仍在延续，IT 硬件仍较其高点低 -32.4%，半导体低 -24.7%，机械板块下跌 -20.4%。 Eugene 投资分析师解释“杠铃策略”逻辑 李俊英表示，这些板块仍处于适合采用“过度下跌与低价买入”思路的区域。杠铃策略包括配置于两个方面：一方面是大幅下跌的周期性板块，以把握反弹潜力；另一方面是防御性板块

CJ 第一制糖（CJ CheilJedang）的生物部门预计将实现第二季度营业利润 660 亿至 690 亿韩元，财务分析师称。此前的反弹来自第一季度 55 亿韩元的业绩，主要由缬氨酸价格回升推动，尤其是蛋氨酸。由于去年下半年起精氨酸和色氨酸市场竞争加剧，以及中国赖氨酸重新流入欧洲，生物分部遭遇了严重下滑，导致第四季度营业利润跌近于零。 CJ CheilJedang 生物部门二季度利润增长 10 倍 证券公司预计 CJ CheilJedang 第二季度生物部门营业利润为 660 亿至 690 亿韩元，较第一季度 55 亿韩元的水平增长超过 10 倍。营业利润率从第一季度的 0.6% 上升至 5-6% 区间。生物部门自去年下半年开始面临严重困难，当时精氨酸和色氨酸产品竞争加剧，且中国赖氨酸重新流入欧洲，压低了销售价格。 蛋氨酸价格飙升推动利润率修复 蛋氨酸带动了扭转。作为必需氨基酸，主要用于家禽饲料（鸡和鸭）。由于只有少数公司能够生产，因此是高价值产品，进入门槛较高。随着供应减少，国际价格飙升，大部分涨幅反映在第二季度的销售价格上，从而推动利润改善。精氨酸等高毛利特种产品的需求保持稳定。