KOSPI 指数跌破 2008 年危机水平，建议采用“杠铃”策略

李俊英，Eugene Investment & Securities 的研究员，在 16 日为 KOSPI 股票推荐了“杠铃策略”，原因是该指数的 12 个月远期市盈率已降至低于 2008 年金融危机时的水平。李表示，这两天的反弹更接近技术性反抽，因此过早判断趋势逆转。他将当前环境描述为适合瞄准大幅下跌板块的反弹，同时在韧性较强的板块寻求下行保护。近期市场动荡期间，KOSPI 出现了显著的板块分化。

IT 硬件和半导体引领前一天反弹

前一天的反弹显示，IT 硬件上涨 11.2%，半导体上涨 7.9%，机械板块上涨 5.0%。这些板块在抛售期间跌幅最为陡峭。从上月 22 日的高点到各自的低点，IT 硬件下跌 -39.2%，半导体下跌 -32.5%，机械板块下跌 -24.1%。尽管反弹仍在延续，IT 硬件仍较其高点低 -32.4%，半导体低 -24.7%，机械板块下跌 -20.4%。

Eugene 投资分析师解释“杠铃策略”逻辑

李俊英表示，这些板块仍处于适合采用“过度下跌与低价买入”思路的区域。杠铃策略包括配置于两个方面：一方面是大幅下跌的周期性板块，以把握反弹潜力；另一方面是防御性板块，这些板块在下跌期间表现出抗跌性。李指出，该做法在当前趋势逆转仍不确定的市场环境下依然有效。

银行与非必需消费板块展现防御强度

银行以及化妆品/服装/玩具板块经受住了调整期。在前一天的反弹交易中，这些板块分别上涨 1.2% 和 1.5%。李观察到，尽管涨幅低于 KOSPI 6.2% 的上涨，但它们在此前上涨之后仍未出现回落，体现出稳定性。他将这些板块描述为在指数遭遇波动时可作为支撑支柱。

FAQ

推荐用于 KOSPI 股票的“杠铃策略”是什么？
杠铃策略是同时瞄准出现大幅下跌的板块（如 IT 硬件、半导体和机械）带来的反弹机会，同时在抛售期间表现出韧性的板块（如银行和化妆品/服装/玩具）寻求下行保护。

为什么 IT 硬件和半导体引领了反弹？
IT 硬件和半导体以 11.2% 和 7.9% 的涨幅引领前一天反弹，原因是它们在抛售期间经历了最陡峭的下跌。从上月 22 日的高点分别下挫 -39.2% 和 -32.5%，因此成为基于“过度下跌”产生技术性反弹的候选板块。