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刚刚发现一些关于克里斯·洛克的有趣事情，超出了他的喜剧范畴。大家都知道他在舞台上非常搞笑，但他对金钱和财富的看法其实相当犀利。这个家伙的身价大约是六千万，每个Netflix特别节目能赚两千万，所以他在财务方面绝对懂得不少。
但让我注意到的是——他关于财富的整个哲学并不是你所预期的。洛克基本上说，财富其实不在于银行里有多少钱，而在于拥有选择的权利。仔细想想，这完全改变了我们的看法。
我查了一下金融专家们对这点的看法，发现其实挺有道理的。一位理财规划师将其拆解为“想说‘是’时可以说‘是’，需要说‘不’时可以说‘不’的自由”。这可能意味着辞掉有毒的工作、负担得起子女的私立学校，或者抽时间帮家人。这些才是真正的奢侈品，很多人追求却没有意识到。
另一个角度是他们所说的微退休——存够钱，休一年假，用于个人成长、旅行、家庭时光等等。这种灵活性正是区分真正富有的人和只是在走过场的人的关键。
说实话，考虑到目前的经济形势——通货膨胀、市场波动、房价上涨——这就更有道理了。真正感到舒适的人，不一定是那些工资最高的。是那些能应对市场下跌而不慌张、能在经济低迷时保持冷静的人。这才是真正的财富，克里斯·洛克说的。
所以，当你在考虑克里斯·洛克的身价或真正的财富意味着什么时，也许你账户里的数字比不上它带来的选择权。那才是改变你看待金钱的真正框架。

你是否曾经想过，股权份额的实际含义到底是什么？它基本上是你在一家公司中的所有权份额，通常以百分比表示。如果你拥有100%，那你就拥有全部。但大多数人对它的理解存在误区。
当你购买一只股票的股份时，你就拥有了一个股权份额。私募股权公司投资于公司，或者贷款人接受所有权而不是用现金偿还，也都是如此。核心思想很简单：你拥有一部分，所以你可以对发生的事情发表一些意见。
现在，当我们谈论控制权时，股权份额的意义变得有趣。如果你拥有一家公司的超过50%的股份，你基本上就掌控了整个公司。但情况并不总是那么简单。在上市公司中，投票权通常与股数相等，所以每股在年度会议上等于一票。大部分散户投资者持有的股份比例极小，几乎没有实际影响力，这也是为什么机构投资者和大型基金在股东决策中才真正重要。
值得注意的是：特殊的股份类别可以完全改变局势。福特汽车公司就是经典的例子。福特家族持有的B类股只占总股本的2%，但控制了40%的投票权。这就是股权份额的实际应用，但以一种违背简单所有权百分比规则的方式。
私募股权投资者通常在投资前要求获得多数控制权。风险投资者甚至更进一步，有时可以直接选择董事会成员。这与公开市场投资完全不同。
激进投资者有时也会策略性地利用股权份额。他们可能购买少于10%的股份，但仍然推动重大变革，比如强制董事会选举或要求公司出售某些部门。公司会通过发行更多股份来稀释激进投资者的持股比例，这种做法

刚算了一下在不同州，税后100k工资实际上剩多少钱，真的很惊人变化有多大。根据你居住的地方，同样的毛收入100k，拿回家的净收入可能在大约70k到接近79k之间。
没有所得税的州显然表现得很厉害——比如佛罗里达、德克萨斯、内华达、华盛顿、田纳西、南达科他和怀俄明州，税后都能留大约78,736美元。而如果你在俄勒冈，差不多只有70,540美元。夏威夷的税后收入也相当高，大约72,579美元。
我看了下细节，基本上就是联邦税、FICA、社会保障税，加上你所在州决定征收的税。最好的州和最差的州之间，实际上在同样的工资水平上，差了将近8千美元。这在长期来看，真是太疯狂了。
阿拉斯加也表现不错，税后78,736美元——没有州所得税帮忙。但如果你在阿拉巴马、加利福尼亚或缅因州，总税负大概在26到27千美元左右，这会把你的净收入降到大约73到74千美元。
我还简单画了个心智地图——基本上，如果你真的想最大化你从六位数收入中剩下的部分，地点其实比很多人想象的更重要。税负的差异能让你的实际购买力因为州的不同而差近10%。真是疯狂，很多人在考虑搬家或谈薪时，竟然都没有把这个因素考虑进去。

一直在想为什么这么多投资者在选股上会遇到困难，老实说，random walk finance 也许能解释其中的大部分原因。
核心观点其实很简单：股票价格不会遵循可预测的模式。它们会受到随机事件的影响，并且在市场层面同时吸收新信息。这意味着，你所有的技术分析、所有你一直在研究的那些图表形态？它们可能并不像你以为的那样能为你带来优势。
Burton Malkiel 在1973年通过他的书普及了这一概念，它基本上挑战了传统投资界所相信的一切。他主张，试图通过选股来战胜市场，和掷硬币并没有更好的效果。听起来有点刻薄，但这套逻辑建立在一种叫做 efficient market hypothesis（有效市场假说）的理论之上——也就是，股票价格在任何给定时刻都已经反映了所有可获得信息。
有意思的地方在这里：random walk theory 并不是在说市场是混乱的或不理性的。它认为，由于信息传播得太快，当你开始分析时，其他人往往早就已经掌握了。因此，你以为找到的优势？很可能早就被市场定价了。
不过，人们常常把这一点和 efficient market hypothesis 混为一谈，但两者并不完全相同。efficient market hypothesis 更关注市场如何处理信息，并且分为三种形式——weak、semi-strong、and strong forms（弱式、半强式和强式）。r

所以我在和ChatGPT玩，问一些实际上能赚到不错钱的副业，比如每周500美元以上，老实说有些建议让我挺惊讶的。显然如果你聪明点，20分钟的工作就能赚到$500 每天，但说实话——大多数这些都比那要花更多时间。
ChatGPT最用力推的那些，都是显而易见的零工：拼车、外卖配送、就是那一套。你在Uber或DoorDash上每小时大约能赚20-40美元，也就是说，如果你努力干15-25小时，确实可以达到$500 每周。像TaskRabbit这种任务类的工作，每小时能赚($25-50)，但要找到稳定的工作才是真正的难点。通过Rover或Wag做宠物看护似乎更轻松些，不过你需要先把个人资料做起来。
让我开始思考的是数字化方面——比如在Gumroad或Etsy上卖模板，或者通过新闻通讯做联盟营销。进入门槛基本为零，但问题在于你要和所有人竞争。等你有了流量，可能每周能赚$100-1000+，但这不会一夜之间发生。在Fiverr和Upwork上做自由职业也差不多——启动成本低，竞争激烈，而且建立起可靠的口碑需要时间。
接下来还有那些需要你事先投入实际工作的：倒卖商品、线上辅导、短期租房。这些如果你做得懂，确实能每周赚$200-1000，但它们并不完全是“躺赚”。在Preply这类平台上辅导，按科目不同，每小时能赚$25-80。只要你理解什么东西会卖，在eBay或Poshmark上倒卖就行。你有空

刚刚查了一下戴夫·拉姆齐（Dave Ramsey）实际投资的股票，老实说，这和大多数人想象的差别挺大。很多人都以为他会直接挑选苹果、亚马逊这样的个股，但实际上他的策略完全不是这样。
所以我总结了一下——拉姆齐的整体策略围绕着将收入的15%投入到税收优惠的退休账户中。我们说的是401(k)、IRA、罗斯IRA之类的账户。但关键是：他并不追求个股。相反，他非常偏爱共同基金，因为这样可以实现多元化。具体来说，他建议将资金平均分配到四种基金类型——成长与收入型、成长型、激进成长型和国际暴露型。
有趣的是，十个百万富翁中有八个遵循这种401(k)的方式，且75%的他们在公司计划之外也有退休账户。这本身就说明了这个基础的稳固性。
我还算了一下，如果你十年前真的按照拉姆齐的投资建议操作，会发生什么。假设你在2014年把1万美元平均分配到这四只共同基金中，现在的收益会超过401019283746565760亿美元。这是个相当不错的回报，没有什么疯狂的日内交易。
拆解这四只基金实际持仓——美国成长基金基本上是美国公司，带点国际成分。里面有微软、Meta、谷歌、亚马逊。2014年以每股41.74美元买入2,500美元，大约现在能值4,312美元。美国投资公司基金也走类似路线，偏重科技和工业股。同样的2,500美元，现在大约值3,787美元。
新视角基金负责国际配置——持仓跨越27个国家，分布在美国和非

嘿，所以今年1月9日股市实际上是休市的。纽约证券交易所和纳斯达克都因为前总统吉米·卡特的全国哀悼日而关闭。想想看，这还是挺少见的——上一次类似的情况是在2018年，为乔治·H.W.布什。无论如何，如果你在想那天股市是否休市，是的，确实休市了。的确打乱了一些交易安排。有点疯狂，他们会为这些时刻暂停一切，但我猜这就是当发生如此重要的事情时的常态。你那天有安排交易吗？

刚刚开始涉足私人长寿领域，老实说，有一些令人着迷的事情正在发生，而大多数散户投资者完全错过了这些。虽然每个人都专注于常见的生物技术公司，但这些新兴的长寿品牌悄悄在进行一些严肃的科学研究，如果它们上市，可能会重塑医学。
这个领域现在变得相当拥挤。你有公司从不同角度攻克衰老——一些在进行细胞重编程，另一些利用人工智能识别药物候选物，甚至还有一家专注于延长狗的寿命(，听起来很小众，但实际上是一种更快测试长寿疗法的巧妙方式)。
Altos Labs 可能是其中最著名的。他们在2022年筹集了$3 十亿美元，拥有一支令人难以置信的团队——诺贝尔奖得主、前GSK制药高管，阵容强大。他们专注于细胞再生，基本上试图将受损细胞重新编程回健康状态。这方面的科学是真实的；他们的研究人员一直在发表关于脑内髓鞘生成机制的扎实研究。
然后是位于香港的Insilico Medicine。这些人在做一些不同的事情——大量依赖人工智能和基因组学来识别药物候选物。他们实际上与赛诺菲签订了一份价值高达12亿美元的合作协议，这说明制药巨头们都在认真对待他们。他们刚刚推出了一个名为PandaOmics Box的AI硬件平台，用于现场药物发现。这种基础设施的布局，可能在长远来看非常重要。
Retro Biosciences的目标可能是最雄心勃勃的——他们希望将人类健康寿命延长10年。OpenAI的Sam Altman投资了$

我一直在研究玛丽·巴拉（Mary Barra）如何在过去十年塑造通用汽车（General Motors），坦率地说，她的引述揭示了她对汽车行业未来走向的看法。自2014年接任CEO以来，这位领导者基本上重塑了这家历史最悠久的制造商的运作方式。
让我们从自动驾驶汽车谈起。巴拉早早意识到自动驾驶汽车将会是巨大的机遇，她确保通用汽车将自己定位为行业的领导者而非追随者。公司在旧金山的Cruise Automation部门成为这一战略的核心，巴拉明白，获得湾区的人才至关重要。Super Cruise——他们的免手驾驶高速公路系统，显示出他们不仅在谈论未来，而是在打造未来。
让我印象深刻的是，玛丽·巴拉对连接性的处理方式，她没有把车载技术当作事后补充。OnStar为通用赢得了早期优势，但巴拉推动公司不断创新。驾驶员希望无缝的语音和数据访问、流媒体能力、娱乐选项。她理解，驾驶体验既要实用，又要引人入胜，二者兼顾。
共享出行也是一个有趣的方面。通用没有像恐龙那样与Uber和Lyft对抗，而是与Lyft合作。巴拉的思路很聪明：适应不断变化的消费者行为，而不是抵抗。这种合作思维展现了她对颠覆的看法——不是视其为威胁，而是作为一种趋势去塑造。
谈到她作为第一位领导大型汽车制造商的女性的角色，巴拉的引述非常坦率。她不想仅仅被这个身份定义。相反，她反对那种认为女性必须在雄心和个人生活之间做出选择的观念。她的

最近一直在考虑联排别墅，才意识到很多人其实并不真正了解买一套的具体情况。这里是事情的真相。
联排别墅基本上是一种多层单元，与其他单元沿排而建，共享墙壁，有点像独立住宅和公寓的混合体。关键是每个单元都是单独拥有的，虽然它们是相连的。你有自己的入口，通常还有自己的院子，这点挺不错。它们通常比传统的单户住宅要小，但这实际上也是许多买家喜欢它们的原因之一。
现在，人们总是问我联排别墅和公寓（condo）相比如何，说实话它们差别挺大的。公寓更像是在一栋楼里拥有一套单元，上下层都有人。联排别墅是并排的，通常有更多的户外空间。公寓通常配备更多的公共设施，比如健身房和游泳池，但你也要为此付费。联排别墅则提供更多的隐私和对空间的控制。
价格方面，联排别墅通常比独立住宅便宜，但别指望它们会很便宜。其实这取决于你看哪里的房子。你在热门市场可能会为一套付出比在不那么理想地区的单户住宅更高的价格。位置、大小、市场需求以及是否有物业管理（HOA）都影响价格。
它们确实有一些明显的优势。首先，融资很方便，因为你可以像买普通房子一样获得传统抵押贷款或FHA贷款。第二，许多联排别墅社区都配备了设施，比如游泳池或维护服务都包含在内。而且，它们通常比传统房屋便宜，这对首次购房者很有吸引力。
但这里有个问题。如果联排别墅属于物业管理（HOA），你每个月要支付管理费，金额从$100 到超过1000美元不等，具体看包含哪些服

最近我一直在想这件事——究竟是什么将风险厌恶型投资者与只是拿投资组合去赌的人区分开来？说到底，关键在于优先级。
风险厌恶型投资者并不是不愿意赚钱的人。这是一种误解。他们仍然希望自己的资本能够增长。不同之处在于，为了真正能安心入睡，他们愿意用更低的回报来交换。这关乎先保护你拥有的东西，然后再去让它增长。
问题在于市场是如何运作的。那些能够带来巨额回报的资产？它们伴随巨大的下行风险。这并非偶然——这是系统本身的设计。当某样东西更安全时，更多人会想要它，价格就会上涨，而你的回报可能就会随之缩水。这是一种没人会谈论的权衡。
那么，风险厌恶型投资者究竟会买什么？他们往往会回避任何波动性大的东西。个股、房地产投机、商品、期权、垃圾债券——所有这些都会被剔除。相反，他们更倾向于选择回报可预测的标的。Treasury bonds、corporate debt、annuities、FDIC-insured banking products。这些并不那么“有吸引力”，但它们确实有效。
现在，ETFs 和 mutual funds 处在一个有趣的中间地带。当然，它们底层持有的是风险更高的资产，但关键在于分散投资能够把波动“抹平”。你可以获得来自股票的部分上涨潜力，而不必承受从挑选单个股票中带来的那些剧烈波动。也正因如此，许多基金之所以吸引风险厌恶型投资者——因为它们的设计初衷就是降低波动性。
如果你真的

最近我一直在研究加拿大锂业股票的市场格局，如果你关注这个行业，确实有一些非常值得关注的机会。整个市场一直很疯狂——锂价在6月跌至四年低点，随后在8月当澳大利亚供应担忧引发市场波动时，短暂飙升至11个月高位，到了第三季度则稳定在约每公吨11,185美元。尽管存在供应过剩问题，情绪仍在推动大量行情变化；同时美国政策的调整以及中国的监管动作也不断加剧不确定性。但关键在于——加拿大锂业股票正在变得对那些押注长期需求增长的投资者更具吸引力。
让我来梳理一下2025年的几位表现最出色者。Consolidated Lithium Metals可谓一骑绝尘，今年迄今大涨500%，股价大约在每股0.06加元附近。公司专注于魁北克的La Corne Batholith地区，该区域锂辉石资源丰富，且位于重新启动的北美锂矿附近。公司以一笔C$300 million的定向配售开始了这一年，并在夏季期间开展了激进的勘探计划。他们甚至通过与SOQUEM的交易，获得了Kwyjibo稀土项目的期权。这种级别的活动很容易引起市场关注。
Stria Lithium的表现也不相上下，涨幅为416%，股价为每股0.31加元。他们在魁北克的Central Pontax项目与Cygnus Metals合资，该合资方勾勒出一份首份推断资源：10.1百万 metric tons（公吨），品位为1.04% Li2O。他们在年初完成了

最近我一直在密切关注可再生能源转型，风电场股票领域目前变得非常有趣。数据实际上支持了清洁能源转型的热潮。
所以让我注意到的是：到2025年底，美国风能容量已超过159吉瓦，占总发电量的约11%。这是一个稳健的增长。能源信息署（EIA）预测今年还将新增11.7吉瓦，几乎是2024年的两倍。然后还有下游的需求驱动因素——人工智能数据中心消耗大量电力，电动车普及加快，工业扩张。所有这些都推动了风能的持续需求。
有趣的是，这如何转化为风电场股票的实际机会。一些公司不断出现，成为真正的行业玩家：康狄斯特·爱迪生（Consolidated Edison）实际上正在建设基础设施以支持这一转型——他们的布鲁克林清洁能源中心将处理高达1500兆瓦的容量，预计2028年投入运营。这不是小规模的。Pinnacle West去年在亚利桑那增加了500兆瓦的风能容量，并计划到2028年进行80亿美元的资本支出。AES则采取不同的策略——他们押注储能与可再生能源结合，刚刚在2025年第二季度完成了170兆瓦的太阳能+储能收购。波特兰普通电气（Portland General Electric）也在悄悄扩展他们的风能组合，运营多个风电场，并计划建设大量新的清洁能源资产。
使风电场股票目前具有吸引力的原因在于结构性需求增长与政策利好叠加，即使存在一些联邦政策的变化。该行业对离岸风电项目的前景非常清晰。这些都不是投

所以Nick Pomponi刚刚加入Evercore，担任其科技集团的高级管理董事，总部位于纽约。考虑到他在高盛工作了近16年，担任合伙人和投资银行部门软件的全球联席主管，这次转变相当有趣。这是一个坚实的背景，对于转入这个角色的人来说。Evercore的美国投资银行联席主管基本上表示，Pomponi拥有深厚的行业关系和丰富的为科技公司，尤其是软件公司提供咨询的成功经验。感觉这次的招聘表明他们对科技银行业务非常重视。值得关注接下来事情的发展。

一直在研究Supernus Pharmaceuticals ($SUPN)，结果发现有些有趣的事情正在发生。所以，CEO Jack Khattar刚刚在3月份安排了两场主要的投资者会议露面——Barclays Healthcare 和 Jefferies Biotech on the Beach。这是典型的CEO做法，用来提升自己在投资者中的能见度，对吧？但接下来就有点“辣”了。
在过去6个月的内幕交易活动中，Jack Khattar本人抛售了250,000股，套现约$9.1 million。没有任何买入，只有卖出。而且他并不孤单——基本所有内部人士都在卖股。IP高级副总裁卖出了超过$1.2 million，首席医疗官、COO，大家都在转移股份。这6个月内一共发生了15笔卖出交易，而且是零买入。你知道这通常意味着什么。
另一方面，机构投资者的动向则是各不相同。一些对冲基金（例如 Armistice Capital 和 Polar Capital）正在大幅削减仓位——我们说的是2024年第四季度“数百万美元”级别的调整。但与此同时，Woodline Partners 增加了235k股，而 BNP Paribas 也加入了进来，持有超过200k股。机构层面的这种混合操作很值得关注，尤其是在内部人士不断退出的情况下。
Supernus在做CNS相关业务——ADHD治疗、帕金森疗法、癫痫药

一直在关注零售股一段时间了，发现一个反复出现的模式——利润压缩。如果你最近关注财报电话会议，你可能听到零售商一再用这个借口。
基本上，发生的事情是利润率被严重挤压。成本上涨，消费者支出变得奇怪，零售商突然陷入两难境地。他们要么吞下成本，看利润消失，要么将成本转嫁给客户，需求就会急剧下降。两种选择都不太理想。
但真正的杀手是什么？折扣和促销。当2022年通胀达到40年来的高点，利率开始上升时，消费者变得更加挑剔。他们不再支付全价，而是开始寻找优惠。零售商注意到这一点，开始在折扣上竞争，而不是质量或创新。这变成了一场底线竞赛，一家公司推出促销，竞争对手立即试图以更低的折扣超越。
这种训练效应非常残酷。还记得Bed Bath & Beyond那些永无止境的20%折扣券吗？购物者被训练成永远不支付全价。你对客户进行这样的训练，他们是不会忘记的。所以现在每个主要零售商都在经历整体利润压缩。
看看那些大牌的表现。Lululemon原本以为利润率会提升10-20个基点，结果反而收缩了90-110个基点。Under Armour？毛利率同比下降了650个基点。Kohl's遭遇了惨重的打击，下降了1016个基点——甚至解雇了CEO。即使是相对表现较好的Macy's，利润率也从40.6%降到34.1%。
这个模式很明显：收入看起来还不错，因为公司通过折扣销售更多单位，但实际利润被压得很厉害。这就是利润

回顾2020年8月的抵押贷款利率，老实说，那时候市场非常疯狂。利率一直在快速下降，大家都在关注30年期抵押贷款利率是否会重新超过3%，在达到历史低点之后。30年期固定利率为3.03%，你大概每月$846 ，贷款$200k ，与我们通常看到的相比还是相当不错的。让我注意到的是短期贷款的定价。15年期固定利率为2.551%，如果你能承担这些还款，那真是低得惊人，甚至20年期的3.016%也对想要更快还清贷款的人来说很合理。而5/1可调利率抵押贷款？利率为3.305%，在当时并不具有竞争力，因为固定利率更低。2020年8月的抵押贷款利率整体情况基本告诉你，如果你快要结清贷款，最好赶紧锁定利率。美联储已经暗示利率会升高，所以等待没有太大意义。如此具有竞争力的利率不会永远持续下去。