最近我一直在想这件事——究竟是什么将风险厌恶型投资者与只是拿投资组合去赌的人区分开来？说到底，关键在于优先级。

风险厌恶型投资者并不是不愿意赚钱的人。这是一种误解。他们仍然希望自己的资本能够增长。不同之处在于，为了真正能安心入睡，他们愿意用更低的回报来交换。这关乎先保护你拥有的东西，然后再去让它增长。

问题在于市场是如何运作的。那些能够带来巨额回报的资产？它们伴随巨大的下行风险。这并非偶然——这是系统本身的设计。当某样东西更安全时，更多人会想要它，价格就会上涨，而你的回报可能就会随之缩水。这是一种没人会谈论的权衡。

那么，风险厌恶型投资者究竟会买什么？他们往往会回避任何波动性大的东西。个股、房地产投机、商品、期权、垃圾债券——所有这些都会被剔除。相反，他们更倾向于选择回报可预测的标的。Treasury bonds、corporate debt、annuities、FDIC-insured banking products。这些并不那么“有吸引力”，但它们确实有效。

现在，ETFs 和 mutual funds 处在一个有趣的中间地带。当然，它们底层持有的是风险更高的资产，但关键在于分散投资能够把波动“抹平”。你可以获得来自股票的部分上涨潜力，而不必承受从挑选单个股票中带来的那些剧烈波动。也正因如此，许多基金之所以吸引风险厌恶型投资者——因为它们的设计初衷就是降低波动性。

如果你真的想成为一名风险厌恶型投资者，有两种主要方法。风险优先：你先挑选一篮子安全资产，然后在这个安全范围内寻找最好的回报。回报优先：你先弄清楚自己实际需要的回报是多少，然后再找到实现它的最安全方式。两种都行——取决于你的具体情况。

说点大实话？大多数人都高估了自己的风险承受能力。如果你确实是风险厌恶者，与理财顾问合作并没有什么可丢脸的。目标并不是要跑赢市场——而是在让它稳步增长的同时守住你已有的东西。老实说，这完全是一种合理的策略。并不是每个人都必须成为激进的交易者。