摩根大通：在伊朗冲突之后，比特币作为贬值（debasement）交易的方式取代黄金

摩根大通分析师、由执行董事 Nikolaos Panigirtzoglou 领衔的团队表示，在伊朗冲突之后，“比特币正在超过黄金”的趋势正在升温：在比特币交易所交易基金（ETF）持续吸引资金流入的同时，黄金 ETF 难以从流出中恢复。分析师称，散户投资者正在选择比特币（BTC）而非黄金，作为在地缘紧张局势下对抗法币走弱的对冲工具。

散户轮动

摩根大通分析师表示，今年 5 月比特币 ETF 已连续第三个月出现资金流入。与此同时，黄金 ETF 仍无法恢复 3 月在伊朗冲突爆发时出现的资金流出。分析师将这一格局描述为“贬值交易正在从黄金轮动至比特币”，并指出贬值交易指的是投资者在货币贬值风险下买入黄金或比特币等资产进行保护，尤其是在地缘紧张局势或通胀担忧期间。分析师还提到，在伊朗冲突开始后，今年 3 月早些时候，比特币与黄金 ETF 的资金流动出现了显著差异。

机构与动能需求

比特币买入并不限于通过 ETF 实现的散户需求。基于 CME 比特币期货和离岸永续合约的摩根大通持仓代理指标已达到新高，这表明机构投资者的敞口也有所增加。分析师还指出，自伊朗冲突开始以来，动能交易者（如商品交易顾问）用于进行持仓代理的比特币与黄金动能信号已在比特币上回升。

通过策略实现的企业增持

根据分析师的说法，投资者对比特币的买入也在通过 Michael Saylor 的 Strategy 间接发生，其持有份额几乎同样在散户与机构投资者之间分配。Strategy 仍是全球最大的比特币企业持有方，并且今年以更快的速度在积累比特币。分析师称，如果当前节奏延续下去，其今年对比特币的买入额可能达到约 300 亿美元。

比特币价格

根据 The Block 的比特币价格页面，比特币目前交易在约 80,120 美元附近，过去 24 小时下跌 1.6%。