稳定币市场自 5 月以来的价值已损失约 100 亿美元，创下自 Terra 崩盘以来的最大回撤。根据 CoinDesk，Tether 的 USDT 市值从 5 月的约 1900 亿美元下滑至约 1840 亿美元，下降约 60 亿美元；与此同时，Circle 的 USDC 从 2026 年 3 月的峰值刚低于 800 亿美元降至约 730 亿美元，再损失 70 亿美元。此次回调主要由赎回、交易热度下降以及资金离开加密通道推动。DeFiLlama 数据显示，目前稳定币总市值接近 3120 亿美元，其中 USDT 的主导地位接近 59%。
USDT 和 USDC 推动 100 亿美元市值下滑
Tether 的 USDT 市值从 5 月的约 1900 亿美元下滑至约 1840 亿美元，表明约减少 60 亿美元。Circle 的 USDC 已降至约 7300 亿美元，相比 2026 年 3 月的峰值刚低于 800 亿美元，再减少约 70 亿美元。DeFiLlama 数据显示，目前稳定币总市值接近 3120 亿美元，其中 USDT 的主导地位接近 59%。
稳定币被广泛视为加密市场的“现金层”。交易者使用它们在交易所之间转移、结算交易、在波动期间停放资金，并接入去中心化金融应用。当稳定币供给扩张时，往往意味着新的美元流动性进入市场。当供给收缩时，可能指向赎回、交易热度下降或资金离开加密通道。
此次下跌发生在 2026 年上半年数字资产的动荡之后。加密货币录得连续第三个季度的负回报，ETF 资金流动出现参差不齐的变化，而比特币在重新站上 63,000 美元以上后仍难以维持动能。
稳定币供给收缩降低可用交易资金
稳定币供给的收缩之所以重要，是因为这些代币充当行业的短期融资基础。100 亿美元的下滑会减少可立即部署用于现货交易、衍生品保证金、DeFi 借贷以及链上投机的资本规模。
USDT 的下滑尤其关键，因为它仍是跨中心化交易所和离岸交易场所使用最广泛的主导稳定币。USDT 供给的减少可能表明部分交易者正在赎回美元，从而降低杠杆或退出风险。USDC 的下滑同样值得关注，因为它更紧密地与受监管的美国市场参与者、机构级 DeFi 活动以及链上流动性相关。
CoinDesk 指出，2025 年 12 月至 2026 年 2 月期间曾发生类似回调。当时稳定币供给减少约 90 亿美元，随后又恢复至新的纪录。先前这一下滑与比特币的急剧修正同期发生。
当前下滑与 2022 年 Terra 崩盘机制不同
2022 年的崩盘是由 TerraUSD 的失败驱动的，TerraUSD 是一种依赖与 LUNA 关联的脆弱赎回机制的算法型稳定币。其崩溃引发被迫抛售、市场传染效应，并让人们对加密信用结构的深度失去信心。
今天的回调则不同。下滑集中在主要的法币支持型稳定币上，而不是算法型挂钩失败。USDT 和 USDC 继续在接近 1 美元附近交易，而供给收缩似乎反映的是供给赎回与需求走弱，而非对挂钩信心的丧失。
稳定币立法与监管仍是美国、欧洲和亚洲的核心议题。供给的可控收缩可能会强化一种观点，即法币支持型稳定币能够应对赎回。文章也展示了更广泛的加密市场在多大程度上依赖少数私营发行方。
稳定币交易量在 6 月创下 1.79 万亿美元纪录
据 Visa 称，6 月稳定币交易量创下 1.79 万亿美元的纪录。
常见问题
是什么导致稳定币市场自 5 月以来损失 100 亿美元？
根据 CoinDesk，回调主要由两大美元挂钩代币推动。Tether 的 USDT 从约 1900 亿美元下滑至约 1840 亿美元，而 Circle 的 USDC 则从 2026 年 3 月的峰值刚低于 800 亿美元降至约 730 亿美元。此次收缩似乎反映了供给赎回、交易热度下降以及资金离开加密通道。
当前稳定币下滑与 2022 年 Terra 崩盘有何不同？
2022 年的崩盘由 TerraUSD 的失败引发，TerraUSD 是一种依赖与 LUNA 关联的脆弱赎回机制的算法型稳定币。今天的回调则集中在主要法币支持型稳定币上，而不是算法型挂钩失败。USDT 和 USDC 继续在接近 1 美元附近交易，而此次收缩似乎反映的是供给赎回与需求走弱，而非挂钩信心的丧失。
Visa 指出，6 月稳定币交易量是多少？
据 Visa 称，6 月稳定币交易量创下 1.79 万亿美元的纪录。
