微软、Meta 和 Amazon 预计将于 29 日和 30 日公布第二季度财报，据 Yahoo Finance 于 27 日（当地时间）报道。市场关注点在于，这三家公司已将其 AI 投资计划扩张到何种程度。预计三家公司都会大幅增加用于 AI 基础设施建设的资本开支。投资者担忧的重点并非是 AI 投资扩张的规模本身，而是这种投资扩张还会持续多久。因为 Alphabet 近期的财报显示，市场对 AI 支出增加的正面反应不再如从前。
市场聚焦 AI 资本开支增长
据 Yahoo Finance，微软和 Meta 将于 29 日公布第二季度业绩，亚马逊则将于 30 日公布。市场预计三家公司都会大幅增加用于 AI 基础设施建设的资本开支。Yahoo Finance 表示，是否将“大科技”的巨额资本开支解读为增长驱动因素或盈利负担，将是决定财报公布后股价走势的关键变量。
Alphabet 报告 449 亿美元 Q2 资本开支，股价下跌 9%
Alphabet 第二季度资本开支达到 449 亿美元，略高于市场预估的 447 亿美元。公司将全年资本开支指引从此前的 180-1900亿美元上调至 195-2050亿美元，并表示重大增幅将持续到 2027 年。然而，Alphabet 的股价在财报公告后的五个带单交易日里累计下跌约 9%。股价也跌破了其 200 日移动平均线。
Barclays 报告市场对 AI 资本支出的热情降温
市场上开始出现疑问：AI 投资扩张是否已经见顶。对美国大科技 AI 投资效率的担忧正在加剧，尤其是在评估中国“月之暗面”低成本 AI 模型 Kimi K3 可能带来与去年 DeepSeek 崛起类似的冲击时。Barclays 在一份近期报告中表示：“市场对 AI 资本开支的热情已经开始降温。”
标普 500 指数前 10 只股票达到 38% 的指数集中度
标普 500 指数中按市值计算的前 10 只股票目前占据该指数 38% 的权重，达到历史最高水平。该水平显著高于互联网泡沫期间 27% 的峰值。Evercore ISI 分析师 Julian Emanuel 表示：“随着指数集中度上升，回报过度集中在少数股票中”以及“由此带来的市场风险也显著扩大”。Yahoo Finance 指出，如果市场将 AI 投资扩张视为负面因素，那么凭借其高集中度的大型科技股，标普 500 指数可能面临相对更大的调整，资金可能流向医疗保健和金融等其他板块。
常见问题
微软、Meta 和 Amazon 什么时候公布第二季度财报？
据 Yahoo Finance 于 27 日（当地时间）报道，微软和 Meta 将于 29 日公布第二季度业绩，而亚马逊将于 30 日公布。
Alphabet 第二季度资本开支是多少，股价反应如何？
Alphabet 第二季度资本开支为 449 亿美元，略高于市场预估的 447 亿美元。财报公布后，Alphabet 股价在五个带单交易日里约下跌 9%，并跌破其 200 日移动平均线。
标普 500 指数前 10 只股票占比是多少？
按市值计算的前 10 只股票目前占标普 500 指数的 38%，这是历史最高水平，并显著高于互联网泡沫期间达到的 27% 峰值。
