本周，US 大型科技公司微软（Microsoft）、Meta、苹果（Apple）和亚马逊（Amazon）正面临投资者的审视，因为它们将在财报发布之际应对对 AI 超额投资的担忧。财报浪潮之际，Alphabet 的股价在 23 日下跌超过 7%，原因是该公司于 22 日（美股收盘后）发布了 Q2 业绩，尽管营收实现强劲增长。微软和 Meta 定于 29 日公布财报，而亚马逊和苹果将于 30 日发布结果。Alphabet 的资本开支扩张引发的负面市场反应，促使外界质疑整个行业中巨额 AI 基础设施投资的可持续性。本周是美国大型科技股的关键时期，已有超过 150 家标普 500 公司公布财报。
Alphabet 发布 Q2 业绩，自由现金流为负
Alphabet 于 22 日（美股收盘后）发布 Q2 财报，次日其股价下跌超过 7%。云业务营收同比增长 82.0%，超出市场预期。然而，投资者关注的是公司资本开支扩张，这使得 Q2 自由现金流首次转为负值，自公司 2004 年 IPO 以来尚属首次。Alphabet 将今年的资本开支指引从 180-1900 亿美元上调至 1950-2050亿（约 301 万亿韩元）。
彭博“Magnificent 7”（M7）指数跟踪主要科技股，在 23 日 Alphabet 公布财报后下跌 4.8%。这也是自 4 月以来最差的单日表现。截至今年年内，该指数已下跌 3.7%。
本周微软、Meta、苹果、亚马逊安排财报
微软和 Meta 将于 29 日公布财报，即同一天美联储（Federal Reserve）的联邦公开市场委员会（Federal Open Market Committee，FOMC）公布其政策决定。亚马逊和苹果定于 30 日发布业绩。预计 29 日 FOMC 公告的时点将加剧财报发布期间的市场紧张情绪。
今年大型科技公司的资本开支预计达 7240 亿美元
彭博估算，今年 Alphabet、微软、亚马逊和 Meta 合计资本开支将达到 7240 亿美元（约 1,061 万亿韩元），明年将升至 9500 亿美元（约 1,393 万亿韩元）。市场对资本支出的情绪发生了变化：高支出水平不再被视为正面信号，而是被负面看待。
Boldwealth Partners 首席投资官 Jason Lemire 表示：“此前，资本支出越多越好。现在反过来了——越少越好。我们看到的是融资加大、现金流为负、债务上升，这些都在增加风险因素。”
受益于资本开支的半导体板块出现波动。费城半导体指数（Philadelphia Semiconductor Index）在今年上半年飙升 101%，但在 7 月下跌 17%。该指数的 100 日波动率已达到自 2020 年新冠疫情以来的最高水平。
Lemire 补充道：“某个时候，‘AI 寒冬’会到来。考虑到内存半导体的利润率高得异常，长期维持几乎不可能。总有一天会出现利润率承压和估值承压，这将对市场造成巨大冲击。”
苹果 7 月股价上涨 15%，采用合作策略
苹果的表现则形成对比：其股价在 7 月上涨 15%。公司采取与外部 AI 模型开发者合作的策略，而非进行大规模 AI 投资。苹果今年股价已累计上涨 23%，为标普 500 指数 8.3% 的涨幅贡献最大。
常见问题
23 日 Alphabet 股价下跌超过 7% 的原因是什么？
Alphabet 股价在 23 日下跌超过 7%。原因是该公司于 22 日（美股收盘后）发布 Q2 财报。尽管云收入同比增长 82.0% 并超出市场预期，投资者仍对公司的资本开支扩张作出负面反应，导致 Q2 自由现金流首次自其 2004 年 IPO 以来转为负值。
本周微软、Meta、苹果和亚马逊的财报何时发布？
微软和 Meta 计划于 29 日公布财报，而亚马逊和苹果将于 30 日发布业绩。29 日同样也是美联储 FOMC 的政策公告日。
大型科技公司今年预计将投入多少资本开支？
彭博估算，Alphabet、微软、亚马逊和 Meta 将在今年合计投入 7240 亿美元（约 1,061 万亿韩元）用于资本开支；相关预测明年将上升至 9500 亿美元（约 1,393 万亿韩元）。
