据 CNBC 的分析，本月美国债券市场的走弱正在向股市发出警示信号。iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF 本月下跌约 1%，这标志着它连续第三个月下跌，也是近期 6 个月区间内的第五次下滑；与此同时，标普 500 指数在 6 月初创下历史高点后已回落超过 2%，但仍在接近高位水平附近交易。分歧源于对美伊冲突持续时间拉长带来的油价上涨担忧不断升级、对通胀的担忧加剧，以及市场对美联储可能再度加息的预期上升。市场参与者目前正在为即将召开的联邦公开市场委员会会议定价：加息概率为 34%，这一数值较一周前反映的 16% 高出一倍以上；而在地缘政治紧张与货币政策不确定性之下，企业债券市场承压。
High Yield Corporate Bond ETF 录得连续第三个月下跌
据 CNBC，截至本月 iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF 已下跌约 1%，并预计将连续第三个月延续下行趋势。以六个月为周期来看，这意味着该基金出现了第五次月度下跌。相较之下，美国股市维持了相对稳健的表现；尽管标普 500 指数在 6 月初从创纪录高点回落超过 2%，但仍在高位附近交易，并得益于板块轮动交易。
Wolfe Research 分析师警告债券市场担忧
Wolfe Research 技术分析师 Rob Ginsberg 表示：“债券市场正在显示出担忧”，并指出：“债券图表开始呈现类似重大顶部形成过程的样子，并存在回落至 3 月低点的可能。”由于美国与伊朗之间持续的战争推高国际油价，叠加通胀担忧，企业债券市场承受了压力。
市场定价反映加息概率翻倍
根据 CME FedWatch 工具，目前市场正在反映：在即将召开的联邦公开市场委员会会议上，加息的概率为 34%。这较一周前反映的 16% 高出一倍以上，因为市场参与者已开始将美联储将实施进一步加息的可能性纳入定价。
美债收益率承压挑战股市上涨
美国国债市场也在对股市形成压力。Stockbrokers.com 的投资研究负责人 Jessica Inskip 解释称：“随着美国 2 年期国债收益率今年触及新高，标普 500 同样难以突破其创纪录高位。”上周，美国 2 年期国债收益率超过 4.3%，而在这一天的交易中处于 4.322% 水平。Inskip 表示：“由于国际油价上涨，短期通胀预期正在走高”，并补充称：“即便企业盈利表现稳健，如果 2 年期收益率继续上行，股市将很难进一步推进。”
FAQ
为什么债券市场和股市表现出现背离？
债券市场连续三个月下跌，而股市仍处在接近历史高位的水平，形成了由不同市场担忧驱动的背离。债券投资者正在应对通胀担忧、来自美伊冲突的地缘政治紧张，以及加息预期上升；而股票投资者则更关注板块轮动以及韧性的企业基本面。
是什么导致美联储加息概率在一周内翻倍？
根据 CME FedWatch 数据，在即将召开的 FOMC 会议上，加息的概率在一周内从 16% 跳升至 34%。这一变化反映市场参与者已将对因油价上涨而持续存在的通胀压力，以及美伊冲突持续时间拉长等担忧，纳入对美联储政策行动的预期之中。
