比特币期权交易员在周三美联储会议前的过去一个月里减少了防御性仓位；据 Glassnode 称，未平仓合约上的看跌/看涨期权比率已降至约 0.52，而 6 月下旬约为 0.76。此次轮动反映了看跌期权减少、看涨期权增加，且市场基本停止购买短期保险。与此同时，大型交易者积累了 70,000 美元行权价的看涨期权以及牛市看涨价差，表明他们对比特币现货价格上涨有明确预期，而不只是“恐惧减弱”。
比特币期权看跌/看涨比率从 0.76 降至 0.52
看跌/看涨比率衡量那些在价格下跌中获利的合约与那些在价格上涨中获利的合约之间的平衡。读数高于 0.7 通常反映市场偏向防御。在 0.52 的水平上，当前比率显示看涨期权占据主导份额——这次反转发生在过去一个月；根据 Glassnode 数据。
大型交易者一直在构建 70,000 美元行权价的看涨期权仓位以及牛市看涨价差。这种仓位结构意味着对比特币现货价格上行的明确预期——这不是单纯的恐惧减轻，而是对更高走势的积极押注。
引伸波动率显示美联储决策前的反向曲线
目前，一期限的短期引伸波动率为 34.3%，而六个月期的引伸波动率为 40.8%。曲线在近端呈下斜——对交易者而言，眼前的未来比更远的未来更平静，即便美联储将在数天内发声。
25-delta 斜率——衡量交易者为下行保护相对于等值上行敞口所支付的额外溢价——在一期限处已降至约 4%。三个月和六个月合约的斜率仍为 11% 到 12%，这意味着交易者仍在为今年后续某些可能出错的情况购买保护。他们只是这周不再为此付费。
美联储利率决议周三到来，15% 的加息概率
美联储利率决议将于周三公布。市场仅赋予约 15% 的加息概率。比特币在过去一周的大部分时间里维持在约 65,000 美元附近，包括周四的抛售；该抛售令美国最大科技股的市值蒸发了 7,970 亿美元。
公链公司 Movement Labs 和 Storj 在同一时期申请了破产保护。加密货币交易所 BitMEX 和 BitMart 也宣布了清盘计划。比特币价格仍能在这波负面头条聚集期间维持在约 65,000 美元附近，这一点非常关键。
常见问题
为什么比特币期权看跌/看涨比率从 0.76 降至 0.52？
自 6 月以来，交易者一直在远离下行保护。同时，大型交易者在 70,000 美元行权价处累积看涨期权仓位，表明他们的重点从防范亏损转向了期待上行。
34.3% 的一周引伸波动率意味着什么？
34.3% 的短期引伸波动率低于 40.8% 的六个月期引伸波动率，说明交易者预计在眼前的一周内价格波动相对平稳，但预期更远的时间段将出现更高波动。这样的曲线形态意味着市场基本已将本周美联储决议带来的意外定价出去了。
在期权交易这次转变的同时，近期发生了哪些加密货币行业事件？
Movement Labs 和 Storj 申请了破产保护，BitMEX 和 BitMart 等加密货币交易所宣布了清盘计划。尽管出现了这些冲击，比特币仍维持在约 65,000 美元附近；但行业压力与对冲减少的组合，使市场对额外意外事件更为敏感。
