Zhibao Technology Inc.是一家总部位于上海、在纳斯达克上市的保险科技（InsurTech）公司，于周三签署了一份不具有约束力的要约条款（term sheet），拟通过私募入股公募股权（PIPE）融资进行一项私人投资，预计涉及约 3,500 枚比特币，按当前价格粗略估值约 2.2 亿美元。此次收购方为 Joyertech 和 Information OPC，交易完成时将以比特币作为股份出资的支付对价，并指定 Zhibao 董事会的多数席位，实质上实现控股，而现有管理层将继续开展日常运营。Zhibao 在 7 月 15 日收到纳斯达克关于股价低于每股 1 美元的缺陷（deficiency）通知；公司有时间截至 1 月 6 日，2027 年前，重新满足交易所的最低买价（bid price）要求。
在 PIPE 融资条款下 Joyertech 将控股董事会多数席位
根据拟议交易结构，Joyertech 和 Information OPC 将认购该 PIPE 融资中的证券，作价预计将包括约 3,500 枚比特币，并以最终估值、托管安排、审计核验、监管审查、纳斯达克合规以及签署最终协议的执行为条件。要约条款明确指出，收购方预计将在 PIPE 融资交割时指定 Zhibao 董事会的大多数成员。预计现有管理层将在后续更晚的分拆、处置或其他重组发生之前，继续监督传统业务的日常运营。
Zhibao 将自己描述为领先的高增长 InsurTech 公司，并称其是中国 2B2C 数字嵌入式保险模式的先行者。公司在 2020 年推出了其所称的全国首个数字保险经纪平台，由其平台即服务（platform-as-a-service）提供支持——这是一个基于云的系统，其他企业可借此向其客户提供保险产品。
在比特币金库公告后 Zhibao 股价翻倍
公告发布后数小时内，Zhibao 的股价（纳斯达克：ZBAO）在不到四小时的时间里从 0.15 美元上涨至 0.40 美元，涨幅超过 2 倍。随后该股在约 0.24 美元附近收盘，显示出明显回调，但仍大约录得 60% 的涨幅。公告发布前，该股交易价格约为 0.22 美元。
在比特币金库公告发布前一周，即 7 月 15 日，Zhibao 披露称其已收到纳斯达克就股价低于每股 1 美元交易的缺陷通知。公司有 180 个日历日——截至 1 月 6 日，2027 年——以重新满足纳斯达克每股 1 美元的最低买价要求。
比特币金库趋势在上市公司中获得关注
Zhibao 拟议交易结构的做法，遵循一种模式：公司不通过募集现金再到公开市场购买比特币，而是直接以比特币本身作为股份对价。这使得金库从第一天起就在资产负债表中“落地”。如今，已有超过 150 家公开上市公司在其资产负债表上持有比特币。
过去两年里，比特币金库趋势已在华尔街蔓延，大小规模的公司都围绕 BTC 持仓对自身进行了重塑。像 Strategy（原 MicroStrategy）这样的公司从 2020 年起开始采取这种做法。不过，结果并不一致。尽管许多公开上市公司在最初将数字资产金库作为策略时，曾经历可观的“纸面”收益，并在首次公告后股价飙升，但随着熊市来临，围绕加密货币金库的热度逐渐降温。数日前，英国的 Satsuma Technology 宣布将出售其剩余比特币、退还投资者并关闭运营。
交易须经过尽职调查与监管批准
Zhibao 的申报文件强调，该要约条款不具有约束力。拟议交易仍取决于完成令人满意的法律、财务和运营尽职调查，以及对最终协议的谈判和签署；还需获得适用的公司与监管批准、遵守纳斯达克上市要求，并满足其他通常的交割条件。该交易结构将最终估值、托管安排、审计核验和监管审查列为交割前置条件。
常见问题
Zhibao Technology 在周三宣布了什么？
Zhibao Technology 在周三宣布，已就一项包含约 3,500 枚比特币的 PIPE 融资签署了一份不具有约束力的要约条款（按当前价格估值约 2.2 亿美元），融资方为收购方 Joyertech 和 Information OPC。收购方将在交割时指定 Zhibao 董事会的大多数席位。
Zhibao 为什么收到了纳斯达克的缺陷通知？
Zhibao 于 7 月 15 日收到纳斯达克的缺陷通知，原因是其交易价格低于每股 1 美元。公司有截至 1 月 6 日、2027 年前的时间，以重新满足纳斯达克的最低买价要求。
Zhibao 的股价在比特币金库公告后如何反应？
Zhibao 的股价在公告发布后不到四小时内从 0.15 美元涨至 0.40 美元，随后约收于 0.24 美元——相较公告发布前水平约上涨 60%。
