据 Benzinga 报道，UBS 于 6 月就与人工智能相关的半导体股票发出了“显著降低风险”的警告，原因是担忧仓位过于拥挤。该警告在一定程度上被证实是准确的：包括 Micron、AMD 和 SanDisk 在内的 AI 芯片龙头自 6 月下旬高点以来出现了显著回撤，而涨幅最呈抛物线的表现者面临的是最陡峭的修正。
不过，UBS 在绝对回报上的时机过早。在 6 月 18 日报告后减持仓位的投资者错过了随后一轮反弹，尤其是在 Micron 方面，市场进一步强化了其“赢家”叙事。此外，市场的重新定价尚未触发领导层轮动；同样的半导体与存储器公司仍保持主导地位，这表明是估值修正而非将资本真正重新分配给落后者或价值导向的同业。
