SEC 推迟代币化股票创新豁免，收到业界担忧后延期

据 CoinTelegraph 于 5 月 25 日引述彭博社报道，美国证券交易委员会（SEC）推迟发布允许代币化股票交易的“创新豁免”提案，原定本周发布。SEC 工作人员已审查了代币化股票交易提案的草案，并收到数百名市场参与者关于如何最好地实施相关规则的意见，SEC 尚未决定修改其提案内容。

推迟的具体原因：两项核心业界担忧

SEC 收到的业界担忧主要集中在两个层面。第一，未获上市公司同意的第三方可能大量发行与其股票挂钩的代币，存在市场混乱风险。第二，如何在半匿名区块链上验证代币化股票所有权，以确保投资者享有与传统股东相同的权利，包括股息和投票权。根据 SEC 的提议，提供代币化股票的平台需要确保投资者享有上述完整股东权利。

SEC 委员 Peirce 的立场与 1 月监管框架

SEC 委员 Hester Peirce 周四表示，她预期豁免范围将“受到限制”，只会支持股票的“数字表示”，类似于投资者目前可在二级市场购买的现有证券。SEC 今年 1 月就代币化证券类型进行了区分：“托管型”代币化股票由发行人发起、受监管中介机构托管，持有者享有完整股东权利；“合成型”代币化股票由第三方创建，提供价格敞口，但不代表对基础股票的实际所有权。

业界反应与市场规模数据

Securitize CEO Carlos Domingo 在 X 平台表示，确保“豁免适用于正确的金融工具”至关重要，称“与其出错引发各种问题，不如拖延”。Bullish CEO Tom Farley 表示，SEC“终于意识到，只有上市公司才能发行代表股票的代币”。根据 RWA.xyz 的数据，目前代币化股票市场规模约 15.5 亿美元，佔总代币化现实世界资产（340 亿美元）的小部分，落后于花旗银行（2022 年）和麦肯锡（2024 年）对 2030 年代币化规模的数兆美元预测。

常见问题

SEC 的“创新豁免”原本计划包含哪些要求？

根据 Bloomberg 的报道，SEC 的提案要求提供代币化股票的平台确保投资者享有与传统股东相同的权利，包括股息和投票权。SEC 委员 Peirce 表示，豁免范围预期将限于股票的“数字表示”，而非合成型代币化产品。具体豁免文本尚未公布。

“托管型”和“合成型”代币化股票有何区别？

根据 SEC 今年 1 月的区分：“托管型”由发行人发起、受监管中介机构托管，持有者享有完整股东权利（股息、投票）；“合成型”由第三方创建，提供价格敞口，不代表对基础股票的实际所有权，无法享有完整股东权利。

代币化股票目前的市场规模有多大？

根据 RWA.xyz 的数据，代币化股票市场规模约 15.5 亿美元，佔总代币化现实世界资产（340 亿美元）的一小部分，落后于花旗银行（2022 年）和麦肯锡（2024 年）对 2030 年代币化规模的数兆美元预测。