渣打银行全球加密资产研究主管 Geoff Kendrick 在 7 月 11 日致客户的分析报告中指出，Strategy 董事长 Michael Saylor 对比特币策略转向的沟通方式不够清楚，短期可能让市场对 BTC 价格产生混淆。MSTR 股票周五收盘报 94.64 美元，自 2025 年 7 月以来跌逾 70%。
Strategy 策略转向：从“永不卖出”到卖 BTC 支付 STRC 优先股股息
据报道，Strategy 的比特币策略已发生质变：此前长期坚持的“永不卖出比特币”立场，已转变为“需要时卖出 BTC 以支付 STRC 优先股股息”的新模式。
本月初，Strategy 以 2.16 亿美元卖出比特币；根据 2026 年 7 月 6 日向 SEC 提交的 8-K 文件，公司目前持有 843,775 枚 BTC。Saylor 周日通过社交媒体发布了 Saylortracker 图表，并写道“橙色圆点只告诉故事的一部分”，这种贴文风格与过去加仓前的模式几乎相同，但市场尚未能确定此次信号的确切含义。
Kendrick 的核心批评：沟通不清楚短期压制 BTC
根据 Kendrick 在渣打银行周五分析报告中的声明，Strategy 近期的行动与 Saylor 的沟通方式“在短期内模糊了 BTC 的走势”。Kendrick 表示：“我们认为，有效传达 MSTR 的新策略（用 BTC 支撑 STRC）是安抚市场、避免大规模抛售的关键；这也会支撑 BTC 价格。如果这种市场信号证明有效，MSTR 甚至不需要实际卖出任何 BTC，就能支撑 STRC 的价格。”
Kendrick 还指出，Strategy 长期“永不卖出”策略反而“限制了 MSTR 持有的 BTC 数量能做的事情”；他看好市场信号的清晰化，并表示渣打银行对比特币的年终目标价格仍维持在 10 万美元。以上均为 Kendrick 个人观点。
MSTR 股票 12 个月走势与 Q2 财报展望
根据市场数据，Strategy（MSTR）的股票财务现状如下：
周五收盘价：94.64 美元
52 周高点：457.22 美元
过去 12 个月跌幅：逾 70%
STRC 优先股：上月跌至推出以来的最低点
Q2 财报日期：预计 2026 年 7 月 30 日公布
分析师 Q2 EPS 共识：每股 4.28 美元（Yahoo Finance 数据）
业绩历史：过去八个季度中有六个低于分析师预期；Q1 2026 出现 33.76% 负面差异（Fintel.io 数据）
常见问题
渣打银行 Kendrick 为何批评 Saylor 的市场沟通方式？
根据 Kendrick 的周五报告，批评的核心是 Strategy 已从“永不卖出比特币”转向“卖 BTC 支付 STRC 优先股股息”，但 Saylor 的公开沟通方式仍沿用旧有模式（附比特币图表的贴文），使市场难以判断公司的最新策略；这种信号模糊在短期内对 BTC 走势不利。Kendrick 的观点为个人分析，不构成投资建议。
MSTR 股票目前的主要风险有哪些？
据报道，MSTR 股票周五收盘 94.64 美元，较 52 周高点 457.22 美元下跌逾 70%；过去八个季度中有六个低于分析师预期；STRC 优先股跌至推出以来的最低点；Strategy 也已开始卖出比特币支付股息，打破此前“永不卖出”的承诺。具体股价以市场即时报价为准，以上不构成投资建议。
渣打银行对比特币的年终目标价格是多少，Kendrick 如何评估 BTC 展望？
根据 Kendrick 的报告，渣打银行对比特币的年终目标价格仍维持在 10 万美元；Kendrick 个人看好 Strategy 的市场信号清晰化，认为若有效的市场信号建立，MSTR 甚至不需要实际卖出 BTC 就能支撑 STRC 股息支付能力。以上均为 Kendrick 的个人观点。
