合计月度成交量的下滑主要由 Polymarket 全球平台的活跃度降低推动，而该公司美国子公司——仍在推进中——则与 Kalshi 的成交量一起增长。Polymarket 的活跃交易者人数在 4 月降至约 64.3 万人，低于 3 月的 73.3 万多人，打破了另一个连续七个月的增长纪录。The Block 的数据还显示，Polymarket 的美元成交量同步下降，而 Polymarket 和 Kalshi 的名义成交量均出现大幅下跌。

监管环境与法律进展

尽管月度放缓，Polymarket 和 Kalshi 仍是该行业中领先的预测市场平台，该行业正受到广泛的监管关注。Kalshi 在 2024 年曾在一场针对美国商品期货交易委员会（CFTC）的法律战中胜出，得以推出与选举相关的合约，从而为该公司扩大其美国业务版图打开了大门。同一诉讼也为 Polymarket 通过收购一家获得 Commodity Futures Trading Commission 许可的衍生品交易所、重新进入美国市场铺平了道路，原因是其此前因提供未注册的事件合约而被禁。报道称，Polymarket 现在正寻求将其整个全球市场接入美国。

在新一届政府下，CFTC 已经接受预测市场的试验，发布了旨在促进创新的指导，并撤回了此前对博彩合约更为严格的规定。该机构还以“事件合约属于联邦管辖范围内的二元衍生品”这一法律理论，对数个州提起了诉讼，试图阻止基于该理论的预测市场。

Kalshi 在体育博彩类别中正在迅速获得关注度，该领域也引发了来自州级监管机构和博彩主管部门的审视。

融资与合规举措

3 月，Kalshi 以 220 亿美元估值募集了资本。先前由纽约证券交易所母公司洲际交易所（Intercontinental Exchange）支持的 Polymarket 据称正寻求以 150 亿美元估值进行融资。两家公司都在积极采取措施，禁止其平台上的内幕交易：Polymarket 正在借助 Kalshi 来监管此类活动，而两家公司也都在实施合规措施。

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