MicroStrategy 第一季比特币大虧 144 亿鎂，Saylor 鬆口卖 BTC 付高額股息

微策略（MicroStrategy, MSTR）公布第一季财报，並同步舉辦了線上法说会。本次财报的核心焦点仍是該公司对比特币（BTC）的长期投资策略及其对财務表现的影響。數據顯示，由於數位资产的未实现損失（Unrealized Loss）高达 144 亿美元，公司第一季的每股盈餘（EPS）虧損38.25美元。儘管面臨帳面虧損，微策略仍持续擴大其加密货币儲備，總持倉量已超过 81.8 万枚。此外，創辦人 Michael Saylor 表示，公司可能卖出少量 BTC 来支付優先股 STRC 高达 11.5% 的年化配息。

Strategy 第一季财报數據表现

根據微策略2026年第一季财报，第一季總營收为 1.243 亿美元，營业虧損为 144.7 亿美元，主要来自於持有比特币的數位资产未实现虧損 144.6 亿美元。此次财務落差主要源自公允价值（Fair Value）会计準則，因比特币价格波动而需认列鉅額未实现損失。这表明微策略的财报受加密货币市场直接牽动，但非实际卖出产生的真实損失。

2026年第一季淨虧損为125.4亿美元，每股盈餘（EPS）为虧損 38.25美元。

比特币儲備戰略与资本市场操作

即使面臨帳面虧損，微策略依然維持積極的比特币累積策略。截至第一季末，總持倉量突破 81.8 万枚，穩居全球最大企业持有者。为支撐此戰略，公司运用资本市场工具融资，如发行優先股（Preferred Stock）籌资購买數位资产。此操作擴大了资产基礎，也使公司在傳统信用与數位市场间建立高度关聯。

资产负債表顯示，公司持有约22.5亿美元流动性儲備，足以支应长期利息与股息。然而，因企业价值已与比特币价格深度綁定，未来股价表现將高度取決於加密货币市场的长期发展，而非單純依賴软體營收增长。

Saylor 首度鬆口卖出比特币

創辦人 Michael Saylor 表示，公司可能卖出少量 BTC 来支付優先股 STRC 高达 11.5% 的年化配息。

用優先股募资的钱去买 BTC，等比特币上漲，再卖一部分 BTC 支付股息，只要能持续发行優先股达到損益平衡点，此模式就可一直运行下去！

但 Saylor 強调此目的是提升股东、彈性，而不是改變核心 HODL 策略。不过此言論引发了廣泛的討論，亦有人將今晨比特币下跌歸因於此。

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