1月27日消息，随着比特币矿工因成本上升而削减无利可图的挖矿活动，一个被称为“哈希带”的链上指标再次进入市场视野，被视为比特币价格潜在反弹的重要信号。近期美国多地风暴影响了部分矿场运作，叠加电力与运维成本抬升，迫使矿工关闭部分设备，导致全网算力明显回落。
数据显示，比特币网络哈希率已从约1.2 ZH/s 下滑至约950 EH/s，跌幅接近20%。这意味着下一轮挖矿难度调整预计将下调约17%，这是自2021年中国整顿挖矿行业以来最大的一次降幅。对市场而言，这种算力收缩往往被视为“矿工投降”阶段的标志。
所谓哈希带，是基于30日和60日哈希率移动平均线构建的指标。当短期均线跌破长期均线时，代表矿工盈利承压并开始退出；而当短期均线重新上穿长期均线，则意味着最艰难的阶段可能已经过去。历史上，这一信号多次出现在比特币重要低点附近。
例如在2024年中期，当算力急剧回落并叠加日元套利交易平仓时，比特币在8月一度下探至约49,000美元，随后在次年初反弹至10万美元。更早之前，2022年 FTX 风波期间矿工大规模关机，比特币在约15,000美元附近筑底，哈希带恢复后价格回升至22,000美元上方。
就在2025年11月下旬，哈希带也曾给出类似信号，当时比特币在8万美元附近企稳，如今价格已回到约8.8万美元区间。链上数据表明，随着算力下降和难度即将下调，矿工的盈利环境有望改善，这通常会带来卖压减轻和市场情绪修复。
当前市场关注的焦点在于，随着算力和哈希带逐步修复，比特币是否会进入新的扩张周期。若历史规律再度奏效，矿工投降后的恢复阶段，往往会为中长期资金提供较具吸引力的入场窗口。
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