“沃伦·巴菲特指标”创历史新高，股市达到创纪录水平

美国股市再次刷新高点，但华尔街最知名的估值衡量指标之一却正在发出一条让人不太舒服的信号。这一次，警告来自所谓的“沃伦·巴菲特指标”，它在主要股指持续上行的同时，已攀升至有记录以来的最高水平。

• 要点：
• • 巴菲特的指标在 5 月 11 日升至 232%，当时标普 500 和纳斯达克的记录不断加深估值担忧。
• • 沃伦·巴菲特的衡量指标表明，股票可能正在跑赢 GDP，这在华尔街也引发了关于 AI 泡沫的讨论。
• • Geiger Capital 表示市场变化很快；接下来，投资者将检验盈利能否支撑 2026 年的高点。

市值至 GDP 指标飙升：标普 500 和纳斯达克持续创出新高

Barchart 在 X 上发布消息称，尽管股价在接近历史高位的水平徘徊，“沃伦·巴菲特指标”已达到历史最高点。该指标在技术上是指美国股市市值除以 GDP，被广泛用作一个粗略方法来衡量股市是否跑在实体经济之上。沃伦·巴菲特曾在 2001 年《Fortune》的一次采访中对其作出著名表述，称“这大概是衡量任何时刻估值所处位置的最佳单一指标”。

截至 5 月 11 日，Macromicro 显示美国市值至 GDP 比率约为 232%，为创纪录的读数，意味着上市股票的价值如今已经远超出美国年度经济产出的两倍。与此同时，标普 500 和纳斯达克综合指数仍在继续刷新纪录，凸显市场反弹走得有多远。

这并不自动意味着崩盘即将到来。即便是偏乐观的分析师也认为，今天的市场具备巴菲特指标在数十年前尚未充分纳入的特征，包括美国跨国公司的海外收入敞口巨大，以及轻资产、高利润率的科技公司的突出作用。

正如 Geiger Capital 在 X 上告诉他 349,000 名粉丝：

你有没有考虑过，可能这并不是泡沫，世界确实正在以人类从未见过的速度发生变化，匿名。

尽管如此，这个信号仍很难忽视。市场在创纪录高位交易，同时其最广泛的估值衡量指标也处在前所未有的领域，这很可能会引发关于这轮上涨究竟反映了可持续的盈利强度——还是市场越来越愿意为由 AI 驱动的增长支付几乎任何代价的全新争论。