T. Rowe Price 在 NYSE Arca 上推出了 TKNZ，标志着该公司所称的首个采用主动管理的多代币加密货币 ETF 的亮相。该基金在 T. Rowe Price 于 2025 年 10 月为该产品提交申请后约九个月开始交易，起始规模约为 1500 万美元的管理资产。与追踪单一资产的现货比特币和以太坊 ETF 不同，TKNZ 持有由六种主要加密货币组成的投资组合，并采用可变配置，旨在通过主动的投资组合管理而非被动的指数追踪来捕捉不断变化的市场领跑者格局。此次推出体现了 T. Rowe Price 的战略押注：主动管理能够比基于规则的指数化更有效地应对加密货币市场波动，并由该公司专为该产品打造的专有数字资产交易基础设施提供支持。这也代表该公司在约 90 年管理传统客户资本之后的首个直接面向数字资产的产品供给，预示着机构对加密货币的采用正演变为一种更专业、更注重研究的投资方式。
T. Rowe Price 推出 TKNZ：1500 万美元与六代币投资组合
在上线时，TKNZ 的规模约为 1500 万美元，分布在六个主要代币中。比特币的配置约为 41%，以太坊为 18.4%，BNB 为 11.01%，Solana 为 9.44%，XRP 为 9.37%，Hyperliquid 为 6.45%。其余配置覆盖 Stellar Lumen、Dogecoin 以及一笔少量现金，构成了该基金。
自 2022 年起担任 T. Rowe Price 数字资产主管的 Blue Macellari，与四位共同投资组合经理一起带领该基金。T. Rowe Price 在将 TKNZ 推向市场之前，已自建数字资产交易系统并与机构级服务提供商合作。TKNZ 代表该公司首次提供面向数字资产的直接暴露产品。
彭博情报（Bloomberg Intelligence）的高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 观察到，初始投资组合相对于其市值对比特币的配置偏低，并且对多数其他资产（尤其是 Hyperliquid）明显偏高。
TKNZ 在多代币持仓中采用主动管理
该基金的结构使投资组合经理能够根据市场状况进行再平衡并调整配置，而不是机械地依照固定的指数权重。这种主动方式旨在随着市场叙事演变，在不同数字资产的领跑者转换之前让 TKNZ 提前布局。
在上线时的六大持仓占据了投资组合绝大部分：比特币约 41%、以太坊 18.4%、BNB 11.01%、Solana 9.44%、XRP 9.37% 以及 Hyperliquid 6.45%。其余配置用于 Stellar Lumen、Dogecoin 和现金。
T. Rowe Price 表示，TKNZ 起初不会对其权益证明（proof-of-stake）持仓进行质押，但该基金的招募说明书为后续引入质押保留了空间。
管理费定为 0.75%，至 2027 年 5 月止；Hyperliquid 占 6.45%
T. Rowe Price 将管理费定为 0.75%，并设置为一项临时减免，持续至 2027 年 5 月；之后该费用将上调至 0.90%。该费用结构高于被动的加密货币指数产品。
Hyperliquid 以 6.45% 的配置被纳入，体现了该基金的一项显著配置决策。该代币上个月触及约 74.50 美元的历史最高价，而在基金推出时交易价格接近 65.60 美元——这意味着过去一年约 38% 的涨幅；在这段期间，比特币下跌约 45%。
TKNZ 上线紧随 BlackRock 比特币收益 ETF 的推出
TKNZ 的推出与 BlackRock 的 BlackRock Bitcoin Income ETF 在同月早些时候推出几乎前后相连。若 BlackRock 的产品聚焦单一资产，T. Rowe Price 则押注于在多个代币上的广度与主动选择。
对更广泛的行业而言，TKNZ 的首次亮相也具有超出其 1500 万美元初始资产基础之外的意义。一家拥有约 90 年资产管理历史、构建专有数字资产交易基础设施并推出带有主动监督的产品的公司，表明机构对加密货币的采用正走向成熟，进入一种更专业、更注重研究的阶段。
常见问题
TKNZ 与其他加密货币 ETF 有何不同？
TKNZ 由主动管理，并持有由多种加密货币组成的投资组合篮子，会根据市场状况调整配置，而不是追踪固定指数。这使其有别于仅单一代币的产品，例如现货比特币或以太坊 ETF，以及那些基于被动指数的加密货币基金。
TKNZ 的投资组合包含哪些加密货币？
TKNZ 持有比特币、以太坊、Solana、XRP、BNB、Hyperliquid、Stellar Lumen、Dogecoin 以及一小笔现金头寸，配置可随时间变化，取决于投资组合经理的决策。
谁管理 TKNZ 基金，费用是多少？
Blue Macellari（自 2022 年起担任 T. Rowe Price 数字资产主管）与该公司另外四位共同投资组合经理一起带领该基金。管理费目前为 0.75%，适用为一项持续至 May 2027 的临时减免；之后费用将上调至 0.90%。
