SpaceX 计划将其首次公开募股定价为每股 $135，发行约 5.56 亿（556 million）新股以筹集约 750 亿美元。当地时间 6 月 2 日，援引海外媒体的消息称，火箭与 AI 公司由 Elon Musk 拥有，目标通过全优先（all-primary）发售将估值提升至约 1.75 万亿美元。该方案将所有所得款项定向给公司，而非现有股东，用于未来业务扩张以及资本开支。若按计划完成，该交易将超过 2019 年沙特阿美创下的纪录，成为全球历史上规模最大的 IPO。
SpaceX 以 SPCX 代码冲刺 6 月 12 日纳斯达克挂牌目标
知情人士表示，SpaceX 计划最早于 6 月 12 日在纳斯达克上市，股票代码为 “SPCX”。公司面向机构投资者的路演预计将于本周启动。本次发行包含 15% 的超额配售选择权（green shoe 机制），以满足潜在的额外市场需求。参与承销的华尔街顶级投行包括高盛、摩根士丹利、美国银行、花旗集团和摩根大通，其中高盛与摩根士丹利担任牵头承销商。
全优先（all-primary）发售结构将 750 亿美元导向公司运营
与许多大型 IPO 不同，本次交易采用全优先（all-primary）发售结构，这意味着所有新发行股份均来自新创建的 SpaceX 股票，而非现有股东出售。该安排确保募集资金完全流入公司账户，用于支持未来业务扩张与资本开支计划，而不是作为现有投资者或公司高管的套现渠道。由于交易规模巨大，媒体此前报道称 SpaceX 成功将承销费用谈到低于 0.75%，远低于大型科技 IPO 的典型费率。
Morningstar 以 7800 亿美元估值 SpaceX，较 1.75 万亿美元 IPO 目标低
1.75 万亿美元的估值引发了一些分析师的怀疑，尽管市场热情高涨。研究机构 Morningstar 近期发布报告，给 SpaceX 赋予约 7800 亿美元的公允价值，低于 IPO 目标估值的一半。Morningstar 分析师指出，公司 AI 业务存在极高不确定性，称 Grok 并非领先的大型语言模型，并且在与 OpenAI 的竞争中面临明显劣势。他们还提到，像 Starship 以及空间计算中心等遥远空间项目的落地周期漫长，且需要源源不断的研发投入。此外，分析师警告称，Musk 异常高的投票权可能导致少数股东利益得不到充分保护，因此需要额外的估值折价。
一些投资者也因缺乏可直接对标的上市公司而对 SpaceX 估值感到担忧。作为全球最大的商业航天企业，SpaceX 既不符合传统航空航天公司的画像，也不贴近典型的互联网商业模式，其业务跨越多个领域，包括发射服务、卫星通信、国防技术和人工智能。这种复杂性使得市场难以通过常规框架来进行估值。
Musk 在双重股权结构下保留超 85% 的投票控制权
Musk 对 SpaceX 的控制权引发了众多分析机构与投资者的担忧。根据提交给监管机构的文件，SpaceX 将继续使用双重股权（dual-class share）结构。即便公司完成公开上市，Musk 仍将保留超过 85% 的投票权。这意味着 Musk 将继续在未来战略、并购以及资本配置等关键决策上维持绝对控制。
如果 IPO 顺利完成，SpaceX 将成为全球资本市场历史上最昂贵的刚上市公司之一，并进一步巩固 Musk 在科技与资本市场中的核心地位。
常见问题（FAQ）
SpaceX 在 6 月 2 日就其 IPO 定价宣布了什么？
根据当地时间 6 月 2 日海外媒体援引的消息，SpaceX 计划将其 IPO 定价为每股 $135，发行约 5.56 亿（556 million）新股以筹集约 750 亿美元，并实现 1.75 万亿美元的估值。公司目标在 6 月 12 日前后以代码 SPCX 在纳斯达克上市，并采用全优先（all-primary）发售结构，将所有所得款项导向公司运营，而非现有股东出售。
为什么 Morningstar 的估值与 SpaceX 的 IPO 目标差距显著？
Morningstar 给予 SpaceX 的公允价值约为 7800 亿美元，低于 1.75 万亿美元 IPO 目标的一半。研究机构称，SpaceX 的 AI 业务不确定性极高，指出 Grok 在与 OpenAI 的竞争中处于不利地位；同时像 Starship 这类遥远空间项目需要漫长的落地周期，并且需要持续投入大量研发。Morningstar 还因 Musk 异常高的投票权可能导致少数股东利益得不到充分保护而额外施加了估值折价。
SpaceX 上市后 Musk 将保留多少投票控制权？
根据提交给监管机构的文件，即便 SpaceX 完成公开上市，Musk 也将通过双重股权（dual-class share）结构保留超过 85% 的投票权。该安排使 Musk 能在包括未来战略、并购以及资本配置在内的关键决策上实现绝对控制。
