根据彭博分析师 Eric Balchunas，截至 2026 年 6 月下旬，标普 500 指数和货币市场基金（MMF）同时达到历史高点，形成了股票估值高企与现金储备高企并存的异常结构。分析师指出，投资者持有大量"干火药"，但可能需要利率低于 3% 才能触发显著的股票资金流入，因为当前 4% 的货币市场收益率使得稳定价值的 MMF 产品比另类固定收益投资更具吸引力。
Balchunas 将这一转变部分归因于 2022 年债券市场低迷后投资者对传统债券信心下降，当时像 AGG 这样的广泛指数下跌约 13%，持续的宏观经济不确定性进一步支持了对现金持有的偏好。
