根据韩国金融投资协会的数据，截至7月10日，使用韩国市场杠杆持仓的个人投资者面临的强制平仓规模超过4000亿韩元。大规模抛售发生在韩国股市因中东冲突再起、半导体板块担忧以及单只股票杠杆产品的供需失衡而大幅下跌之后。保证金交易允许投资者在三个交易日内向证券公司借入资金；如果投资者在该期间内未能弥补缺口，证券公司将以低于市场价格的水平执行强制卖出。
7月平仓数据显示强制卖出达4,258亿韩元
韩国金融投资协会表示，自7月初至7月10日，因追加保证金失败而触发的强制平仓累计达到4,2580亿韩元。仅7月9日，证券公司就通过强制卖出对价值1,4220亿韩元的股票进行了清算。7月9日的清算率达到未偿保证金债务的10.2%，为上一阶段7月9日曾达到10.5%以来的最高水平。次日7月10日，又出现了额外8160亿韩元的以低于市场价格的强制股票卖出。
保证金交易机制推动强制平仓
韩国市场的保证金交易通过为期三个交易日的借贷期运作，在此期间，证券公司向面临交割缺口的投资者提供资金。当投资者无法在该时间内补足所需金额时，证券公司会在下一个交易日以低于当前市场水平的价格执行强制卖出。抵押品缺口与实际强制卖出执行之间存在的时间滞后意味着，后续的清算资金可能会在接下来的交易时段进入市场。
分析师评估市场估值与波动前景
Mirae Asset Securities研究员金锡焕表示：“在高度波动的市场中，即便价格小幅波动，高杠杆仓位也可能导致强制平仓。”市场分析人士估计KOSPI已接近底部区域，但他们预计由于短期内缺乏能改善情绪的催化因素，波动仍将持续暴露。KOSPI的12个月远期市盈率处于约5倍中值区间，低于全球金融危机以及3月战争爆发后的底部水平。
LS Securities研究员郑大勋评论道：“鉴于已下调的市盈率估值水平、偏高的盈利水平以及半导体周期见底，当前条件与此前时期有所不同。不必过度恐慌，但也很难像以往那样期待出现‘短暂回调—随后再创新高’的模式。市场将继续前行，同时确认盈利。”
FAQ
7月韩国股票市场发生425.8亿韩元强制清算的原因是什么？
韩国金融投资协会表示，由于韩国股市因中东冲突再起导致下跌、半导体板块担忧以及杠杆产品的供需失衡，强制清算在截至7月10日的期间内累计达到4,258亿韩元。KOSPI较其7月19日的高点9385.59下跌了27.47%。
保证金交易如何在韩国市场导致强制股票卖出？
保证金交易允许投资者在交割缺口出现时，向证券公司借入资金，期限为三个交易日。如果投资者无法在该期限内补足所需金额，证券公司将在下一个交易日以低于市场价格的水平执行强制卖出，这一过程称为强制清算或追加保证金通知。
分析师对当前韩国股市估值有什么看法？
分析师指出，KOSPI的12个月远期市盈率达到约5倍中值区间，低于全球金融危机以及此前市场底部时期的水平。LS Securities研究员郑大勋表示，市场将“在确认盈利的同时继续前进”，而不是像此前回调阶段那样预期快速反弹并再度创下新高。
