机构投资者在6月29日至7月3日当周大量抛售三星电子和SK海力士，三星电子下跌8.84%至30.95万韩元，SK海力士下跌9.28%至242.5万韩元。外资净卖出SK海力士8.74万亿韩元、三星电子8.73万亿韩元，机构净卖出SK海力士5158亿韩元，但净买入三星电子1.74万亿韩元。市场分析师将抛售归因于投资组合再平衡，因半导体股价自去年下半年以来飙升，导致大型基金管理公司的持仓超出预设配置上限。韩亚证券研究员李京洙指出，外资和养老基金从全球资产配置角度面临降低韩国股票敞口的压力，这可能导致在二季度财报季前后出现临时性半导体股票抛售。在此背景下，韩亚证券筛选出过去3个月机构净卖出严重但盈利预期改善的10只股票，包括L&F、RF Materials和未来资产证券，认为一旦三星电子和SK海力士的集中度缓解，这些股票有望成为机构买入标的。
机构投资者在半导体股上涨后调整投资组合
据韩国交易所数据，三星电子和SK海力士上周收盘价分别为30.95万韩元和242.5万韩元，跌幅分别为8.84%和9.28%。期间，外资净卖出SK海力士8.74万亿韩元、三星电子8.73万亿韩元。机构净卖出SK海力士5158亿韩元，但净买入三星电子1.74万亿韩元。
市场分析指出，外资和机构对三星电子和SK海力士的抛售反映了投资组合再平衡。管理大规模资金的基金经理预设了韩国股票和半导体股票的配置比例，但半导体股价自去年下半年以来急剧上涨，估计已超过上限。
韩亚证券的李京洙表示，外资和养老基金从全球资产配置角度面临降低韩国股票权重的需要，这可能导致在三星电子和SK海力士二季度财报季前后出现临时性半导体股票抛售。
韩亚证券选出符合双重标准的10只股票作为7月策略
李京洙提出利用7月机构资金轮动的季节性特征的投资策略。在上半年业绩确认后，该策略瞄准机构此前大量抛售、从而腾出买入空间的股票。
根据李京洙的指导，利用FnGuide DataGuide分析，筛选出符合两个条件的10只股票：过去3个月（60个交易日）机构净卖出规模超过市值（基于收盘价）的1%，以及6月份12个月远期每股收益（EPS）共识上调1%及以上。
L&F远期EPS上调幅度最大，股价却下跌33.97%
在入选股票中，二次电池正极材料制造商L&F的远期EPS上调幅度最大。该股因磷酸铁锂（LFP）正极材料量产而承载着强烈的盈利改善预期。然而，该股过去3个月股价下跌33.97%。
NH投资证券研究员朱敏宇表示，市场对竞争对手可能从今年四季度进入特斯拉正极材料供应链的担忧已反映在股价中，但他指出，LFP正极材料从下半年开始向三星SDI供货是积极因素。
RF Materials过去3个月机构净卖出占市值14.93%，为最强
生产化合物半导体封装材料的RF Materials在过去3个月入选股票中机构净卖出力度最大。该公司近期被纳入与人工智能（AI）扩张相关的光通信主题。它作为全球光通信和激光公司Lumentum的产品供应商地位显著凸显。
RF Materials股价过去3个月下跌28.14%。期间机构净卖出618亿韩元。机构净卖出规模达到市值（4141亿韩元）的14.93%。然而，韩国投资证券分析师金正灿分析称，增长潜力尚未充分反映在股价中。
未来资产证券因获利了结三个月内下跌34.82%
此前被视为股市繁荣代表性受益者的未来资产证券出现在跌幅过大且机构需求空缺的股票中。未来资产证券股价过去3个月下跌34.82%，在入选股票中跌幅最大。其原因是基于SpaceX相关预期的急涨后的获利了结，加上投资者情绪极端集中于半导体。
KB证券分析师姜胜建表示，虽然存在根据SpaceX股价波动导致净利润波动扩大的风险，但积极因素包括决定购买约3000亿韩元库存股以实施此前宣布的股东回报计划，以及经纪、退休养老金和财富管理（WM）部门利润贡献扩大推动盈利水平上升。
常见问题解答
为什么机构投资者在6月29日至7月3日当周抛售三星电子和SK海力士？
市场分析师将其归因于投资组合再平衡。基金经理预设了韩国股票和半导体股票的配置比例，但半导体股价自去年下半年以来急剧上涨，估计已超过上限。韩亚证券的李京洙指出，外资和养老基金从全球资产配置角度面临降低韩国股票敞口的压力。
韩亚证券用什么标准选出7月投资策略的10只股票？
这10只股票符合两个条件：过去3个月（60个交易日）机构净卖出超过市值（基于收盘价）的1%，以及6月份12个月远期每股收益（EPS）共识上调1%及以上。入选股票包括L&F、RF Materials和未来资产证券。
为什么L&F股价在远期EPS大幅上调的情况下仍下跌33.97%？
NH投资证券的朱敏宇表示，市场对竞争对手可能从今年四季度进入特斯拉正极材料供应链的担忧已反映在股价中。然而，他指出LFP正极材料从下半年开始向三星SDI供货是积极因素。
