Ian Samson，Fidelity International 的多资产实盘组合经理，预计黄金将在 2027 年恢复其牛市，并计划在投资者的组合中从中性重新转向超配黄金。1 月到 2 月期间，Fidelity 将其黄金持仓从超配下调至中性，就在黄金从接近每盎司 5600 美元的历史最高价回落不久之后。尽管黄金经受了十多年来最差的单季度表现，Samson 表示，推动黄金创下纪录水平的核心趋势仍然保持不变。伊朗战争在 1 月下旬首次回撤后一个月开始，导致下跌加速。Samson 将自己持续的坚定信念归因于全球宏观环境未发生变化；他表示，除非政府回归正统的财政政策，且央行真正应对通胀，否则黄金的看涨情景仍然成立。
Fidelity 在 1 月和 2 月之间下调了黄金持仓
Samson 在 1 月和 2 月之间做出决定，将 Fidelity 的黄金持仓从超配下调至中性。“我们有一个计划，未来再度超配黄金，”Samson 在最近一次采访中说。“现在的问题是何时采取行动。”这一调整发生在黄金的多年牛市被打断之前。黄金价格在 1 月下旬开始从每盎司接近 5600 美元的创纪录高位回落，而当伊朗战争在一个月后开始时，跌势进一步加速。
Samson 预计黄金牛市将在 2027 年恢复
Fidelity 不期待黄金会立即恢复此前的上行路径。“从战术角度看，现在的阻力和顺风都有同等程度，”Samson 说。“我预计到今年年底，黄金价格会比现在略高。”尽管短期面临挑战，Samson 表示 Fidelity 并没有放弃对黄金长期走势的信念。该公司预计黄金将在 2027 年某个时点重新进入牛市。只要全球宏观环境不发生根本性转变，“黄金的看涨情景就不会被削弱，”他说。“但我不认为我们目前生活在那样的世界里。”
技术支撑在接近 4,000 美元，且在 4,300 美元出现看涨信号
从技术角度看，Samson 认为金价在短期内可能继续在接近每盎司 4000 美元的区域找到支撑。黄金价格反弹的精确时点和幅度将取决于若干关键变量，包括未来油价走势、美联储的利率政策，以及黄金市场本身能否重建并维持上行动能。Samson 表示，首个相对温和的看涨信号将是 50 天移动均线向上突破更长期的 DMA，或是金价重新攀升至每盎司 4300 美元以上。“这将意味着某种上行压力正在显现，”他说。
央行需求支撑长期黄金价格
Samson 指出，央行需求是支撑黄金价格在中长期维度的最重要结构性力量。“如果你拥有这些体量庞大的、结构性的、战略性的买家，那么黄金价格被推高几乎是不可避免的，”他说。尽管最近一个季度出现下滑，这种结构性需求仍然是 Fidelity 看涨论点的关键支柱。
常见问题
Fidelity 何时预计黄金将恢复其牛市？
根据 Ian Samson 的说法，Fidelity International 的多资产实盘组合经理 Ian Samson 认为，Fidelity 预计黄金将在 2027 年某个时点重新进入牛市。
Samson 将哪些价格水平视为黄金的看涨信号？
Samson 表示，首个相对温和的看涨信号是金价重新攀升至每盎司 4300 美元以上，或是 50 天移动均线向上突破更长期的 DMA。
