Delphi Digital 回测：BTC 五年中位数报酬超 8 倍，ETH 零亏损

根据加密货币研究机构 Delphi Digital 于 4 月 30 日在 X 发布分析，针对自 2016 年 5 月持仓以来的回测结果显示，ETH 及 SOL 在计入质押收益后，所有五年持有期均未出现负收益；BTC 最差情况下损失约 13%。BTC 五年中位数报酬超过 8 倍，ETH 五年中位数报酬接近 13 倍。

分析方法与数据范围

（来源：Delphi Digital）

根据 Delphi Digital 4 月 30 日的 X 平台发文，分析由该机构分析师 @yeak__ 主导，使用自 2016 年 5 月起的每日价格数据，对 BTC、ETH 及 SOL 所有可能的五年持有期进行全面回测。ETH 及 SOL 的报酬计算包含各自适用的质押收益。

主要回测结果

根据 Delphi Digital 4 月 30 日发布的分析，各资产回测结果如下：

· BTC 在所有五年持有期中，仅有 11 个时段出现负收益。最差入场点为 2017 年 12 月 16 日（接近前一市场周期顶部），在五年后接近 2022 年周期底部时退出，报酬约为 -13%。BTC 五年持有期中位数报酬超过 8 倍。

· ETH 及 SOL 在计入各自质押收益后，所有五年持有期均未出现负收益。ETH 五年持有期中位数报酬接近 13 倍。

Delphi Digital 同时指出，较短的持有期对入场价格更为敏感；以最不利的持有期作为基准情况时，反映的仅是历史样本中少数例外窗口的数据。

与传统资产的比较

根据 Delphi Digital 4 月 30 日的分析，英伟达（NVDA）过去五年的累计涨幅约为 14 倍，通常被用作与加密货币的比较基准。Delphi Digital 指出，这一数字接近 BTC 及 ETH 历史五年收益分布的第三四分位数（Q3），而非代表上述两种资产的历史最高收益范围。

常见问题

Delphi Digital 的五年持有期回测涵盖哪些资产？

根据 Delphi Digital 4 月 30 日在 X 平台发布的分析，回测涵盖 BTC、ETH 及 SOL，数据范围为自 2016 年 5 月起的每日价格，ETH 及 SOL 的报酬计算包含各自适用的质押收益。

BTC 五年持有期的最差表现为何？

根据 Delphi Digital 4 月 30 日的分析，BTC 最差入场点为 2017 年 12 月 16 日（接近前一周期顶部），在五年后接近 2022 年底部时退出，报酬约为 -13%；BTC 在所有持有期中，仅有 11 个时段出现负收益。

英伟达五年收益与 BTC 及 ETH 历史表现有何关系？

根据 Delphi Digital 4 月 30 日的分析，英伟达（NVDA）过去五年累计涨幅约为 14 倍，接近 BTC 及 ETH 历史五年收益分布的第三四分位数（Q3），而非代表这两种资产的最高历史收益范围。