花旗研究：在长期投资组合中，比特币与黄金组合的表现优于单一资产配置

Gate News消息，4月17日——据花旗一项研究称，在过去10年里，投资者通过在同一投资组合中持有比特币和黄金，而不是在两者之间二选一，实现了更好的长期回报。该行发现，对黄金配置5%已经能提升组合效率，而将这部分配置在黄金和比特币之间进行分配，进一步增强了业绩。

花旗策略师Alex Saunders指出，这种组合方式在债券看涨情景中相较于传统的60/40组合出现了改善，并且在熊市“陡峭化”（收益率曲线陡峭化）环境下也取得了更好的表现。他补充称，近期在债券市场走弱时，比特币的表现优于黄金，这与财政层面的担忧以及中东冲突期间走弱的股票有关。在过去两个月里，比特币上涨9%，而现货黄金下跌4%。

与此同时，富国银行证券发布了看多黄金的案例，预测这类贵金属可能在2027年前达到每盎司$8,000——相较当前价格上涨空间超过66%。该预测基于该行所称的“贬值交易”（debasement trade），反映的是各国央行对法币的信心下降，以及对中性价值储存的偏好提升。富国银行的看空情景则认为，到2027年末黄金将为$4,000，约对应17%的下行空间。首席股票策略师Ohsung Kwon指出，五种经济情景中有四种仍指向进一步的货币贬值（debasement），其追踪的指标是M2/黄金比率 (M2货币供应量除以每盎司黄金价格)。

此外，来自Glassnode的数据表明，比特币资金费率触及自2023年以来的最低水平，在七日移动均线口径下降至约-0.005%；尽管该资产价格仍从6万多到6万中段一路上行至3月和4月期间约$75,000。历史上，负资金费率通常与关键拐点同现：2020年3月 (COVID-19崩盘)，2021年中期 (中国采矿禁令)，2022年11月 (FTX崩溃)，2023年 (硅谷银行危机)，2024年8月 (日元套息交易平仓)，以及2025年4月 (解放日抛售)。