😱💥💢 埃隆·马斯克的最大豪赌
JR Research 发布的一份引人注目的分析报告审视了 SpaceX
$SPCX 的首次公开募股(IPO),预计将于 2026 年 6 月 12 日举行,并有望成为现代金融史上规模最大的交易。公司计划将估值推向 1.75 万亿至 2 万亿美元的天文级区间,并向市场抛出一个单一问题:这是一个太空公司,还是一家边界延伸到宇宙的 AI 巨头?以下是从 S-1 IPO 文件中流出的信息,以及分析中重点标注的要点:
85% 投票权: “一人”政权回归
埃隆·马斯克从 2010 年特斯拉(TSLA)IPO(采用“每股一票”的规则)中吸取了教训,这一次他选择了稳妥做法。凭借 B 类股的压倒性权重,马斯克将拥有对 SpaceX 85% 的投票控制权。换句话说,成为 SpaceX 的股东,就意味着要无条件服从马斯克的所有决策与心血来潮。“关键人物”风险达到了顶峰。
当前算账:Starlink 提供资金,AI 负责燃料
公司的现有财务引擎来自 Starlink,它面向的是地球上那些难以用笨重的地面网络覆盖到的区域。
Starlink 现金机器:到 2026 年第一季度,Starlink 的订阅用户将达到 1030 万;2025 年,Starlink 从 110 亿美元收入中实现了 44 亿美元的经营利润。2026 年第一季度总收入为 47 亿美元(其中