MEV Whisperer

你是否曾经看过你的工资单，并想知道 OASDI 具体是什么？我对此也很困惑，直到我开始深入了解细节。
所以基本上，OASDI 代表 Old Age, Survivors, and Disability Insurance——这是为 Social Security 提供资金的税。你在工资里看到扣掉的那一块 6.2%，就是 OASDI。你的雇主会再匹配 6.2%，因此总计是 12.4%。但如果你是自雇人士，那你要自己承担全部 12.4%，说实话挺难受的。好消息是，你在报税时可以扣除一半，这样实际税率就和普通员工一样了。
下面是我觉得有意思的——这项税自 1990 年以来一直是 12.4%，已经超过 30 年了。还有一个上限。就 2023 年而言，你只需要在收入最高到 $160,200 的部分缴纳 OASDI，而上一年的上限是 $147,000。也就是说，如果你赚得很多，你并不是对全部收入都要交这项税。
不过这些钱也并不会就此消失。每一美元里大约有 85 美分会用于退休的美国人以及他们的幸存家属。大约 15 美分用于支持残障人士，而极小一部分用于行政成本。说白了，这基本上是一个强制的退休储蓄制度，只是钱用于支付现在的退休人员，而不是存进你自己的账户。
接下来是重点——光靠 Social Security alone 退休并不够。平均每月的领取金额大约是 $1,800，相当于一年大约 $2

最近一直在关注市场波动的激增，我意识到很多人其实并不真正了解股票熔断机制是怎么运作的。随着VIX指数突破60，以及关税不确定性带来的剧烈波动，了解在情况变得非常糟糕时会发生什么，可能是值得的。
所以关于熔断机制的情况是这样的。当股票价格在单一交易日内快速大幅下跌时，交易所会设有这些自动暂停机制。它们基本上会暂停交易一段时间，让人们可以冷静思考，而不是恐慌性抛售。上一次真正发生这种情况是在2020年3月COVID爆发时，但考虑到本周市场的表现，理解这些股票熔断机制的运作方式还是挺有必要的。
熔断机制分为三个级别。第一级在标普500指数日内下跌7%时触发——如果在东部时间下午3:25之前发生，交易会暂停15分钟。第二级在13%下跌时触发，同样在下午3:25之前暂停15分钟。第三级则是“核弹”级：下跌20%会关闭整个市场，直到当天收盘。这些触发点每天都会根据前一交易日的收盘价重新计算，所以数值会不断变化。
除了市场整体的熔断外，还有针对个别股票的保护措施，叫做涨停-跌停（Limit Up-Limit Down，简称LULD）。基本上，如果某只股票的价格在某个“区间”外波动超过15秒，交易就会暂停。这些“区间”根据股票的类别不同而不同，比如一级证券（如标普500成分股和主要ETF）和二级证券，范围从5%到20%不等。在交易日的最后25分钟，这些区间实际上会加倍，以便在市场收盘时给股票更多的

一直在关注这个发展，老实说，公用事业ETF现在看起来相当有趣。不再是过去那种无聊的防御性投资。
所以这引起了我的注意。公用事业一直是稳定收入的首选——我们说的是Vanguard公用事业ETF的2.7%收益率，这远远超过了标普500那可怜的1%。这个行业建立在可预测的需求、弹性的收入流和稳健的资产负债表之上。经典的收入型投资。但如今，这只是故事的一半。
真正的变化来自人工智能。数据中心到处爆炸式增长，以应对计算负载，老实说，它们难以跟上。标普全球发布的数据显示，仅2025年，数据中心的电力需求就增长了22%，并且预计到2030年可能会翻三倍。这不是逐步增长——这是结构性增长。
这改变了公用事业ETF作为投资的所有看法。你不再只是获得一份不错的股息，期待股价保持平稳。这里有真正的增长潜力，因为公用事业公司将需要大量资本支出用于基础设施，以满足这种需求。这个行业不得不变得更激进、更具前瞻性。这正变成一个真正的增长与收入兼得的故事，在这个领域中是罕见的。
但挑战也是真实存在的——公用事业能否足够快地扩展？如此大量的资本支出会在短期内压缩盈利吗？这些都是合理的问题。但如果他们能实现，你将看到一个结合了高于平均水平的收益率和真正增长催化剂的行业，这是几十年来的首次。
对于以收入为导向的投资者来说，公用事业ETF突然变得比仅仅追逐停滞股票的股息更具吸引力。如果还没有注意到，值得关注一下。人工智能

最近一直在注意一些超级大盘股的隐含波动率百分位数读数，老实说，这对期权交易者来说是个相当有趣的局面。如果你不熟悉IV百分位数，它基本上是将一只股票当前的隐含波动率与其历史区间进行比较——因此你会得到一个0到100的读数，告诉你该股票的波动率是便宜还是昂贵。
目前我们看到许多股票达到了较高的IV百分位数水平，尤其是在财报季逐渐升温的时候。当你用筛选器寻找IV百分位数超过70%且有稳定买入量的股票时，会看到一些熟悉的面孔——亚马逊、AMD、高通、星巴克、安进，以及其他一些股票。令人感兴趣的是，当多个股票的IV百分位数都这么高时，通常意味着市场在定价一些真正的不确定性。
这里变得更具策略性。当你遇到如此高的IV百分位数时，许多期权交易者开始考虑卖出波动率而不是买入。经典的操作是对这些股票进行铁鹰或空头价差——基本上押它们的股价会在某个范围内波动，同时从高波动率中收取权利金。我以亚马逊为例，选择五月到期的合约，数字看起来相当不错：你会卖出195的看涨期权，买入225的看涨期权，然后在看跌方面，卖出165的看跌期权，买入135的看跌期权。你收取的权利金大约是561美元，最大风险约为2,400美元，盈利区间大致在159到200之间。如果行情如预期，利润潜力大约是23%。
但问题是——仅仅因为IV百分位数很高，并不意味着你应该在所有股票上都做空波动率。你还得看看整个市场的IV百分位数是否也都在高

所以我在想投资股票的年龄问题，结果发现其实比我想象的更容易入门。大多数经纪公司希望你年满18岁，这在法律上和其他方面都说得通。但事情是这样的——如果你还年轻，仍然有很好的选择。你的父母可以通过UTMA或UGMA为你开设托管账户，基本上让你提前开始积累财富。我也对529教育储蓄计划感到惊讶——从未意识到那些也可以是投资账户。酷的一点是，科技让开设账户变得非常简单。你实际上可以用手机在几分钟内完成，使用的平台是在十年前不存在的。说实话，越早开始，你的资金就有越多的时间增长。即使是少量的资金，经过多年也会实现复利。如果你还年轻，考虑投资股票，不要错过这个机会。最好的开始时间基本上是你能开始的任何时候，而不是等你觉得准备好了。有什么阻止你开始的呢？

你知道最疯狂的是什么吗？我总是遇到一些人说他们没法开始投资，因为他们手头资金不够。他们觉得要几千美元才能在市场上真正产生影响。但说实话，这根本不是那么回事。
我已经观察这个规律好几年了，真相其实简单得多：任何金额都算数，无论是 5 美元、20 美元，甚至 50 美元。真正的游戏不在于你一开始有多少——而在于你能不能真正开始。
下面是我发现对新手特别有效的方法，尤其是当你可用资金有限时。与其挑选单个股票 (（老实说，这确实需要时间和研究)），不如直接买一个股息 ETF。ETF 在 $50 的好处在于：你能立刻获得分散投资——一笔投资就能覆盖几十、几百，甚至上千家公司。你不需要一夜之间就变成股票分析师。
现在，最有意思的部分来了：分红。当你选择一个派息型 ETF 时，你会得到两方面的收益。第一，股票价格本身可能会随着时间上涨。但第二——关键就在这里——无论价格是在上涨还是在挣扎，你都会获得稳定的派息。这些分红在市场变得动荡时就像是一层缓冲垫。
但大多数人就是在这里把钱拱手让人：他们把那些分红直接拿成现金。相反，使用你券商的分红再投资计划 (DRIP)。它会自动把每一次分红都拿去购买同一只 ETF 的更多份额。所以，如果你投资了一个年收益率 3% 的 ETF，你通常每年大约能拿到 1.50 美元的分红。开启 DRIP 之后，那 1.50 美元会自动持续买入更多份额。
我很看好 Schwa

最近一直在研究投资组合风险评估，发现很多人对beta的理解其实有偏差。想分享一下我的心得。
很多人觉得beta就是衡量股票风险的指标，但实际上没那么简单。beta本质上是通过correlation（相关性）和波动率结合来描述一只股票相对于整体市场的表现。
简单说，beta=1意味着这只股票和市场完美同步。但这里有个容易被忽略的点：一只股票可能波动很剧烈，但如果它和市场的相关性低，beta反而不会很高。我觉得这才是理解beta真正需要抓住的东西。
比如说，某只股票波动率是市场的两倍，但如果它和市场的走势相关性只有50%，那么它的beta就不是2，而是1。这就是correlation在其中的关键作用。用公式说就是：beta等于相关性乘以股票相对于市场的波动率。
换个角度讲，beta其实告诉你的是股票和市场的"联动程度"，而不是单纯的波动幅度。两者结合才能看出一只股票真正的风险特征。
如果correlation是完全负相关，beta甚至可能是负数，这意味着股票和市场反向运动。这种情况在现实中比较少见，但理论上是存在的。
所以我现在看beta的时候，不再只看数字本身，而是同时考察这只股票和市场的correlation有多强。有些高beta的股票其实没那么危险，因为它可能和市场的关联度不够紧密。这个视角改变了我对投资组合风险的认知。

最近一直在考虑生物技术行业，老实说，对于懂得如何在这个领域导航的投资者来说，确实存在一个真正的机会。这个行业越来越受到关注，原因也很充分。
首先要知道：生物技术和制药完全是两种不同的领域。生物技术基本上是高风险、高回报的领域，企业在这里突破界限。制药则更多是管理已有产品和分散风险。当你考虑如何投资生物技术股票时，必须理解这一区别，因为生物技术公司通常的收入远低于制药公司。它们押注于创新，而不是依赖已建立的现金流。
FDA的审批流程在这里非常关键。每个生物技术公司都需要证明他们的药物有效且安全，这意味着要进行临床试验——通常分为三个阶段。这也是为什么生物技术投资需要耐心。你不会快速获得回报，你在等待监管机构的决定。
现在，如何投资生物技术股票实际上取决于你的风险承受能力。如果你关注市值数十亿的成熟生物技术公司，那是另一种玩法。但如果你看好刚进入临床试验阶段的公司，风险档次就完全不同。大多数人没有意识到早期生物技术项目伴随着多大的波动性。
如果单独挑选股票感觉风险太大，ETF是个不错的选择。它们持有一篮子生物技术资产，交易价格接近其实际价值，可以缓冲一些波动。SPDR S&P生物技术ETF (XBI) 是这里最大的参与者——自2006年以来存在，持有137家公司。iShares纳斯达克生物技术ETF (IBB) 是第二大，持有218只股票，成立于2001年。两者都跟踪特定的生物技术指数

我一直在深入研究Tony Robbins到底读了什么书，老实说，令人着迷的是，他的推荐中总会反复出现三本特别的书。这个家伙声称在18岁之前读了700本书，所以当他给出背书时，就值得我们认真关注。
其中一本让我感到惊讶的是Tom Brady的The TB12 Method。我知道，我知道——足球战术书，对吧？但Robbins指出：布雷迪的真正本领并不是投球，而是赢。即使到了40多岁，他依然保持着精英级别的表现，而Robbins认为这些原则适用于字面意义上的任何领域。这本书分解了布雷迪在场上和场下获得成功的策略，无论你是否在意体育，它实际上都很有现实关联。
接下来是James Allen的As A Man Thinketh。这本书是经典之作，Robbins似乎已经读了十多遍。他非常痴迷，以至于会经常把书送给别人。核心观点是，你的想法确实会塑造你全部的生活体验。Allen把“思考”当作一种你可以培养的技能，而不仅仅是发生在你身上的事情。Robbins强调它简洁易读，但却很深入——那种会在你脑海里挥之不去的书。
第三个不断出现在Robbins书单里的推荐是Ray Dalio的Principles for Dealing with the Changing World Order。Dalio创立了Bridgewater Associates，也就是全球最大的对冲基金，所以他的业绩不言自明。就

刚刚开始深入研究AI药物发现领域，发现目前值得关注的公司有三家。机器学习与制药研发的交叉点正变得越来越有意思，而且这些公司展示的是真正的进展，而不是单纯的炒作。
首先是Schrödinger。他们多年来一直在默默做这件事，早在AI成为今天的热词之前。让我注意到的是，他们在两个方面都在“下注”——一方面向其他生物技术公司出售软件许可，另一方面也在运行自己的药物发现管线。他们实际上已经通过与Eli Lilly和Bristol Myers Squibb这类重量级制药公司的合作，将两种疗法推进到了FDA批准。这绝非小事。公司手头有超过五亿美元的现金，这给了他们真正的充足储备。公司股价在2023年表现强劲，而且他们已经证明了自己能盈利，这也使他们有别于多数仍在烧钱的AI药物发现公司。
然后是Recursion Pharmaceuticals。他们的切入点相当大胆——他们基本上是在用AI和自动化来实现药物发现的工业化。他们可以借助机器学习每周运行数百万次湿实验。难点在于，他们的大部分管线靶点都是罕见疾病，所以即便他们最终把产品推向市场，收入潜力也会受到限制。话虽如此，他们刚刚与Nvidia拿下了一项$50 million的合作伙伴关系，并且与Roche和Bayer的合作也在推进酝酿之中。这家公司绝对更偏长期布局，这个选择需要耐心。
Exscientia是第三家。他们专注于由AI驱动的肿瘤疗法，

一直在研究在墨西哥哪里真正安全适合居住，老实说，这些选择比人们想象的要好得多。大多数人会觉得整个国家都不靠谱，但实际上有一些确实可信的城市，你可以过上舒适的生活，而不用一直担心提防什么。
我查了相关数据，最安全的地方往往集中在特定的区域。塔毛利帕斯一带的安全评价一直很突出——Ciudad Madero、Tampico 和 Altamira 的排名都非常高。接下来就是尤卡坦州的 Mérida，这座城市因为确实很安宁而有着这样的口碑。只要你想同时兼顾安全和真正的生活乐趣，Guadalajara、Puerto Vallarta 以及 Jalisco 里一些规模更小的地方也都是不错的选项。
让我感到最意外的是，这里的价格其实有多么实惠。比如在 Ciudad Madero，如果不算房租，每个人每月的生活开销大约在 700 USD 左右。伙食费大概在 280 到 740 USD 之间，具体取决于你的生活方式。一个四口之家完全可以在每月 1,800 USD 以下（包含基础水电等）舒舒服服地生活。
如果你想要生活内容更多一些，Guadalajara 也相当合理。市中心外的三居室，每月大约 885 USD。Mérida 有一种很“刚好”的租房价格区间：你可以根据自己的需求在 600 到 2,000 USD 之间租到房子，而那里的安全评分也确实很令人印象深刻。那里的暴力犯罪率明显低于其他一些主要城市。

回顾2024年3月的抵押贷款利率，看到当时的变化还是挺有趣的。那时，30年固定利率为7.50%，比前一周的7.37%略有上升。如果你在找15年期抵押贷款，利率大约是6.69%，略微上涨。那时这些30年贷款的年化百分比利率（APR）大约是7.40%，因此在考虑贷款手续费后，名义利率和实际成本之间存在明显差距。
当时吸引我注意的是每月还款的计算方式。在一个$100k 利率为7.50%的抵押贷款上，你每月大约支付$699 的本金和利息，总利息在贷款期限内大约是$151k 。对于15年期的选择，每月还款接近$882 每100,000美元。2024年3月的巨额抵押贷款平均利率为7.45%，尽管金额更大，但价格并没有比标准贷款便宜多少。
2024年3月抵押贷款利率的整体趋势是人们非常关注负担能力。在购房前，大多数人应该考虑他们的债务与收入比（DTI）、首付金额和信用评分。拥有低于43%的债务收入比和670到850之间的信用评分，可以获得更好的常规抵押贷款选择。政府项目如FHA、VA和USDA贷款也提供了不同的途径，尤其是当你无法支付20%的首付时。
当时利率的变化主要受到美联储政策和通胀的影响。当美联储加息时，抵押贷款利率通常会间接跟随上升。经济前景和通胀预期在利率升降中起到了关键作用。
如果你在比较不同的贷款机构和贷款类型，APR才是真正需要关注的数字，而不仅仅是名义利率。它能让你看到实际支

你是否曾经想过，真正拥有不动产到底意味着什么？在房地产领域，绝对所有权（fee simple absolute）基本上就是“黄金标准”——它是你能够拥有的最完整的财产所有形式。当你以绝对所有权拥有某物时，你就拥有完全的控制权。你可以出售、出租、把它传给你的孩子，或对土地以及其上的任何建筑做你几乎想做的任何事情。并且也没有时间限制。你的所有权不会在若干年之后到期。它会一直延续下去，一代接一代地传承，除非你决定转让，或者政府通过征用权（eminent domain）将其取得。
使绝对所有权有别于其他所有权结构的，是它给予你的自由。把它和租赁权（leasehold）对比：在租赁权下，你本质上是在固定期限内从别人那里“租用”土地。等那份租约结束，房产就会归还给拥有该土地底层权属的人。至于绝对所有权，这种情况不会发生。你拥有它，仅此而已。真正的限制只有政府对所有人共同施加的那些——分区法规、建筑规范、财产税。除此之外，你说了算。
接下来我们谈谈这种所有权类型能带来什么。最关键的一点就是完全控制。你决定如何使用这处财产，无论是进行改造、把它出租，还是在你想要的时候出售。此外，这里也有很强的法律保护。在包括美国在内的大多数国家，绝对所有权都被认定为最高级别的不动产权益。这意味着没有其他机构或个人能够对你的土地提出权利主张。即使你身故，你的继承人也会直接继承它，无需再经历繁琐的法律程序。从投资角度

刚刚翻到了一些几年前的锡市场数据，这里面其实有一些很有意思、值得重新关注的内容。回到2023年，全球锡产量达到370,100公吨，较上一年下降了大约2.1%。考虑到之后供应变得如此紧张，这确实挺令人震惊的。
在锡生产者这场“竞争”中，中国绝对占据主导——至今仍是如此。那一年中国的产量大约为68,000 MT，而缅甸排在第二，产量为54,000 MT。不过，当你再看实际的精炼环节，故事就变得更有意思了。Yunnan Tin Company当时精炼锡产量为80,100 metric tons，使其成为当时该类别里全球最大的锡生产商。这是一家国有企业，根基可追溯到1883年，所以我们谈的是真正深厚的历史传承。
第二和第三名分别由Peru的Minsur与中国的Yunnan Chengfeng Non-ferrous Metals占据，产量分别为31,700 MT和21,800 MT。Minsur实际上运营着南美最大的锡矿——San Rafael——并且自1977年以来一直在运营。Malaysia Smelting在同一时期的产量大约为20,700 MT，较上一年增长超过10%，这帮助他们反超了PT Timah。
但PT Timah的情况就比较艰难了。印尼的这家国有企业在2023年的产量降至15,300 MT，较2022年下降了将近23%。他们一直面临一些严重的逆风——包括腐败调查、供应链问

注意到周三大豆价格相当平稳，大多数合约几乎没有变化。3月期货下跌了略超1 3/4美分，而现货市场维持在$10.97 3/4，累计下跌仅3/4美分。不过豆粕的跌幅更大，当日下跌$3.70至$4 for the day，但豆油在前月合约中正上涨50-65点。夜间又出现了244份交割，这让市场保持了关注度。值得留意的大豆价格新闻是，美国农业部周四早晨公布的出口销售报告。交易员预计当周大豆销售量介于0.3-1 MMT之间，新作业务可能处于0到100k MT。预计豆粕销售约为200-550k MT，而豆油则呈现净减少。作为参考，3月大豆为$11.54，下跌1 3/4美分；5月约在$11.70 1/2，基本持平；7月上涨半美分至$11.83 3/4。如果你在跟踪大豆价格走势，本周出口数据很可能是最关键的观察点。当前波动还不算大，但这可能会根据这些销售数据的表现而改变。

刚刚意识到一件值得聊聊的事——大多数人并不会在通货膨胀真正开始侵蚀他们的钱之前，认真想过通货膨胀到底会让他们的资金发生什么变化。
购买力基本上就是：你的钱实际能买到多少东西。听起来很简单，对吧？但关键在于：当物价上涨，而你的工资保持不变时，同一张薪水支票能买到的东西就会比以前更少。这就是你的购买力在现实中实时下降。
我最近一直在密切关注这一点。如果你手里拿着现金，而通胀达到6%，但你的储蓄账户只付1%，那么从实际价值来看你是在亏钱。这也是为什么这么多人开始关注那些可以对冲通胀的资产——商品、房地产、以及真正会增长的股票。
经济学家用 CPI（消费者价格指数）来衡量这一点。它本质上是在不同时点追踪一篮子商品的价格变化，以观察价格已经偏移了多少。比如，如果这篮子商品几年前要花 $1,000，而现在要花 $1,100，那就是价格上涨了10%。你的购买力刚刚遭受了打击。
下面给你一个购买力的实际例子：假设你在2020年存了 $10,000。如果通胀平均每年4%，而你没有把这笔钱投资出去，那么到现在你只能买到当时 $8,200 能买到的东西。真实的钱正在消失。
对投资者来说，这一点非常关键。如果你的投资回报是5%，但通胀是6%，从实际层面你就等于少了1%。这也是为什么人们在远离债券和固定收益类产品——它们已经跟不上通胀了。你需要那些真的能够跑赢通胀的资产，才能维持你的购买力。
工资也同样属于

你知道关于吉姆·克莱默有什么有趣的吗？这个家伙从字面上住在车里，到建立了超过$100 百万的财富，他的旅程说实话与正式的投资教育毫无关系。他在哈佛学习政府学，起初是个一无所有的记者，他的东西被从公寓里偷走，不得不靠车生活。对于一个后来成为金融界最知名面孔之一的人来说，这起点相当艰难。
但事情变得引人入胜的地方在于：在哈佛法学院学习期间，克莱默发现了自己真正的热情：股市。他变得无比痴迷，花费大量时间研究股票，直到他真的变得可怕地擅长挑选赢家。他会在答录机上留下非常扎实的股票建议，甚至有些人直接把半百万美元交给他来打理。于是他进入了高盛，随后他从那里出发，创立了自己的对冲基金。
数字说明了一切。从1988年到2000年，克莱默作为股票选手只有一年亏损。他的年均回报率在14年里达到了24%，这实际上超过了沃伦·巴菲特的长期表现。巴菲特的伯克希尔·哈撒韦在几十年间平均年回报率为19.7%，但在他事业最巅峰的阶段，克莱默的表现要么与之持平，要么超过它。在他最好的那些年，克莱默通过对冲基金业务每年赚取的金额超过$10 百万。这可是相当惊人的钱，而这也支撑了他目前的净资产。
但有一点让我忍不住去想：吉姆·克莱默的薪资和财富走向，或许他过早退出了这场游戏。看看其他对冲基金巨头，比如乔治·索罗斯，身价$24 十亿，或者史蒂夫·科恩、戴维·特普、雷·达利奥——他们都拥有10+十亿美元的财富。这些人更久

德克萨斯州有企业所得税吗？简短的回答是否定的，但那里的实际税收情况比这更为复杂。德克萨斯州之所以与众不同，是因为它没有像大多数州那样对企业征收传统的企业所得税。相反，该州采用基于总收入的特许经营税制度，这与其他地方的税制有很大不同。
这使得德克萨斯州的独特之处在于：它不是对净利润征税，而是对你的总收入减去某些扣除后的金额征税。这种以利润边际为基础的方法意味着企业支付的税款是根据其收入，而不是扣除支出后的剩余。对于大多数公司，批发商和零售商的税率为0.375%，而其他企业则为0.75%。好消息是，从2025年起，年收入低于247万美元的企业完全免于缴纳特许经营税。
在计算利润边际方面的灵活性实际上非常有价值。你可以选择总收入减去销售成本、总收入减去薪酬，或者总收入的70%。大多数企业会选择对自己最有利的方法，这是一种大多数税制中没有的内置优化。
现在，别以为德克萨斯是个避税天堂，要记住，虽然他们避免了企业所得税，但在其他方面弥补了这一点。州销售税基础税率为6.25%，但地方政府可以在此基础上加征，某些地区的税率甚至高达8.25%。此外，德克萨斯的财产税率也是全国最高之一。因此，即使没有企业所得税，资本密集型企业仍然面临相当沉重的税负。
有趣的是，企业没有企业所得税的情况确实为企业将收益再投资以促进增长带来了实际优势。公司可以保留更多现金用于扩展和发展。州政府还提供一些激励措施，比如德

所以，如果你想把钴作为更广泛的大宗商品布局的一部分来投资，钴最近变得有趣得多了。大多数人仍然把它当作几百年前那种蓝色颜料而已，但真正的故事在于电池和电动汽车。
下面是目前钴供应到底发生了什么。刚果（金）绝对主导产量——他们在2023年就生产了170,000 metric tons，这简直和印尼的17,000 MT形成鲜明对比。俄罗斯和澳大利亚分别排在第三和第四，产量分别是8,800和4,600 metric tons。问题在于，刚果（金）几乎拥有全球近一半的钴储量，所以它们不会轻易离开。
但有个例外。刚果（金）钴矿开采所引发的人权担忧正在升级，一些团体正在强力推动更严格的采购要求。那里有不少作业都很可疑，从而给供应链带来了压力。再加上钴在2024年初出现了供给过剩——当年产量加速爬坡，但电动汽车需求却实际受到了打击——因此价格承压。
话虽如此，多数分析师认为，一旦电动汽车市场稳定，钴的需求会强劲反弹。锂离子电池才是这里真正的驱动力。一些分析师早就指出，钴价下跌可能会促使制造商出于成本原因，重新转向更高钴含量的电池化学体系。
如果你想直接投资钴，基本上有两种思路。第一是在伦敦金属交易所（London Metal Exchange）上的钴期货——以美元/metric ton计价，合约覆盖15个月。这更适合专业、成熟的交易者。第二种选择是关注以钴为重点的公司，尤其是那些拥有钴业务的铜矿和