Greenyeth

这是我第四次熊市。 有趣的是，它们从来没有像人们想象的那么不同。
首先出现裂痕：
- 价格停止创新高
- 反弹变得更弱
- 交易量枯竭
- 两周前还在狂热的叙事突然无法持续超过一天。
然后每个人开始解释“这次不同”。直到事实证明不是……
接下来是我每个周期都见过的部分：人们停止谈论目标，开始谈论生存。那些在高点发火箭表情的账户都消失了。
那些把每次回调都称为买入机会的交易者开始等待更低的价格。那些曾坚信我们会走得更高的影响者，突然变成了关于更低目标的宏观专家。
最终呢？
当大多数人终于相信自己已经拥有时，新的低点到来。不同的熊市周期。相同的人类行为。
每一次。都如此。好奇……
你实际上经历过多少次熊市？

这是我最近看到的最奇怪的下跌之一。
比特币正在抛售。主要币种看起来很沉重。波动性在扩大。说实话，这感觉可能还会持续几周，但当你环顾市场时，一些最强的币种几乎没有动。
ZEC、HYPE、VVV、NEAR……
它们并没有给出经典的“逢低买入”入场信号，这让人感到不舒服。你不再是在以低折扣买入恐惧，而是在市场其他部分流血时买入强势币。这些币最终会冷静下来吗（我希望如此，但也许不会）。
从投资回报率的角度来看，感觉更糟。感觉不像那些容易的周期入场点，所有东西都被清洗一遍，你只需捡起明显的领头羊，但也许这正是重点。
也许这个市场部分不再是关于买最便宜的图表，也许是关于识别在比特币开始拖累其他一切时，哪些币拒绝死去。

你知道最好的交易者类型是在所有市场条件下都大声喊的人，无论他们是在赢还是输（透明度是关键）。
多年来我加入了很多交易者社区，当有人赢了时，他们在时间线上/在YouTube视频中都非常大声和自豪，但当他们遇到干旱期或连败时……你一点声音都听不到。
对我来说，这是一个巨大的红旗，也是我努力每天保持活跃（Market Mates直播+在X上发帖）并且极其透明的一个重要原因。
例如，我错过了这次$HYPE 的大部分动作。我对$VVV 的操作进行了逆向操作，约在$400M时卖空，但我在其他地方也抓住了其他机会。我不是每次都赢，绝对不是，我经常亏损，但这些亏损都通过严格的无效化流程进行管理，因为一切都关乎一致性和长远性。
我更愿意跟随一个透明的人，而不是只在赢了时才大声的人……

比特币与山寨币之间真正的脱钩，或许是加密货币可能经历的最健康的事情之一。
在这个市场的大部分历史中，一切都笼罩在比特币的阴影之下。比特币上涨时，山寨币通常会在一段时间内涨得更猛。比特币下跌时，山寨币就会被摧毁。比特币横盘整理时，山寨币则会慢慢“失血”，而所有人都假装自己最喜欢的生态系统“仍在建设”。
在这个领域还年轻的时候，这样的情况是说得通的。比特币是流动性锚点、情绪风向标，也是每个人在做出任何决定之前都会去关注的资产……它基本上控制了整个市场的情绪，而且理所当然。
但如果加密货币实际上正在走向成熟，这种关系就应该开始变弱。原因在于：比特币可以继续成为财富储存品、宏观资产，以及长期资产负债表的交易标的（这在当下就是真实存在的），而市场的其他部分则应该开始逐渐依靠自身的驱动因素来进行交易。
AI 币应该能够因为 AI 很强势而移动；合约（perp）平台应该能够因为用户确实在那里交易而移动；隐私币应该能够因为对隐私的需求显而易见而移动；而迷因币应该能够因为注意力、文化和流动性正流向它们而移动。
这并不意味着一切都会立刻变得看涨……这也不意味着我们会迎来 2017 / 2021 年那种全面爆发的山寨币季节……但这意味着市场会变得更加有选择性（更成熟）。健康的加密市场，并不是那种每一张图表都看起来像对比特币的杠杆化版本（多年都只涨不跌）。
相反，健康的加密市场是：

我认为市场正在逐渐意识到我们可能不需要另外50个Layer 1和Layer 2。
多年来的宣传很简单。以太坊是所有流动性、DeFi、NFT和关注度的聚集地，但使用起来变得痛苦。Gas战激烈，交易成本高昂，这为L2打开了大门。
然后Solana出现了，让链上交易感觉快速、便宜且正常。接着我们得到了Sui、Sei和其他一些都在宣传“我们更快、更便宜、更好”的版本，但游戏已经改变了。
钱包变得更好。桥接更容易。交易者可以几次点击在链间移动。平台开始完全抽象链的存在。隐私选项在增加。永续合约、梗、AI币和空投都拥有自己的生态系统。
人们不在乎你的链是否存在，他们关心的是那里是否有钱、关注、文化、流动性或机会。这就是为什么Solana可以通过梗币吸引注意力，Hyperliquid通过永续合约，Base通过AI，其他链虽然拥有“更好的技术”却逐渐流失的原因。
市场在非常清楚地告诉我们……我们不需要更多的链，我们需要更多使用它们的理由，否则它们将趋向零。

AI 代币正处于那个很“魔幻”的阶段：这个想法本身完全说得通，但市场上还满是垃圾。
你能看到更大的格局正在形成：AI 代理将需要钱包、支付、声誉、算力、数据、验证，以及某种与互联网互动的方式——而不必每隔五分钟就有人类在旁边手把手牵着。
这就是加密货币开始真正变得重要的地方。
目前，不少项目只是把“AI”挂在一个代币标识前面，指望大家直接追涨上车。说这部分很尴尬也确实尴尬，但这也在意料之中。早期的互联网公司就曾用点·com 这样的名字玩同样的套路。早期加密货币则用“DeFi”“NFTs”“元宇宙”以及每个周期里其他所有叙事做过同样的事。
第一波通常会充斥一堆最终归零的东西，但赢家往往是那些把这个显而易见的想法真正落地成、让人们日常真的在用的公司；而在这个领域里，已经有一些币正在冒头。
AI 会让软件变得更聪明。加密则能给它提供通路：让它拥有、支付、验证并协同运作。我依然觉得，人们对这种跨界到底会来得多早，严重低估了。

在2024年，我们拥有了许多价值数十亿的迷因币。到2027年，我们将拥有许多价值数十亿的AI币……