首尔外汇市场的交易商表示，近期外汇汇率预测已变得毫无意义，因为战争以及供需因素驱动的极端波动，正在压倒传统基本面。美元-韩元（USD-KRW）在一个月内下跌超过 100 韩元，外汇掉期点出现异常飙升，随后在一天内急剧反转。交易商称这是前所未有的市场状况：预测总是朝相反方向变化，相关性也随之瓦解。
USD-KRW 一个月内跌超 100 韩元
据 Yonhap Infomax 每日交易数据（屏幕编号 2150）显示，USD-KRW 从本月 1 日的 1,559.20 韩元高点开始，稳步下跌至 29 日凌晨 1:21 的 1,451.30 韩元。该水平为自 5 月 7 日以来的最低点。
在前一天，KOSPI 跌幅超过 10%，外资在证券市场净卖出近 5 万亿韩元；尽管如此，USD-KRW 仍走低，因为大型公司抛售美元。一名银行 A 外汇交易商表示：“我觉得这是我第一次见到如此极端的波动。所有可预测的变量都走向了相反的方向，自从战争爆发以来，市场似乎完全被颠覆了。”
交易商称在前所未有的波动下预测失效
该交易商补充道：“过去我们会按某个特定观点来做账，比如‘在这个水平买入’，而不是实时根据现货来反应。但战争爆发后，这些观点就完全不必要了。”
来自 26 家金融机构的年末预测预计：一季度季度平均汇率开局为 1,419 韩元，二季度为 1,414 韩元，三季度为 1,414 韩元，四季度则小幅降至 1,411 韩元。部分机构预测，由于美联储降息以及因 WGBI 纳入而带来的外资流入，USD-KRW 可能跌入 1,300 韩元后段区间。
然而，上月 5 日，USD-KRW 却飙升至 1,561.50 韩元——为自金融危机以来的最高水平——因为出现了包括国际油价飙升与美国政策不确定性在内的意外变量。
传统 KOSPI-USD-KRW 相关性倒转
一名银行 B 交易商解释道：“常识是 KOSPI 与汇率应当朝相反方向变动，但现在当 KOSPI 下跌时汇率也下跌；反过来当 KOSPI 上涨时，汇率也上涨。”
该交易商继续说：“通常当外资卖出股票时，托管买盘应会推高汇率，但现在却一直相反。那是个很奇特的市场：汇率的高点与股票的高点恰好同时出现，而且它们总是一起下跌。”该交易商又补充：“看起来现在的市场几乎只是由供需驱动。国内美元流动性太多了，美元走强似乎很难立刻显现。”
一名分析师感叹：“眼下供需影响如此之大，预测汇率并不容易。除此之外，我们还得观察政府与企业的反应，这让写预测报告变得更难。”
外汇掉期点显示异常走势
在 27 日，随着与 SK Hynix ADR 相关的资金、出口商谈判规模以及机构韩元流动性失衡在同一时点汇聚，所有 10 种期限的外汇掉期点都异常飙升。受短线走强影响，1 个月期限首次在约 4 年 2 个月内转为正值，但次日又出现急剧反转，回吐了大部分涨幅。
一名证券 C 交易商表示：“不仅是汇率，外币资金市场也波动得非常厉害。全市场的波动性极高。”该交易商补充说：“外资在货币期货市场进行了大规模美元期货卖出，再叠加月末谈判，导致 USD-KRW 跌幅超出预期。还会下跌多少取决于确认供需的成交量。”
股票市场在 1 日至 28 日触发 4 次熔断
国内股市的极端波动仍在持续。本月从 1 日到 28 日，熔断总共触发了 4 次。买方与卖方 sidecar 在同一期间也一共被激活 23 次。在前一天，熔断在证券市场与 KOSDAQ 市场同步触发，KOSPI 与 KOSDAQ 分别大跌 10.84% 和 7.72%。
银行 B 交易商表示：“这都不算金融危机，但市场的走势却是在金融危机水平。我更担心的是股票被摧毁，而不是汇率。谁会预测到这种前景？”
常见问题
是什么导致 USD-KRW 在一个月内跌超 100 韩元？
据首尔外汇市场交易商称，USD-KRW 从本月 1 日的 1,559.20 韩元下跌至 29 日的 1,451.30 韩元。大型公司抛售美元，且战争以及供需因素压倒了传统基本面。
为什么首尔外汇交易商说预测变得毫无意义？
交易商表示，战争以及供需因素如今正在压倒基本面，导致预测总是朝相反方向变化。诸如“反向 KOSPI-USD-KRW 关系”这类传统相关性已经反转，使中长线预测变得不可靠。
本月 1 日至 28 日期间，韩国股市一共触发了几次熔断？
本月从 1 日到 28 日，熔断总共触发 4 次。在同一期间，买方与卖方 sidecar 一共被激活 23 次。前一天，KOSPI 下跌 10.84%，KOSDAQ 下跌 7.72%。
