Kalshi 目前仍是私人公司，没有公开交易的股票，尽管针对一个不存在的股票代码的搜索兴趣激增。首个 CFTC 监管的事件交易所于 2026 年完成了由 Coatue 领投的 10 亿美元 F 轮融资，估值达 220 亿美元，红杉资本、Andreessen Horowitz、Paradigm、Morgan Stanley 和 ARK Invest 参与投资；据 CoinDesk 报道，截至 2026 年 6 月 24 日，该公司正寻求以 400 亿美元估值进行新一轮融资。在 1780 亿美元年化交易量的支撑下，年化收入增长两倍至约 20 亿美元，这得益于 6 月世界杯热潮将月度名义交易量推高至 310 亿美元。首席执行官 Tarek Mansour 排除了 2026 年上市的可能性，并在非正式的银行对话中指出 2027 年或 2028 年才是现实的 IPO 窗口。此次估值重估恰逢该平台史上最严峻的监管挑战：明尼苏达州针对预测市场运营的重罪禁令将于 2026 年 8 月 1 日生效，密歇根州法院正处以每日 12 万美元的罚款，而 CFTC 在该法律签署后 24 小时内即起诉明尼苏达州以捍卫联邦优先权——这场法律斗争将决定 400 亿美元的估值目标究竟反映的是交易所基础设施的定价，还是一场针对体育合约的监管赌博，后者目前占 TTM 交易量的 87%。
Kalshi 完成 10 亿美元 F 轮融资，估值达 220 亿美元
据公司公告，Kalshi 以 220 亿美元估值完成 10 亿美元 F 轮融资，较 E 轮的 110 亿美元估值翻倍。Coatue 领投，红杉资本、Andreessen Horowitz、IVP、Paradigm、Morgan Stanley 和 ARK Invest 参投。据 Cryptopolitan 2026 年 6 月报道，该轮融资完成时，年化收入已增至约 20 亿美元——较此前水平增长两倍——年化交易量从 520 亿美元增至 1780 亿美元。
据 CoinDesk 2026 年 6 月 24 日报道，截至 6 月底，Kalshi 据报正以约 400 亿美元估值吸引投资者，几乎是 F 轮估值的两倍。以约 20 亿美元的年化收入计算，400 亿美元的目标隐含近 20 倍的市收率。研究平台 Finimize 指出，该估值“定价更像交易所基础设施而非消费者应用”，引自 TradingView 和 99Bitcoins 的分析。
据 TechTimes 2026 年 7 月 5 日报道，6 月交易量创下纪录：按匹配量计算约为 94 亿美元，名义值达 310 亿美元，较 5 月增长逾 70%，由 2026 年世界杯推动。机构交易量在六个月内增长约 800%，Kalshi 持有约 57% 的预测市场份额，而 Polymarket 为 22.7%（据 TradingView 2026 年 7 月数据）。
明尼苏达州颁布针对预测市场的重罪禁令，于 8 月 1 日生效
明尼苏达州法令 SF4760 于 5 月 18 日签署，规定从 2026 年 8 月 1 日起运营或宣传预测市场为重罪——这是此类首部州级法律，据 NPR 报道。该法规覆盖支付处理商、广告商和数据提供商。Kalshi 在数日内提起诉讼，辩称其合约属于《商品交易法》下的掉期合约，应归联邦专属管辖。CFTC 本身在法律签署后 24 小时内起诉明尼苏达州，Polymarket 也提交了自己的法律挑战。
密歇根州法院正威胁处以每日 12 万美元的罚款，且至少在 17 个州，参与该市场可能构成州级犯罪。在大西洋彼岸，ESMA 警告称，面向欧盟散户营销的是/否事件合约属于二元期权禁令范畴。
体育合约占 Kalshi 交易量的 87%
据 CBS Sports 数据，Kalshi 过去 12 个月约 87% 的交易量来自体育合约。单场世界杯 16 强赛就产生了逾 4800 万美元的交易量，该赛事预计仅在 Kalshi 平台上就将推动 14.7 亿美元交易量（据 TradingView）。Pew Research 指出，过去一年的交易量增长“集中于少数几个话题”。
这种集中度正是各州监管行动和博彩业游说的目标。Reddit 子版块 r/KalshiExposed 是该平台上最活跃的社区声音之一。在一个 700 万次观看的合作 TikTok 视频中，最热回复是“付费合作，顺便说一句”（575 个赞），而在一个广泛传播的 YouTube 解析视频下，点赞最多的评论是“每当某样东西开始到处打广告，你就知道有问题了”（867 个赞）。高级用户报告称，在 15 分钟加密货币市场中，点差扩大且机器人竞争加剧。
首席执行官排除 2026 年上市，指向 2027-2028 年时间表
据 CNBC 2026 年 6 月 24 日报道，首席执行官 Tarek Mansour 排除了 2026 年上市的可能性，并指出 2027 年或 2028 年才是现实窗口。“像我们这样财务实力和增长速度的公司，这类讨论是必然要发生的，”Mansour 表示，同时将银行对话描述为非正式阶段。据 Bitcoin.com News 报道，有报告称银行已被接触以探讨可能的 2027 年上市路径。
IPO 前的散户准入仍限于面向合格投资者的私募二级市场，价格以最新融资轮估值为基准——已完成 220 亿美元轮融资，且据报截至 2026 年 6 月正寻求 400 亿美元轮融资。明尼苏达州初步禁令裁决和世界杯决赛将是重新定价私募估值的两个关键日期。
常见问题
目前能买 Kalshi 股票吗？
不能。Kalshi 是一家私人公司，没有股票代码，也没有公开交易股票。IPO 前的准入限于面向合格投资者的私募二级市场，价格以最新融资轮估值为基准——已完成 220 亿美元轮融资，且据报正在寻求 400 亿美元的新一轮融资。
2026 年 Kalshi 的估值是多少？
Kalshi 完成由 Coatue 领投的 10 亿美元 F 轮融资，估值达 220 亿美元，高于 E 轮的 110 亿美元；据 CoinDesk 2026 年 6 月 24 日报道，该公司正在寻求以 400 亿美元估值进行新一轮融资。以约 20 亿美元的年化收入计算，这些估值分别隐含 11 倍和近 20 倍的市收率。
Kalshi 何时上市？
首席执行官 Tarek Mansour 排除了 2026 年上市的可能性，并指出 2027 年或 2028 年才是现实的时间窗口，相关讨论尚处于早期和非正式阶段。据报道，银行已被接触以探讨 2027 年上市的可能路径。
