根據 CNBC 报導，受 4 月消费者与生产者物价指數雙雙觸及多年新高影響，美联储下一步动作在 5/15 的聯邦资金期货市场中首次被定价为「升息」而非降息。依據 CME FedWatch 工具，12 月 FOMC 升息机率约 51%，1 月升至约 60%、3 月則达 71%。本週新任 Fed 主席 Warsh 上任，他先前表示当前環境下央行仍可降息，与市场最新预期形成对照。
FedWatch：12 月升息 51%、3 月觸 71%
CME FedWatch 以 30 天聯邦资金期货价格反映利率预期。5/15 數據顯示，市场首次在本輪循環中把「升息」列为基準情境：12 月 FOMC 升息机率约 51%，1 月升至 60% 上下，3 月則达 71%。
对比之下，上一次出现连续升息预期需追溯至 2022 年，当年美联储为遏制通膨连续四次以 3 碼幅度加息。当时的循環从降息预期翻转为连续升息，与本週市场定价方向相似。
4 月 CPI 3.8% 之外，PPI、进出口物价同步走高
本週 4 月 CPI 年增 3.8%、創 32 个月新高，生产者物价指數（PPI）亦突破多年高点，进出口物价回到上一輪通膨高峰水準。费城聯邦準備银行公布的職业预測者调查（Survey of Professional Forecasters）顯示，第二季通膨预估值较前次调查大幅上修，最高將觸及 6%。
三項通膨數據同步走高，是这次预期反转的直接觸发因素。CNBC 引述报告指出，当前的价格动能已超出 Fed 过往「过渡性通膨」的判读框架。
Warsh 上任日即遇预期反转，FOMC 內部已有 3 票反对降息
前美联储理事 Kevin Warsh 5/15 正式接任 Fed 主席，他此前公开表示目前環境下央行仍能降息，与市场最新押注的方向相反。Warsh 在參议院以 54-45 过关，是史上最分裂的票數之一。
上一次 FOMC 会议已有 3 名委員投下反对票，反对聲明中暗示「下一步动作为降息」的措辭，顯示 Fed 內部对通膨黏性的分歧早於市场一步浮现。
这篇文章 通膨超预期，交易員开始押注 Fed 12 月升息：机率 51% 最早出现於 链新聞 ABMedia。
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