美联储 古尔斯比：通胀数据是“坏消息”，警告 PCE 3.5% 偏高

芝加哥聯邦準備银行總裁古爾斯比（Austan Goolsbee）5 月 2 日於福斯新聞節目「The Journal Editorial Report」表示，上週公布的通膨數據「对 Fed 是壞消息」、Fed 必須在通膨明確回落前对降息保持審慎態度。CNBC 引述古爾斯比解读：「我們必須得到某種保证、確认我們正在回到 2% 通膨目標。」此前 PCE 物价指數 3 月年增率为 3.5%、超出 Fed 通膨目標 1.5 个百分点。

古爾斯比表態：通膨數據組成「不好看」、不只受戰爭影響

古爾斯比指出本次通膨數據令人擔憂的关鍵在於組成結構：通膨上升不僅出现在受美伊戰爭油价影響的领域、也出现在大致与关稅与能源价格隔絕的服務业。这意味通膨壓力比單純歸因於外部衝擊更廣泛、結構性更強。

他並表示自己对通膨的擔憂在过去數週随著油价上升而加劇。古爾斯比的立场原本被視为偏鴿派（傾向支持降息）、本次发言对市场是明顯的態度转硬訊號。

PCE 3.5% 过高：通膨目標距离擴大

Fed 偏好的核心通膨指標 PCE 物价指數 3 月年增率 3.5%、明顯超过 Fed 长期 2% 目標。古爾斯比未公开排除进一步降息、但強调必須先看到通膨明確回落、否則货币政策需保持「審慎」（cautious）。

这个表態与 4 月底 FOMC 会议「分歧加劇」的氛圍一致—委員之间对通膨持续性、降息时点存在明顯立场差異。古爾斯比作为投票成員、其態度转變对 5 月后续 FOMC 政策走向具有实质影響力。

后续觀察：5 月 PCE 數據、6 月 FOMC 会议

下一个觀察点是 5 月底公布的 4 月 PCE 物价指數—若維持 3.5% 或更高、Fed 降息时程可能进一步延后。另一个觀察点是 6 月 FOMC 会议的点陣圖（dot plot）更新、是否反映委員对 2026 年降息次數的整體下修。

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