Gate 新闻消息，4月27日——Curve 创始人 Michael Egorov 提出了一种基于市场的机制，用于在 DeFi 借贷协议中回收坏账，并将其定位为传统纾困模式的替代方案。该提案的核心在于将陷于困境的头寸转换为可交易的投资产品，从 Curve 的 CRV-long LlamaLend 市场作为试点案例开始。
Curve 的 LlamaLend 市场在 2025 年 10 月积累了约 700,000 美元的坏账，导致金库资金不足，并使出资方无法完全退出。Egorov 认为，与其寻求直接纾困，不如说受损的金库代币具有“类似期权”的回报结构：如果 CRV 上涨，抵押品可以恢复并清算得更干净；如果 CRV 下跌，支撑并不会以传统坏账那样同等方式恶化。为实现交易，Egorov 已建立了以 71% 偿付能力为中心的 Curve 稳定币互换池，使受困金库代币能够被兑换。流动性提供者可以赚取互换手续费，并可能获得 CRV 激励；而 DAO 则可以通过管理费累计受损代币，而无需就直接纾困进行投票。
该提案出台之际，正值 DeFi 社区围绕坏账回收的激烈争论升温，此前 KelpDAO 漏洞暴露了 $292 百万 美元的资产，并迫使 Aave 面临显著资金外流。来自 Lido、Mantle 以及 Aave 本身的竞争性回收框架已经出现，涵盖从代币分配到紧急贷款以及 ETH 贡献等多种路径。早期社区反馈喜忧参半：一些评论者认为，受困头寸产生的收益不足以在没有重度补贴的情况下吸引买家；而另一些人则认为，类似期权的回报以及打折的切入点，若 CRV 最终恢复，便能形成可行的交易机会。
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