SIX 在 FINMA 批准后整合数字与传统资产服务

SIX 已获得瑞士金融市场监督管理局（FINMA）的批准，可将其数字化中央证券托管库并入现有的交割后（post-trade）基础设施之中。该举措将数字与传统资产服务整合为一个单一法人体。此次整合反映了市场基础设施提供商更广泛的努力：并非运行并行框架，而是将数字资产纳入既有系统，以减少碎片化，并使数字资产处理与现有的监管与运营标准保持一致。

数字与传统基础设施的整合

此次合并将 SIX 数字交易所与 SIX SIS（该集团的中央证券托管库）合并在一起。该整合使数字与传统资产都能在同一基础设施内进行处理。通过以单一实体运作，SIX 能在资产类别之间提供统一的交割后服务，包括结算与托管，从而在处理数字与传统证券时减少对独立系统的需求。

该整合也为金融机构简化了运营工作流程，因为这些机构在处理不同类型资产时往往需要管理多个系统。

受监管框架下的加密托管

除此次合并外，SIX 还获得批准，可通过其获牌的中央证券托管库提供加密托管服务。这将把受监管的托管服务扩展到数字资产，并置于与传统证券相同的框架之内。将加密托管纳入中央证券托管库的结构，为寻求数字资产敞口的机构提供了受监管的环境，并带来运营连续性，因为托管流程与既有系统相匹配。

受监管的托管仍是机构参与数字资产市场的关键要求，尤其是对在严格合规标准下运营的公司而言。

机构的统一接入模型

SIX 将此次整合作为“一根插头连通两个世界”的模式进行描述，使机构能够通过单一连接同时访问传统与数字资产。该方式降低了进入不同市场的复杂度。SIX 证券服务负责人 Rafael Moral Santiago 表示：“通过扩展我们的 CSD 基础设施以纳入加密托管，并将数字资产能力整合进我们的核心产品，我们把数字资产创新与既有金融市场基础设施的监管确定性和运营稳健性结合在一起。”

这一统一模型支持希望在不搭建独立运营框架的情况下扩展至数字资产的机构，并契合金融市场向多资产平台发展的趋势。

交割后基础设施的演进

交割后服务（包括清算、结算与托管）是金融市场运作的核心。将数字资产纳入这些流程，意味着机构市场中更广泛采用迈出一步。传统基础设施提供商正日益调整其系统，以适应新的资产类型，同时发展能力以在支持数字资产功能的同时保持合规。

向整合转变体现了对跨资产类别一致性的需求，尤其是当交易策略与投资组合变得更加多元化时。

监管框架与市场发展

监管批准在将数字资产纳入既有系统的过程中发挥着核心作用。FINMA 的参与表明，数字资产服务正被纳入既有的监管框架。这与数字资产发展早期阶段形成对比：当时相关服务往往在传统基础设施之外运作。将这些活动纳入受监管体系，将影响机构参与度与市场结构。

监管监督还可为流程标准化提供基础，从而支持不同市场参与者之间的互操作性。

战略方向与市场影响

此次整合是 SIX 更广泛战略的一部分，旨在扩大全其在欧洲交割后服务领域的角色。将数字与传统资产在单一平台内进行整合，有助于实现这一目标，因为它能提供更全面的服务组合。在同一系统中处理多种资产类别的能力，会影响机构如何选择基础设施提供商；公司可能会优先选择那些能够在无需额外整合的情况下支持当前及新兴资产类型的平台。

SIX 表示，此次整合有助于其长期计划：打造覆盖泛欧洲的交割后业务，并将数字资产作为核心组成部分。将数字资产整合进中央证券托管库，或可成为其他基础设施提供商的范本；未来的发展很可能将聚焦于扩大资产覆盖范围、提升互操作性，并进一步完善运营流程。