证券交易委员会主席 Francis Lim 自 2025 年 6 月上任以来，推出了全面的资本市场改革，重点是降低官僚主义并恢复投资者信心。改革通过数字化、降低费用以及严格执行公司治理来应对菲律宾资本市场落后的问题。Lim 之前曾于 2004 年至 2010 年担任菲律宾证券交易所（Philippine Stock Exchange）董事长兼首席执行官（CEO），其推动的措施包括将关键文件费用下调 50%，将 OneSEC 在线门户的业务类别从 30 扩展至 83 类，以及清理了 26,000 多份积压的公司申请。上述举措为公众节省了超过 P110 million 的注册费用，并将公开发售的审查周转时间在严格的 45 天上限下缩短至 35-40 天。改革旨在消除不必要的人工追踪，防止腐败，并在通过系统性变革重建市场信心的同时，为本地新兴企业提供喘息空间。
Francis Lim 将 PSE 的领导经验带入 SEC 职责
Lim 于 2004 年至 2010 年担任菲律宾证券交易所董事长兼首席执行官。在为期六年的任期内，他推动了关键的资本市场政策改革，并推出了重要的公司治理举措，包括推动并引入房地产投资信托（Real Estate Investment Trusts）到菲律宾。他还协助推动《个人股权与退休账户法》（Personal Equity and Retirement Account Act）的通过，以促进自愿退休储蓄和资本投放。
在其 PSE 领导下，Lim 主导上线 Maharlika Board 良好治理平台，激励上市公司通过严格的公司治理对齐区域与世界级的透明度标准。他还启动了一项面向长期的工作，将强制性的金融素养纳入中学和大学课程。离开 PSE 后，Lim 在 Angara Abello Concepcion Regala & Cruz Law Offices 担任资深合伙人及资深法律顾问，专注于公司法、破产、证券监管与诉讼。他还担任菲律宾股东协会（Shareholders Association of the Philippines）的主席与受托人。
SEC 推出实时追踪机制并扩展数字化注册
证券交易委员会推出了实时的申请追踪系统，并将 OneSEC（One-day Submission and E-registration of Companies）在线门户的业务类别从 30 扩展至 83 类。此次扩展旨在防止腐败，并在严格的 45 天上限下将公开发售审查的周转时间缩短至 35-40 天。该机构还为注册实施了“视为获批”规则，成功清理了 26,000 多份积压的公司申请。
SEC 将关键文件费用下调 50%，以降低新项目的资金进入门槛，并冻结部分监管流程相关费用。此举为公众在注册费用上节省了超过 P110 million，并在注册折扣方面约节省 P34 million，惠及 13,000 多家微型、小型与中型企业。Lim 设立了面向特定行业的资本市场快速通道，包括 SEC FARMS（农业企业）、SEC HOPES（医疗）、SEC POWERS（能源）以及 SEC RENT（与房地产相关的发行）。
SEC 扩展 REIT 框架：纳入基础设施与数据中心
Lim 对 REIT 进行了全面改造，使其超越传统框架，将合格资产类型扩大至包括基础设施、ICT 资产、能源资产、数据中心、收费公路、机场、港口以及仓储设施。此次扩展为 PLDT 的 VITRO 数据中心 REIT 首次公开募股（IPO）铺平了道路，规模最高可达 ₱24.2 billion。关于公众持股上限的规则被放宽：在赞助方以股份置入新的创收资产的情况下，可暂时允许 REIT 的公众流通份额低于最低公众持股要求，但前提是 REIT 披露该下滑情况，并提交明确的时间表以恢复其公众流通份额。
菲律宾推出首份 ASEAN 绿色权益指南
SEC 发布了《菲律宾绿色权益指南》（Philippine Green Equity Guidelines），以帮助公开上市公司吸引以可持续发展为导向的投资者。这是 ASEAN 首例，该指南认证一家公司的核心运营与投资与可信、促进气候积极效益的经济活动在实质上保持一致。该认证使 Maynilad 和 Alternergy 获得菲律宾绿色权益标签。
SEC 强制要求对普通股进行重新分类（去分类化）
Lim 发布了 SEC 备忘录通函第 10 号（2025 年系列），要求所有上市公司将普通股“去分类”，并取消已过时的 A 类与 B 类普通股双重结构。该目标是便利外国投资进入并使投资者表决权实现平等。SEC 还推出了基于区块链的官方文件验证机制，以遏制公司伪造行为。
SEC 为独立董事设定九年最长任期
SEC 严格落实独立董事的绝对任期上限，以打破根深蒂固、持续数十年的董事会影响，并防止利益冲突。独立董事被要求任期为 1 年，但在同一家公司累计任期不得超过 9 年。九年期满后，该董事将被永久禁止在同一身份下再次当选为独立董事。相同通函还引入规则：经纪商可当选进入 PSE 董事会，任期为 1 年，但累计任期仅限最多 10 年，无论是否连续。
SEC 启动战略沙盒，共有 24 项申请
Lim 推动运营 SEC 战略沙盒，共有 24 项申请，包括来自 Pluang、GCash、Atin Tayo 和 BlockShoals 的申请，涵盖外国股票、代币化现实世界资产、加密资产中介、加密衍生品与保证金交易、首次代币发行（initial coin offerings），以及电力衍生品。SEC 发布了菲律宾首份关于 sukuk 的监管框架，涵盖发行、注册、披露、允许的结构以及符合 Shari'ah 的融资的持续义务。
SEC 正在研究更广泛的替代投资产品与衍生品路线图，包括期权、期货、ETF、Global Philippine Depositary Receipts，以及可能的商品期货市场。Lim 正在推进与众筹及替代性融资相关的改革，以便为企业提供超越传统银行借贷的更易获得融资选择。SEC 允许开放式单位发行型投资公司运作伞形基金，旗下包含多个子基金，从而使基金管理人拥有更大灵活性，并让投资者获得更具成本效率的多样化选择。
SEC 对 Villar Land Holdings 提起刑事投诉
Lim 就涉嫌内幕交易和市场操纵，对 Villar Land Holdings 及其核心高管提出刑事投诉。该案体现了 SEC 对严格问责、以及公正执法的监管理念。Lim 表示，严格问责对于实现真正的投资者保护至关重要，而市场信心只能通过证明：任何违反证券法的强势个人或政治网络都不可能免于被起诉来获得。SEC 主席还参与其所任职家族商业帝国 Lopez 家族继承人之间的一项公司内部纠纷，他承认与其中部分人员存在亲属关系。
常见问题（FAQ）
Francis Lim 自 2025 年 6 月以来在 SEC 推行了哪些改革？
Francis Lim 推行了全面改革，包括将关键文件费用降低 50%，将 OneSEC 在线门户从 30 扩展至 83 个业务类别，并清理了 26,000 多份积压的公司申请。改革将公开发售审查的周转时间在严格的 45 天上限下缩短至 35-40 天，并为公众在注册费用上节省了超过 P110 million。他还强制对 A 类和 B 类普通股进行去分类，为独立董事设定九年最长任期，并推出了 ASEAN 首创的《菲律宾绿色权益指南》。
在 Lim 的领导下，SEC 如何扩展 REIT 框架？
SEC 将合格的 REIT 资产范围扩展至包括基础设施、ICT 资产、能源资产、数据中心、收费公路、机场、港口以及仓储设施。此项扩展使 PLDT 的 VITRO 数据中心 REIT 得以实现首次公开募股（IPO），规模最高可达 ₱24.2 billion。SEC 放宽了关于公众持股上限的规则：在赞助方以股份置入新的创收资产的情况下，可暂时允许 REIT 的公众流通份额低于最低要求，但前提是 REIT 披露该下滑情况，并提交明确时间表以恢复其公众流通份额。
SEC 针对市场违规采取了哪些执法行动？
SEC 就被指控的内幕交易与市场操纵，对 Villar Land Holdings 及其核心高管提起了刑事投诉。Lim 主席表示，严格问责对于实现真正的投资者保护至关重要，而市场信心只能通过证明：任何违反证券法的强势个人或政治网络都不可能免于被起诉来获得。SEC 已以 24 项申请落地战略沙盒，并发布了菲律宾关于 sukuk 的首份监管框架。
