汉阳证券少数股东于3日向首尔南部地方法院提起禁止新股发行的禁令诉讼，以阻止公司向最大股东KCGI第二私募投资有限合伙公司全额配售238万股的5000亿韩元第三方增资。该诉讼针对上月25日通过的董事会决议，法院听证会定于7日举行，股份缴款截止日为8日。股东们主张，此前作为维权基金倡导股东权益的KCGI，现在却选择第三方配售而非增资配股，排除了普通股东的优先认购权，实际上将其平均收购成本从每股58,500韩元降至约43,000韩元，同时持股比例从29.6%提升至40.7%。此次增资源于汉阳证券董事会决定募集资金用于场外衍生品等新业务拓展，并维持净资本比率（NCR）高于监管要求。类似的公司治理争议也曾发生在乐天租赁和Global Tax Free，当时私募股权收购方在管理层收购后立即尝试第三方配售，因在获得折价股份的同时稀释少数股东权益而招致批评。
汉阳证券向KCGI以每股21,000韩元配售5000亿韩元增资
根据金融监督院6日电子披露，汉阳证券宣布于3日被诉以禁止新股发行的禁令。原告请求法院完全阻止上月25日董事会批准的238万股普通股（约5000亿韩元）的发行。法院听证会定于7日举行。
汉阳证券决定增资以加强资本，用于场外衍生品等新业务拓展，并管理净资本比率（NCR）等健全性指标。发行价定为每股21,000韩元，较参考价溢价12.9%，所有股份配售给最大股东'KCGI第二私募投资有限合伙公司'。股份缴款截止日为8日。
公司强调此次溢价12.9%发行以及一年强制锁仓措施，将增资解释为提升股东价值的负责任管理。通过此次增资，KCGI以每股21,000韩元获得约10%的新股，总持股比例提升至40.7%，平均收购价格降至约43,000韩元。KCGI在去年管理层收购中曾以每股58,500韩元收购了29.6%的现有股份。
资产管理公司批评KCGI排除普通股东优先认购权
尽管公司做出解释，市场担忧依然存在。主要争议点在于，此前倡导保护少数股东权益的KCGI，在收购公司时却选择第三方配售而非商法规定的增资配股原则，从而限制了普通股东的优先认购权。
一位资产管理行业官员表示："现有控股股东或私募基金常用的增持股份和降低单位成本的方法，正被宣称积极主义的KCGI效仿。"他补充道："虽然通过强调溢价发行包装成负责任管理，但这侵犯了普通股东的优先认购权。"
一家资产管理公司代表也对第三方配售方式表示遗憾："除非公司资金需求确实紧迫，否则首先尝试增资配股才是正确的。"该代表指出："尽管是溢价发行，但如果最大股东想将持股比例提升10个百分点以上至40%区间，通常必须通过要约收购支付30-50%的溢价。"
近期在资本市场中，通过在管理层收购的同时进行第三方增资来降低收购方平均购买价格的结构多次受到审查。乐天租赁在向私募基金Affinity Equity Partners出售控股权的同时尝试大规模第三方增资时，遭到担心普通股东稀释的少数股东和机构投资者的强烈反对。Global Tax Free也曾在主要股东试图以高控制溢价转让现有股份的同时以折价向收购方配售新股，导致股东价值损害争议出现后一天内撤销了增资。
汉阳证券辩护第三方配售为预防性资本强化
汉阳证券对这类公司治理担忧划清界限。公司的立场是，为了维持健全性，5000亿韩元的预防性资本强化是不可避免的，因为目前约630%的NCR在获得场外衍生品业务授权后，由于所需权益资本增加，预计将降至200%区间。
针对排除普通股东的批评，公司反驳称，普通增资配股通常伴随的20-30%折价发行反而可能导致股价下跌并损害现有股东利益。
汉阳证券一位官员强调："我们判断，让最大股东直接注入资金，而不是要求股东承担额外财务负担，是提升股东价值的方式。"他补充道："现有股份收购是管理权转让交易，此次增资是新资本流入，请将其视为为了公司增长而非价格调整的决定。"
汉阳证券首席执行官金炳哲与执行董事金泰妍购入汉阳证券股票
伴随增资决定，公司高管持续买入库藏股。汉阳证券首席执行官Kim Byung-chul（金炳哲）于上月30日在交易所平均以每股18,229韩元购入600股。执行董事Kim Tae-yeon（金泰妍）也于上月19日以每股20,300韩元购入976股。
在公司治理争议中引发的少数股东禁止新股发行禁令申请的结果，预计将在7日听证会后本周内成形。
常见问题
汉阳证券少数股东在3日做了什么？
汉阳证券少数股东于3日向Seoul Southern District Court（首尔南部地方法院）提起禁止新股发行的禁令诉讼，以阻止公司向最大股东KCGI No. 2 Private Investment Limited Partnership（KCGI第二私募投资有限合伙公司）全额配售238万股的5000亿韩元第三方增资。
股东为何反对KCGI的增资配售？
股东们主张，KCGI选择第三方配售而非增资配股，排除了普通股东的优先认购权，实际上将其平均收购成本从每股58,500韩元降至约43,000韩元，同时持股比例从29.6%提升至40.7%，尽管KCGI此前作为维权基金倡导股东权益保护。
禁令诉讼的法院听证会何时举行？
禁令诉讼的法院听证会定于7日举行，股份缴款截止日为8日。
