比特币积累信号在复苏过程中形成

• 随着市场基底形成持续进行，Glassnode 数据显示长期持有者压力，BTC 的持续累积仍在活跃。

• Glassnode 显示实现损失持续攀升，而历史模式仍倾向于在出现持久反弹之前先进行更长时间的累积。

• BTC 重新夺回关键的盘中水平，买家在支撑位附近进行防守，这与链上指标中更广泛的累积信号相吻合。

链上数据表明，已观察到长期持有者的活动，从而确认了 BTC 持续累积的稳定趋势。投资者仍在关注是否会出现条件转向相较于下跌趋势更大范围的复苏。

Glassnode 数据信号指向持续的累积阶段

在 Whale Factor 分享的评论之后，Glassnode 数据引起了新的关注。该更新描述称，多项链上指标中正在出现累积信号。然而，它也表示，市场基底仍需要更多时间。

来源：X

这张图表将 BTC 的长期持有者实现损失与市场表现进行对比。实现损失衡量的是以低于其买入价格卖出的代币。较高的读数通常出现在市场压力升高的时期。

历史周期在出现持久反弹之前往往也呈现类似行为。2018 年，在看跌压力加剧时，实现损失上升。市场随后进入一个延长的累积区间，之后才实现反弹。

在整个 2022 年熊市期间，这种类似序列也在上演。实现损失在移动平均线之上攀升至超过 3 亿美元。随着 BTC 建立更强的复苏，卖压逐步缓和。

长期持有者行为反映市场调整

近期的 Glassnode 读数显示，实现损失再次出现了另一个显著上升。当前数值仍低于上一轮周期的最高水平。不过，它们高于 2024 年大部分时期以及 2025 年初所记录的状况。

Whale Factor 将这些发展描述为早期累积，而非确认信号。相关解读并未宣称市场底已经形成完成。相反，耐心仍是对参与者传达的主要信息。

该指标使用 30 天移动平均线以便更清晰地呈现趋势。通过这一计算方式，日度波动的影响变小。因此，在不同市场周期中更容易识别持续的卖出活动。

历史证据也表明，重大底部通常不会在清算（割崩）之后立刻出现。市场往往会先趋于稳定，然后更强的买家吸收可用供应。横盘交易往往会先于持续的上行动能。

BTC 在复苏后重新夺回关键支撑

截至撰写时，BTC 距其盘中低点为 63,081.84 美元。本交易时段以小幅的日内上涨收尾。在交易的最后几个小时内，控制权逐渐回到了买家手中。

早期的卖出活动将 BTC 拉回至接近 61,700 美元的价格支撑区。买家在多次测试该水平时反复进行了防守。正是这些反应阻止了进一步下行压力的形成。

随后，市场进入了整合阶段，然后动能才开始增强。BTC 在回撤幅度有限的情况下，从先前阻力位上方恢复。该序列使得在收盘时呈现出更清晰的看涨结构。

尽管交易活动较低，市值仍达到约 1.26 万亿美元。在复苏交易时段，交易量约下降 9.4%。技术强度与 Glassnode 数据共同继续支持一种活跃的累积过程，而不是已经完成的市场底。