20亿。五月BTC和ETH的ETF净流出就是这个数。

去年ETF上线的时候所有人都在算"机构能买多少"。退休金、对冲基金、family office，万亿规模分一小杯就是天量。算得都对。但有个事没什么人聊。ETF不光是买的路，也是卖的路。
五月标普连涨九周历史新高，同一批机构左手买股票右手卖币。不是看空加密，是他们现在手里有别的事。ETF是个双向阀门，五月终于把这件事教明白了。