我们本周在新的加密融资中拿到了$6B ，哪怕在这样的情绪之下……

这笔新资本的每一美元，很可能都会流向稳定币、RWA（现实世界资产）、AI 代理经济、链上借贷、加密基础设施。

2021 年到 2024 年之所以会被那种叙事—投机的循环推着走，最终催生了表情包币、轮换式的 L1 炒作，以及以动量为论点的随机 AI 热潮。这笔新资本大概率不会去追逐任何新的叙事。

它将追逐那些真正具备经济效用的东西：能够实时结算的资产，通过代码部署的信贷，以机器速度进行自主交易的代理等等。

加密货币并没有放慢脚步。投机为先的那一章，已经结束了。

取而代之的是一个以价值为驱动的循环：使用场景必须产生真实的经济活动，才能证明资本的合理性。

对于那些没有底层收入的叙事型代币来说，这将是一个更艰难的环境。对稳定币、RWA，以及 AI 代理真正会通过的基础设施而言，这则是明显更好的环境。

聪明的钱并不是在押注加密货币一定能活下去。它押注的是：未来十年的加密，绝不会一点都不像过去那一个十年。

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