刚刚注意到 Gilder Gagnon Howe 在 2025 年第四季度又削减了他们的 Duolingo 持仓。他们卖出了 66k 股，套现约 15.65 million 美元，使他们的总持股降至大约 506k 股。关键在于，自 2021 年 IPO 以来——当时他们最初拿到的股份超过 100 万股——他们一直在对这只股票持续兑现收益。

Duolingo 最近的表现也不太顺——去年一度冲到接近 545 美元的高点，但现在已经跌至约 112 美元，过去一年仅这一段时间下跌了近 74%。该基金的季度持仓价值下滑了 95 million 美元，不过这其中同时包含了出售带来的影响以及股价下跌的影响。到了现在，Duolingo 在他们的资产管理规模中只占 0.94%，因此已不再是主要持仓。

有意思的是时间点——该基金显然看到了动能发生了转变，并决定继续降低敞口。他们仍然持有 50 万股，但与 2021 年开始时相比，这一次显然在操作上更聪明。随着 AI 不确定性不断累积，市场无疑一直在惩罚软件类股票。