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利率保持不变，但联邦内部的分歧正在扩大

2026年4月29日，星期三，美国联邦储备委员会宣布其关键利率决定：维持政策利率在3.50%至3.75%的区间不变。市场对此已预料到。令人未曾预料的是背后的局面：美联储刚刚记录了34年来最大内部分歧。
1. 决策：利率不变，但一致性破裂
联邦公开市场委员会（FOMC）保持利率稳定。但投票结果为8比4。这标志着自1992年10月以来最高的异议水平。

反对成员分为两组：
• 联储理事斯蒂芬·米兰呼吁立即削减25个基点 • 三位地区联储主席同意保持利率不变，但反对美联储声明中的“鸽派”措辞
这显示美联储已不再是一个完全一致行动的机构。
2. 为什么保持不变？油价、冲突与通胀
美联储主席杰罗姆·鲍威尔在新闻发布会上解释了原因：经济仍然坚挺，消费者支出具有韧性，失业率为4.3%。但通胀“仍然居高不下”。

主要压力来自外部：伊朗冲突已进入第八周，油价保持在每桶100美元以上。3月份汽油价格上涨21.2%，推动总体通胀率达到3.3%。

美联储的总结是：“油价、地缘政治和供应限制正从外部推动通胀。我们无法单独控制。”因此，美联储进入了“观望”状态。
3. 分歧加深：鲍威尔退出，沃什可能到来
另一个关键因素是领导层变动。鲍威尔的任期将于5月15日结束。前联储理事凯文·沃什预计将接任。

但沃什也倾向于更多的降息。因此，即使换了新主席，紧缩与宽松政策观点之间的分歧仍将继续。据法国巴黎银行（BNP Paribas）预测，风险很明确：“如果霍尔木兹海峡保持关闭，且就业保持强劲，美联储甚至可能在6月讨论加息。”
4. 市场预期：2026年没有明确信号
美联储最新的预测显示，2026年只可能有一次降息。市场此前预期有两次。现在，CME FedWatch显示，2026年没有降息的概率大约为80%。

债券市场也存在分歧。企业债券的交易似乎认为冲突已解决，而国债仍关注通胀风险。
5. 这一决定对人们的影响 • 贷款和抵押：由于美联储保持利率不变，借款成本将“持续较高水平”。分析师指出：“美联储暂不出手，所以请做好相应准备。” • 美元：收益差异支撑美元，但如果其他央行采取更强硬立场，美元可能会走弱。 • 不确定性：用鲍威尔的话说，“决策将逐次进行。”这使得提前规划变得困难。
简而言之：美联储未调整利率，但内部分歧达到了34年来的最高点。伊朗冲突、油价和领导层变动使前景复杂化。对市场而言，新阶段是：“利率高，风险活跃，信号缺失。”

在社交媒体上，这一决定引发了激烈的讨论。CNBC和WallStreetBets的帖子指责美联储“失去与公众的联系”。在美联社的报道下，用户讨论了通胀与经济放缓的两难局面。

#FedHoldsRateButDividesDeepen 标签之所以成为热点，是有原因的：美联储按兵不动，但内部紧张局势在升温。接下来的会议将不仅决定利率，还将影响美联储的方向。
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