花旗发现投资者在长期持有比特币和黄金方面表现更佳，而不是在两者之间选择 - Coinfea

花旗发现投资者持有比特币和黄金的长期表现优于只选择其中一种

内容花旗关于混合配置的投资组合发现富国银行对黄金和贬值周期的展望比特币资金信号与市场定位花旗研究表明，在过去十年中，将比特币的适度配置与黄金结合，改善了传统股票和债券投资组合

研究指出，投资者无需将这些资产视为竞争性对冲工具。

花旗关于混合配置的投资组合发现

花旗分析师Alex Saunders表示，5%的黄金配置提高了投资组合的效率，而将该配置在黄金和比特币之间分配，进一步提升了回报

分析显示，混合策略在多种市场条件下优于标准的60/40股票与债券组合

银行指出，在债券牛市情景中实现了收益，并在熊市陡峭时期表现出更强的韧性

此外，银行补充说，自2020年以来，财政担忧和持续的通胀风险溢价塑造了市场行为，预计将继续影响资产表现

花旗还强调，比特币在债市疲软和更广泛不稳定时期，近期表现优于黄金

在过去两个月中，比特币上涨了9%，而现货黄金下跌约4%，强化了资产多元化的理由。

富国银行对黄金和贬值周期的展望

富国证券对黄金提出了广泛的展望，在其看涨情景中，预计到2027年黄金价格有望升至每盎司8000美元

该银行还提出了一个熊市预案，认为黄金可能接近4000美元，反映宏观经济条件的不确定性

分析师将看涨观点与持续的贬值交易联系在一起，即投资者转向被视为价值储存的资产，以应对法币信心减弱

银行描述当前环境为自2022年开始的第四个贬值周期

并补充说，基于其内部模型，黄金目前更接近于4500美元的合理价值估算

分析还追踪了M2与黄金的比率，作为货币扩张相对于金价的关键指标。

策略师Ohsung Kwon表示，大多数情景仍然暗示持续的贬值压力，可能支撑黄金价格上涨。

比特币资金信号与市场定位

来自Glassnode的链上数据显示，比特币的资金费率降至2023年以来的最低水平，即使价格在三四月间攀升至75,000美元附近

七天平均资金费率约为负0.005%，显示衍生品交易者持谨慎态度

历史模式显示，在重大市场转折点附近出现类似情况。2020年3月疫情引发的抛售、2021年中国矿业限制，以及2022年FTX崩盘高峰期，资金费率都曾急剧转为负值

2023年硅谷银行危机期间，以及2024年日元套利交易平仓和2025年4月解放日抛售期间，也出现了类似情况

这些事件之后，比特币价格都出现了显著反弹。

花旗的研究发现及相关机构评论显示，市场对比特币与黄金结合的接受度不断提高

研究表明，两者对宏观经济压力的反应不同，持有两者可以改善风险调整后的回报

同时，衍生品和资金费率的更广泛市场信号表明，比特币仍然对流动性周期和投资者仓位敏感

而黄金则持续受到长期货币趋势和财政预期的影响，宏观情景不同，预测范围也很广

两者的不同表现凸显了现代投资组合中替代价值储存工具不断演变的角色

随着机构兴趣的增加，配置策略可能更侧重于平衡和相关性收益，而非单一对冲

这种转变反映了在不断变化的经济环境中，朝着多资产多元化策略迈进的更广泛趋势，兼顾数字资产与传统价值保存方式。