凯西·伍德的ARKK在自新冠疫情以来下跌50%后再次遭遇打击

艾贝尔·李 和 叶谢

2026年2月18日星期三 上午4:24 GMT+9 4分钟阅读

在本文中：

ARKK

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^NDX

-0.13%

ARKW

-0.69%

TSLA

-1.63%

ROKU

-1.64%

(彭博社) – 在凯西·伍德成为疫情时代投资狂热的代表面孔多年后，她的旗舰基金正迎来一个艰难的里程碑。

ARK创新ETF (代码 ARKK) 在本月早些时候结束了连续10天的亏损，这是有史以来最长的一次。在过去的半十年——涵盖疫情后期、利率飙升以及市场随之反弹的时期——ARKK下跌超过50%，而纳斯达克100指数则上涨了80%。

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根据时间点不同，回报可能差异很大。然而，在更广泛的疫情后周期中，与主要基准的差距尤为明显。

摄影：杰森·奥尔登/彭博社

投资者曾相信她关于颠覆性创新——电动车、基因组学和金融科技——的愿景，使她成为家喻户晓的人物，但随着利率上升和市场对投机性成长股变得更为挑剔，这些赌注开始动摇。

资产在2021年2月膨胀至约$28 十亿，正值疫情热潮高峰。如今，资产大约为$6 十亿，比峰值下降了约80%。根据彭博社的数据显示，今年迄今基金下跌了9%，净资金流出约$120 百万。

这些数据共同显示了市场领导地位的快速轮换——以及这种变化对迟到的投资者的惩罚。那些从成立之初就买入并持有每一次波动的人表现良好。但资金流数据讲述了另一个故事：大部分资金是在高点附近流入的。

“主动管理者长时间保持‘正确’是非常罕见的，”ETF.com的总裁兼研究主管戴夫·纳迪格说。“主动管理的数学规律是，普通投资者的表现将落后于市场。”

与科技基准的比较很常见，尽管ARKK的投资组合与传统行业指数有显著不同。该基金在基因组学和数字资产方面有大量敞口，而这些领域在纳斯达克100指数中并不占主要位置。

伍德还强调时机的重要性。她的旗舰基金ARKK在过去三年中每年增长超过18%，在晨星追踪的中型成长基金中排名前8百分位。虽然其五年表现位于同行的底部，但在十年期内，该基金的年化回报超过17%，据晨星数据显示，位于前5百分位。

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“我们的投资策略不受风格框的限制，但长期业绩很清楚：ARKK、ARKQ和ARKW在其完整历史中在晨星同行中排名前十分位，ARKQ和ARKW在前百分位，”伍德在一份声明中表示。“挑选短期表现可能会扭曲整体情况；自成立以来的年化回报仍是行业中最公平的标准。”

晨星对伍德的策略给予了负面评级，称该基金在风险调整基础上可能会跑输其基准和大多数同行。虽然过去十年的回报超过了大多数同行，但波动性大约是其两倍。

伍德的集中投资在刺激政策推动的繁荣期表现出色。随着货币政策收紧，领导地位集中到少数几只巨型股，这些持仓变成了拖累。

投资者仍在大量涌入科技公司，无论大小。但对定义低利率时代的投机性、长周期成长股的热情已逐渐消退。ARKK仍集中在那些估值高度依赖未来盈利预期的公司，这使它们对更高的借款成本尤为敏感。这种敞口放大了波动。特斯拉公司，占基金约11%的比重，今年股价下跌，Tempus AI和Roku等公司也是如此。

仅凭价格表现无法完全反映股东的实际收益。

自成立以来，ARKK吸引了近$12 十亿的净流入，彭博社数据显示。然而，截至一月末，基金持有资产约62亿美元——比投资者累计投入的资金少约$6 十亿。这一差距反映了在表现强劲时期进入的资金，随后遭遇下跌的情况。以此衡量，ARKK在约19283746565748392亿亿美元的美国交易所交易基金市场中，表现出投资者资金流入与剩余资产之间最大的偏差之一，显示财富正在流失。

伍德长期强调，ARKK旨在补充广泛的市场指数，而非复制它们，其在多元化投资组合中的作用依赖于纪律性的再平衡——在上涨后减仓，在下跌时增仓。

对于那些在繁荣期买入并在崩盘中持有的投资者来说，这一策略如其所愿——只是波动性变得更为剧烈。

“虽然她的一些预测没有实现，但凯西一直非常坦诚地说明ETF的投资方向，从未动摇过，”彭博智库的高级ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯说。“‘游客’已经离开，真正的粉丝还在，这对她的策略来说可能是件好事。”

–由山姆·波特协助。

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