刚刚看到Zillow的股票今天遭到重挫——在公布财报后下跌了大约17%。这也太离谱了,因为他们的租赁和抵押贷款业务实际上表现得非常出色。Q4营收同比增长18%,租赁业务增长45%,抵押贷款业务增长39%。公司的调整后EBITDA增长33%,达到$149 million。所以基本面看起来相当稳固。



但问题是——他们刚刚对2026年第一季度的指引下调了。华尔街原本预计调整后EBITDA大约为$184 million,而Zillow则表示为$160-175 million。原因是什么?由于持续诉讼带来的法律费用,将使他们的利润率被侵蚀约2个百分点。管理层表示他们对自己的立场有信心,并不预期长期会有实质性影响,但投资者显然今天并不想听到这些。

这就是那种实际业务做得很好,但前瞻指引把人吓到的情况。市场已经把潜在的法律不利因素计入了定价。接下来一个季度,这事会如何发展,挺值得关注的。
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