刚刚在关注诺和诺德，老实说，这可能是目前没人提及的最被低估的股票之一。该股从去年的高点暴跌了66%，尤其是在2026年展望疲软之后。但事情是这样的——如果你在寻找具有实际催化剂的价值股，这值得再次关注。

那么，出了什么问题？诺和诺德实际上是第一个推出GLP-1药物Wegovy的公司，但他们的扩展速度不够快。礼来公司推出了Mounjaro和Zepbound，反应更快、更强烈。现在礼来基本上在这个领域占据了主导地位。再加上公司对2026年的展望令人失望——他们预计收入和盈利将下降，部分原因是美国药品定价谈判。是的，很容易理解为什么大家都对他们失去了信心。

但等等。我认为人们忽略了什么。诺和诺德在礼来推出药物之前，就已经推出了他们的GLP-1药物的口服版本。这很重要，因为大多数人显然更喜欢吃药片而不是打针。他们的口服药的接受度出乎意料地高，这表明有真正的需求等待被挖掘。他们还在研发更好的配方，以更直接地与礼来的产品竞争。

现在让我们谈谈估值，因为这才是重点。诺和诺德的市盈率为13.5倍，而礼来的为45倍。这之间的差距巨大。而且股息收益率为3.7%，而礼来只有0.6%——且派息比例稳健在40%，实际上是可持续的。当你在寻找医药行业中最被低估的股票时，这些数字非常醒目。

真正的亮点在于，2026年可能会成为转折点。如果口服药获得更多市场份额，并且他们在竞争改进方面取得成功，他们有望重新夺回重要的市场份额。对于追求股息或价值投资的人来说，诺和诺德目前在这个行业中看起来是最被低估的股票之一。并不是说一定稳赢，但在这些价格水平下，风险与回报的倾斜明显有利于你。