还记得当时大家都认为金融行业是百战不殆的吗？我回头看2016年，老实说，事情变化得真快。那年银行业遭受了巨大打击，实际上引发了关于使用ETF做空策略的有趣讨论。

如果你注意到的话，整个布局其实挺直观的。利率没有像预期那样上升，收益率曲线开始变平，银行利润率看起来也变得不稳定。能源板块的暴露让情况更糟——油价大跌，银行还要为陷入困境的油企拨备贷款。在那样的环境下，如果你对金融行业持看空态度，理由不仅仅是市场情绪，还是真实存在的。

让我感兴趣的是，做空银行股变得如此容易。你不用搞复杂的衍生品，只需使用做空银行ETF产品。市场已经建立了一个专门针对这个目的的反向ETF生态系统，这意味着散户投资者实际上可以表达对该行业的看空观点，而无需开设保证金账户或理解期权。

这些期权产品其实相当多样。你有基本的非杠杆反向产品，比如SEF，它每天的表现与金融指数相反。若你想更激进一些，还有2倍和3倍的杠杆版本——SKF是2倍产品，而FINZ和FAZ都提供3倍的反向敞口。FAZ尤其有趣，因为它有真实的交易量和资产支撑，不像一些其他的奇异做空银行ETF产品，流动性几乎是空城。

专注于地区银行的投资者，也有专门的做空银行ETF选择。KRS和WDRW就是针对那一细分市场的。特别是WDRW，如果你布局得当，那年可以获得高达53%的回报，当然这也是杠杆衰减在下行市场中帮你工作的结果。

但真正要注意的是——这点很重要——这些做空银行ETF都是每日再平衡的工具。它们不适合长期持有的投资者。如果你打算持有几个月，杠杆会因为重置机制而对你不利。这些是为短线交易者设计的战术工具，真正相信趋势在短期内对自己有利的人才会用。

回头看，这实际上是一个关于市场结构演变的很好的案例。当对某个行业（比如金融）持看空观点时，市场基础设施就会出现，让人们高效表达这种观点。无论你需要非杠杆敞口，还是想用3倍杠杆做空银行ETF，选择都在那儿。这种便利性也可能放大了卖压，这点值得思考。