所以我一直在思考沃伦·巴菲特做的这个动作，老实说让我仍然感到困扰。几十年来，这家伙基本上写下了如何用纪律和耐心投资的操作手册。但后来他打破了自己的规则，结果让伯克希尔·哈撒韦损失了大约$16 十亿。是的，你没看错。

事情是这样的。回到2022年第三季度，当所有人都在恐慌，股市遭受重创时，巴菲特发现了一个真正的机会。台湾半导体制造公司——台积电——的股价合理，而且正处于即将爆发的人工智能热潮的核心位置。这家公司拥有苹果、英伟达以及几乎所有主要半导体企业都需要的先进芯片技术。巴菲特的团队投入了41.2亿美元，购买了超过六千万股。经典的巴菲特操作，对吧？在别人害怕时买优质资产。

但……事实并非如此。

到2022年第四季度，仅仅几个月后，伯克希尔已经开始抛售这部分持股。到2023年初，他们已经完全退出。我们说的是持股时间大概五到九个月。这不是投资——那是交易。这也完全违背了巴菲特建立其整个投资哲学的原则。

当分析师在2023年5月问他时，巴菲特基本上说他不喜欢台积电的位置，并且“重新评估”了。他可能被CHIPS法案吓到了，担心对中国的出口限制。表面上看这是合理的担忧，但问题是——他在人工智能革命真正进入高速阶段之前就卖出了。

时机非常糟糕。英伟达的GPU需求变得疯狂。台积电开始满负荷运转并积极扩张。股价持续上涨。到2025年7月，台积电跻身万亿美元俱乐部。如果伯克希尔当初没有恐慌性抛售那些股票，而是一直持有，现在他们的资产价值将接近$20 十亿，而不是他们退出时得到的那点。

这就是$16 十亿的教训，说明为什么沃伦·巴菲特整个投资框架——长期思考、耐心、纪律——实际上非常重要。一次罕见的判断失误，一次犹豫不决，就会错失一代人的回报。这提醒我们，即使是传奇人物也并非完美，坚守原则，无论顺境逆境，都比想象中更难。讽刺的是，台积电最终证明了自己是巴菲特一直应该持有的那种长期赢家。